يُحذر المحللون في بنك باركليز (LON:BARC) من أنه على الرغم من وجود مستوى مرتفع من احتياطيات البنوك في الوقت الحالي، إلا أن وضع وجود احتياطيات وفيرة قد يتغير قريبًا. فوفقًا لأبحاث باركليز، قد تبدأ البنوك في مواجهة ارتفاع في أسعار الفائدة عندما تنخفض احتياطياتها إلى حوالي 3.1 تريليون دولار.
ويتوقع المحللون أن ينتهي تخفيض الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، والمعروف باسم التشديد الكمي، في ديسمبر/كانون الأول.
ويلاحظ بنك باركليز حاليًا أنه لا يوجد نقص في الاحتياطيات، كما يتضح من الفارق الثابت بين سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية والفائدة على الأرصدة الاحتياطية (FF-IORB)، والذي ظل ثابتًا عند مستوى سالب سبع نقاط أساس منذ أن قام الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعار الفائدة.
ومع ذلك، يشير البنك إلى أن هذا الفارق بين المعدلات من المرجح أن يصبح أصغر قريبًا. ويوضح التقرير: "المنحنى الذي يمثل طلب البنوك على الاحتياطيات ليس مستقيماً، ويصبح فارق سعر الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي ومصرف الاحتياطي الفيدرالي أكثر حساسية لكمية الاحتياطيات مع انخفاض عدد الاحتياطيات".
يؤكد باركليز على الحاجة إلى مراقبة التغيرات في انحدار منحنى الطلب على الاحتياطي، أو كيفية تفاعل الطلب على الأموال مع التغيرات في أسعار الفائدة، لتحديد متى تنتقل الاحتياطيات من الوفرة إلى النقص في المعروض.
ووفقًا لحساباتهم، تقترب البنوك من النقطة على هذا المنحنى حيث يصبح أكثر انحدارًا، والتي يقدرون أنها ستحدث عندما تكون الاحتياطيات عند حوالي 3.1 تريليون دولار، على افتراض أن أرصدة اتفاقيات إعادة الشراء العكسي (RRP) تقترب من الصفر.
وهم يقرون بأن الاحتياطي الفيدرالي غير متأكد من مدى السرعة التي سيقود بها الاحتياطي الفيدرالي البنوك إلى هذا الجزء الأكثر انحدارًا من منحنى الطلب.
ويشير بنك باركليز أيضًا إلى أن منحنى الطلب على الاحتياطي ربما يكون قد تحول، مما يعني أن البنوك قد تفضل الآن الحفاظ على مستوى أعلى من الاحتياطيات لكل نقطة على طول فارق فروق اتفاقيات إعادة الشراء المعكوس بين اتفاقيات إعادة الشراء المعكوس واتفاقيات إعادة الشراء المعكوس. وبسبب هذه الشكوك، بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء وتيرة خفض حيازاته من سندات الخزانة، مما يشير إلى استراتيجية حذرة.
ويختتم باركليز بالقول: "في الوقت الحالي، لا يوجد مؤشر على نقص الاحتياطيات"، وهو ما يدعمه عدم تغير فارق سعر الفائدة بين فرنك سويسري ومصرف الاحتياطي الفيدرالي الذي لا يزال سلبيًا والمؤشرات المالية الأخرى. ومع ذلك، ينصح المحللون بأن الظروف قد تتطور، مشددين على أهمية اليقظة المستمرة مع استمرار العام.
تم إنتاج هذه المقالة وترجمتها بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.