Investing.com - يلاحظ أي شخص شارك في الأسواق المالية لفترة من الوقت أن المؤسسات المالية الكبرى تخطئ بانتظام في توقعاتها. ومع ذلك، لا يعود ذلك بالضرورة لعدم كفاءة الخبراء الذين يعملون في هذا المجال فقط، ولكن يرجع أيضًا إلى حقيقة أن الآفاق المستقبلية الإيجابية يتم تشكيلها فقط لتعزيز المبيعات.
وهناك الكثير من التوقعات لعام 2024 التي تهدف إلى تحقيق ذلك. ويتم شرح سبب كون هذا أو ذاك إيجابيًا للأسواق في عشرات الصفحات، مدعومة بأرقام ورسوم بيانية لا تعد ولا تحصى. لكن نادرًا ما يقرأها أي شخص بالكامل، ولذلك غالبًا ما تظل التناقضات مخفية، كما يشير زيروهيدج.
وقد أصدر ديفيد كوستين، كبير الاستراتيجيين لدى بنك جولدمان ساكس، توقعاته لعام 2024 في 15 نوفمبر. ولكن كان لا بد من مراجعة ذلك على الفور لأن رد فعل السوق على تغيير مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي كان إيجابياً للغاية لدرجة أن هدف نهاية العام الذي حدده مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لعام 2024 لم يعد متفائلاً بما فيه الكفاية.
كما افترض كوستين في الأصل أن مؤشر إس اند بي 500 سيرتفع إلى 4700 نقطة. ولكن الآن بعد أن تم تحقيق هذا الهدف بالفعل، كان من الضروري بالطبع تكثيف الجهود.
والهدف الجديد هو 5100 نقطة، وهو ما يثبت أن كل هذه التوقعات لا علاقة لها بما يحدث في السوق، كما جاء في زيروهيدج أن:
"بعد ساعات قليلة فقط ثبت أننا مخطئون مرة أخرى عندما أصدر كوستين توقعات جديدة تمامًا سخر فيها من أعظم أعماله لعام 2023 (والتي لم يقرأها أحد مرة أخرى) ورفع بجرأة هدف السعر لعام 2024 من 4700 إلى 5100. ولكن لماذا على الإطلاق على أية حال، لم يتغير أي شيء آخر في الشهر السابق (عندما تم نشر التوقعات السنوية الشاملة لعام 2024، وهي التوقعات التي، كما يوحي اسمها، صالحة لمدة عام واحد) غير محور باول الحذر. وبعد أن وصل بالفعل إلى نهاية عام 2024، كان على كوستين أن يقدم توقعات أكثر جرأة (لأنه لا ينبغي لأحد أن ينسى أبدًا أن الشيء الوحيد المهم في وول ستريت هو السعر، بغض النظر عن كيفية وصولك إلى هناك)، وهذا هو بالضبط ما فعله، حيث توقع ارتفاعًا في السوق من المتوقع أن ينخفض بنسبة 8٪ (من 4700) إلى 5100 لأن "تخفيف التضخم وتيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبقيان العائدات الحقيقية منخفضة ويدعمان مضاعف السعر إلى الربحية فوق 19 مرة".
ويعتبر كل هذا غريب للغاية لأن جولدمان يجادل الآن بأن تخفيضات أسعار الفائدة الستة التي حددها السوق لعام 2024 ستتزامن مع بيانات اقتصادية أكثر قوة. ومن المتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي عند الحد الأعلى للاتجاه طويل المدى، بينما يقترب تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي بسرعة من هدف 2 بالمائة في النصف الثاني من عام العام ولا يزال معدل البطالة منخفضًا.
وفي هذه المرحلة يجب أن تكون متشككًا كمستثمر خاص. فلماذا يتوقع بنك جولدمان ساكس (بورصة نيويورك:GS) خمسة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024 بينما لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاثة تخفيضات فقط في خطته؟ فهل يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل أسرع على الرغم من تحسن النمو الاقتصادي وانخفاض معدلات البطالة وارتفاع الأجور؟
ولا يقدم خبراء الاقتصاد لدى جولدمان إجابة على هذا السؤال المهم، ولذلك توصل زيروهيدج إلى الاستنتاج التالي:
"...إننا نواجه الآن أسئلة أكثر من ذي قبل، مما يقودنا إلى استنتاج أنه مرة أخرى - كما هو الحال في كل عام سابق - إما أن توقعات جولدمان المتفائلة للسوق أو حتى توقعاتهم الاقتصادية الأكثر تفاؤلاً ستكون خاطئة تمامًا. وعلى الأرجح كلاهما."
وكما ذكرنا في البداية، فإن سوق الأوراق المالية لا يتعلق بوضع توقعات دقيقة - بل يتعلق الأمر كله برفع الأسعار، وهو ما يمكن تحقيقه بشكل أفضل من خلال نشر التفاؤل بشكل جماعي.
لكن ما يتمسك به بنك جولدمان ليس الهبوط الناعم الذي تصوره بنك الاحتياطي الفيدرالي، بل هبوط البنك المركزي الأمريكي، وهو الهبوط الذي لم يحقق مثله قط في تاريخه. ويستمر النمو الاقتصادي في الارتفاع، والتضخم ينخفض إلى 2 في المائة، ولا يلعب العجز المتزايد في الميزانية دوراً يذكر مثل دور السيولة البالغة 100 مليار دولار التي يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بسحبها من السوق كل شهر.
الفرصة الأخيرة للاستفادة من السعر المخفض على InvestingPro! تمتع بمزايا منصة استراتيجية الاستثمار والتحليل الأساسي InvestingPro بخصم 50% بمناسبة بالعام الجديد، مع خصم إضافي لقراء مقالاتنا، حيث يحصلون على خصم إضافي بنسبة 10% على اشتراك Pro+ لمدة عام باستخدام كوبون "sapro11" كذلك يمكن الحصول على خصم إضافي لاشتراك العامين عند استخدام كوبون "sapro2"