عكست التحركات الأخيرة في الأسواق المالية التوقعات بانخفاض كبير في النمو الاقتصادي. وعلى الرغم من بعض الانخفاض في هذه المخاوف، إلا أن مستوى القلق بشأن نمو الاقتصاد لا يزال مرتفعًا عند مقارنته بالتغيرات في توقعات النمو، وفقًا لما ذكره استراتيجيون من جولدمان ساكس (NYSE:GS) يوم الثلاثاء.
وهم يقرون بأنه في حال حدوث السيناريو الأقل حدة المتوقع، فإن ذلك قد يقلل من المخاوف بمرور الوقت. ومع ذلك، هناك مسألتان رئيسيتان تجعل من الصعب القول بشكل قاطع أن الأسواق المالية قد بالغت في رد فعلها على الظروف الاقتصادية الحالية.
أولاً، ارتفع خطر حدوث انكماش اقتصادي. على الرغم من أن التوقعات الأولية للنمو الاقتصادي من جولدمان ساكس لم تتغير، إلا أن خبراء الاقتصاد لديهم قد زادوا من احتمالية حدوث ركود خلال العام المقبل من 15% إلى 25%.
"وأشار الخبراء الاستراتيجيون في بيانهم إلى أن "العامل الرئيسي في تحديد ما إذا كانت الأسواق قد بالغت في التصحيح هو مستقبل النمو الاقتصادي - فإذا حدث ركود بالفعل، فقد تتراجع الأسواق أكثر من ذلك.
وأضافوا: "في الوقت الحالي، لا تعكس أسعار الأصول بشكل عام احتمالية حدوث ركود، على الرغم من أن بعض الأسواق المالية شهدت مثل هذه الظروف لفترة وجيزة الأسبوع الماضي".
ثانيًا، ربما كان لدى السوق في السابق توقعات إيجابية أكثر من اللازم للنمو الاقتصادي قبل ظهور المخاوف الأخيرة، كما يشير البنك الاستثماري.
على وجه التحديد، في وقت سابق من العام، ربما يكون تفاؤل السوق بشأن النمو الاقتصادي قد تجاوز التحسينات في الإجماع العام على توقعات النمو.
وأوضح الاستراتيجيون: "لقد وجدنا بعض المؤشرات على أن هذا ربما يكون قد حدث، حيث يبدو أن السوق قد زاد من توقعاته للنمو أكثر من التعديلات في الإجماع العام على توقعات النمو على مدار العام".
على مستوى الأصول الفردية، قبل الانكماش الأخير، كان التقلب الذي تنطوي عليه أسعار الأسهم أقل إلى حد ما مما هو متوقع عادةً بالنظر إلى البيئة الاقتصادية. فقد تم تسعير الأسهم في الولايات المتحدة بأعلى مما ينبغي أن تكون عليه قيمتها، ولم تكن الأسهم التي تميل إلى اتباع الدورة الاقتصادية والين الياباني متماشية مع الأساسيات الاقتصادية المعتادة.
ويتمثل التحدي الحالي الذي يواجه جولدمان ساكس في وضع استراتيجيات استثمارية تتماشى مع السيناريو الأقل حدة المتوقع، مع الاستعداد في الوقت نفسه للتأثيرات السلبية المحتملة لمخاوف النمو الاقتصادي وعدم استقرار معنويات السوق.
يعتقد الخبراء الاستراتيجيون أن اتجاهات السوق المستقبلية ستعتمد بشكل كبير على البيانات الاقتصادية القادمة، وهناك حالة إضافية من عدم اليقين بسبب الانتخابات الرئاسية المقبلة في نوفمبر. ويتوقعون أن تتجه الأنظار على الأرجح نحو احتمالية حدوث ركود اقتصادي، مما يجعل الأسواق تتفاعل بحساسية أكبر من المعتاد مع المعلومات الجديدة حول النمو الاقتصادي والتوظيف.
تم إنتاج هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.