على الرغم من تباطؤ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، يرى بنك UBS أن احتمالية حدوث عقد مشابه لعشرينيات القرن العشرين المزدهرة آخذة في الازدياد.
ويقول البنك: "إن علامات الازدهار الاقتصادي أصبحت أكثر وضوحًا"، مشيرًا إلى أن الاتجاهات طويلة الأجل لا تزال تتطابق مع معاييرهم لعقد من الازدهار.
وتتألف هذه المعايير من متوسط نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.5% أو أعلى، ومعدلات تضخم تتراوح بين 2% و3%، وعائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات في حدود 4%، وسعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي بين 3% و4%. وفي الوقت الحالي، تفي الولايات المتحدة بهذه المعايير.
وفي حين أن القوة التي شهدها الاقتصاد مؤخرًا ترجع إلى الدورات الاقتصادية قصيرة الأجل، إلا أن الزيادة في الهجرة التي تزيد من القوى العاملة والسياسات المالية الداعمة أكثر مما كان متوقعًا توفر دفعة قصيرة الأجل. والأهم من ذلك، يلاحظ بنك يو بي إس وجود مؤشرات على بدء ظهور نمو اقتصادي أعلى مستدام.
ويعتمد تحليل البنك على أربعة اتجاهات اقتصادية رئيسية طويلة الأجل: زيادة كبيرة في الاستثمارات الرأسمالية، واعتماد الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، وتعزيز الابتكار في مجال الأعمال، وتحسينات في الإنتاجية. وقد طوروا "درجة الازدهار" لرصد التطورات في هذه المجالات.
"يقول بنك يو بي إس: "تقييمنا هو أن احتمالية أن يكون عقدًا يعكس ازدهار عشرينيات القرن العشرين أعلى قليلاً مما كان عليه في الربع الأخير من عام 2023. وتساهم الظروف المالية القوية في الأسر، وزيادة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، وارتفاع الإنفاق الرأسمالي، واستمرار توافر رأس المال الاستثماري المخاطر في هذا المنظور.
على الرغم من عدم حدوث ارتفاع ملحوظ في الإنتاجية حتى الآن، إلا أن التقدم في الحد من التضخم وإمكانية تبني الاحتياطي الفيدرالي لسياسة نقدية أقل صرامة يعزز فرص عقد مزدهر.
ومن العوامل التي لا يمكن التنبؤ بها هو اتجاه الإنفاق الحكومي وسياسات الميزانية في المستقبل، مع احتمال أن يستلزم العجز الكبير تشديداً مالياً. ومع ذلك، يعتقد بنك يو بي إس أن هذه السياسات ستشكل تحديًا في نهاية المطاف، ولكنها لن تمنع عقدًا مزدهرًا.
يُقر بنك UBS بأن الاقتصاد الأمريكي قد يشهد تباطؤًا، ولكنه يؤكد على أن الأساس لعقد من الازدهار على غرار عشرينيات القرن الماضي قد تم وضعه. وعلى الرغم من أن هذا السيناريو غير مؤكد، إلا أن بنك يو بي إس يشجع المستثمرين على إدراك إمكانية حدوث هذا السيناريو، ومقارنته بالطفرة في الإنتاجية التي حدثت في أواخر التسعينيات بعد الانكماش الاقتصادي السابق.
تم إنشاء هذه المقالة وترجمتها بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. لمزيد من المعلومات، يُرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.