خفضت شركة Warner Bros. Discovery (WBD) تصنيفها الاستثماري من "متفوق" إلى "محايد" مع تحديد السعر المستهدف عند 9 دولارات من قبل المحللين في Macquarie بعد رفض الدوري الأمريكي لكرة السلة للمحترفين عرضًا مساويًا من WBD لحقوق البث.
يرى المحللون أن حقوق البث الخاصة بدوري كرة السلة الأمريكي للمحترفين ضرورية لنجاح منصة البث المباشر Max الخاصة بشركة WBD في المستقبل، ويعتقدون الآن أن عدم امتلاك هذه الحقوق قد يسرع من تراجع شبكات التلفزيون التقليدية التابعة لشركة WBD.
لدى ماكواري مخاوف كبيرة بشأن عواقب هذه النتيجة. "وأوضح المحللون: "بدون هذه الحقوق المهمة، لن يكون لدى WBD جزء رئيسي من المحتوى لكل من شبكاتها التلفزيونية التقليدية ومنصة البث Max الخاصة بها.
وأشاروا إلى أنه من المتوقع أن ينخفض دخل الإعلانات بشكل كبير ابتداءً من الربع الأخير من عام 2025، كما أن قدرة WBD على التفاوض بشأن تجديد اتفاقيات التوزيع الكابلي قد ضعفت.
كان المحللون قلقين بشكل خاص بشأن التأثيرات على منصة ماكس للبث المباشر. فقد تصوروا ماكس كمنصة شاملة قادرة على منافسة خدمات مثل Netflix وAmazon Prime وDisney+.
ومع ذلك، فإن غياب الدوري الأمريكي للمحترفين يعني أن المحتوى الرياضي على الخدمة أصبح الآن أقل قوة. وأبرز ماكواري: "سيكون محتوى ماكس الرياضي الآن أقل إقناعًا بدون الدوري الأمريكي للمحترفين".
على الرغم من انخفاض التصنيف، أقرت ماكواري ببعض الجوانب الإيجابية المحتملة. فالسهم حاليًا غير مكلف للغاية، حيث أن سعر السهم في السوق أقل من الشركات الإعلامية التقليدية الأخرى، حيث يتم تداوله عند 6 أضعاف القيمة المتوقعة للمؤسسة إلى الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EV/EBITDA)، في حين أن متوسط الشركات المماثلة هو 8 أضعاف.
علاوة على ذلك، يلاحظون أن شركة WBD ستوفر مبلغًا كبيرًا من المال من خلال عدم شراء حقوق بث الدوري الأمريكي للمحترفين. هناك أيضًا نقاش حول أن الشركة قد تُسرع من خططها لإعادة هيكلة نفسها على الأرجح، كما ورد في مقال نُشر مؤخرًا في صحيفة Financial Times.
ومع ذلك، يحافظ المحللون على موقف حذر. حيث قالوا: "تستند تقييماتنا للأسهم بشكل أساسي على أداء الأعمال، والذي يبدو الآن أكثر استقرارًا بالنسبة لشركة WBD على المدى الطويل".
كما أشاروا أيضًا إلى احتمالية اتخاذ إجراءات قانونية ضد قرار الرابطة الوطنية لكرة السلة الأمريكية، ولكنهم أشاروا إلى أن ذلك لن يؤدي إلا إلى إطالة أمد حالة عدم اليقين ومن غير المرجح أن يؤدي إلى نتيجة إيجابية ما لم يتم إلغاء قرار الرابطة الوطنية لكرة السلة الأمريكية.
تم إنتاج هذا المقال وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. لمزيد من التفاصيل، يرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.