قام محللو Berenberg بمراجعة توقعاتهم لعدد المرضى الذين يستخدمون أدوية السمنة بعد مراجعة الأبحاث المشجعة حول الحالات الصحية ذات الصلة، ومقارنة نتائج فقدان الوزن مع المنتجات الأخرى، والتشاور مع المتخصصين الطبيين وممولي الرعاية الصحية.
قد تشهد شركتا Novo Nordisk (NVO) وEli Lilly (LLY) فترة قصيرة من الخصومات الأقل بسبب محدودية المعروض من أدوية GLP-1. ومع ذلك، يتوقع المحللون أنه في نهاية المطاف، ستؤدي الحاجة إلى كميات أكبر إلى انخفاض الأسعار، كما أشار البنك الاستثماري.
وبالتالي، زاد بيرنبرج من توقعات مبيعات سوق علاج السمنة في جميع أنحاء العالم إلى حوالي 150 مليار دولار بحلول عام 2035، بزيادة عن التقديرات السابقة البالغة 125 مليار دولار.
وقال المحللون: "من الضروري الاستمرار في إظهار التحسن في إدارة الحالات الصحية ذات الصلة وتوفير بيانات عن العلاجات الأحدث"، مؤكدين توصية الشراء لكل من LLY وZ Zealand Pharma، والحفاظ على وضع الاحتفاظ بسهم NVO.
يولي المستثمرون المزيد من الاهتمام للمنافسة وتحديات التسعير. تعترف بيرينبرغ بأن هذا أمر معقول بسبب نتائج التجارب الأخيرة في المراحل المبكرة من المنافسين والمناقشات النشطة في حكومة الولايات المتحدة لخفض تكلفة أدوية GLP-1 الخاصة بالسمنة. ومن المقرر أن يحضر الرئيس التنفيذي لشركة Novo جلسة استماع في مجلس الشيوخ في 24 سبتمبر لمناقشة تسعير دواء Ozempic وWegovy.
وقد أدى هذا التدقيق إلى زيادة قلق المستثمرين قبل الإضافة المتوقعة لعقار Novo Semaglutide إلى المجموعة الثانية من الأدوية التي سيتم التفاوض على أسعارها مباشرةً بموجب برنامج Medicare، والتي سيتم الإعلان عنها في 1 فبراير 2025. يعتقد المحللون أن آثار تخفيضات أسعار الأدوية المرتبطة بقانون تخفيض التضخم الأمريكي (IRA) ستكون قابلة للسيطرة على أسعار الأدوية بالنسبة للصناعة، على الرغم من أنه من المرجح أن تواجه شركة Novo عقبات كبيرة مع عقار سيماجلوتايد في عام 2027.
من المقرر أن يستمر تدفق نتائج التجارب السريرية في قطاع السمنة بالنسبة للوافدين الحاليين والجدد إلى السوق. بالنسبة لشركة Novo، فإن أكثرها أهمية هو نتائج المرحلة الثالثة من تجربة CagriSema، المتوقعة بحلول نهاية العام. ويتوقع السوق أن تتفوق نوفو على دواء "زيبباوند" من شركة "ليلي" وتحقق انخفاضًا في الوزن بنسبة 25% على الأقل مع هذا الدواء المتقدم. وبعد ذلك، ستحظى شركة "ليلي" بفرصة وضع معيار أعلى لفقدان الوزن مع نتائج المرحلة الثالثة من تجربة "ريتراتروتيد" المتوقعة في عام 2026.
"وقبل ذلك، يمكن لنتائج المرحلة الثالثة من تجربة أورفورغليبرون في النصف الثاني من عام 2025 أن تضع شركة ليلي كأول من يقدم دواءً اصطناعيًا من نوع GLP-1 عن طريق الفم، مما يغير ديناميكيات العرض والطلب."
بالنظر إلى المستقبل، يتوقع محللو Berenberg أن إمدادات أدوية GLP-1 لن تلبي الطلب حتى عام 2026 أو ما بعده. وحتى ذلك الحين، لن تتمكن شركتا نوفو وليلي من خدمة سوى جزء محدود من السوق، الأمر الذي من شأنه أن يبقي الضغط على الأسعار منخفضًا نسبيًا. وهم يتوقعون الآن توسعًا متواضعًا في الخصومات في 2024-25، لكنهم يتوقعون زيادة كبيرة في الخصومات بدءًا من عام 2026.
"مع حل مشكلات التوريد وتوافر أدوية جديدة، سيكون لدى نوفو وليلي الدافع للتفاوض مع ممولي الرعاية الصحية من أجل الحصول على خصومات أكبر؛ وتعكس نماذجنا المالية ذلك."
كما أشار المحللون أيضًا إلى أن أسعار أسهم كل من LLY وNVO أعلى من الشركات التي لا تعمل في مجال علاجات السمنة. ومع ذلك، فإنهم يعتقدون أن هذا التقييم المرتفع له ما يبرره بسبب إمكانات النمو القوية التي تتمتع بها الشركتان".
تم إنشاء هذه المقالة وترجمتها بمساعدة الذكاء الاصطناعي وفحصها من قبل محرر. لمزيد من التفاصيل، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.