تدخل شركة بورشه إيه جي، الشركة الألمانية العريقة لصناعة السيارات الرياضية، مرحلة محورية في ظل سعيها لتقليص الفارق الكبير في التقييم مع منافستها الأولى فيراري. في الوقت الحالي، تتصارع بورش إيه جي مع نسبة السعر إلى الأرباح (PE) التي تقل بنسبة 69% تقريبًا عن سعر سهم فيراري، على الرغم من الآمال بأن سمعتها كعلامة تجارية فاخرة ستؤدي إلى تقييم سوقي مماثل.
وقد بدأت الشركة، المملوكة بنسبة 75.4% لشركة فولكس فاجن، في الربع السابع منذ طرحها العام الأولي، بإطلاق العديد من الطرازات الجديدة التي من المتوقع أن تُبقي هوامش الأرباح مضغوطة على المدى القصير. ومع ذلك، من المتوقع أن يكون عام 2025 أكثر ملاءمة للأداء المالي لشركة بورشه إيه جي.
ويراقب المستثمرون الذين لديهم منظور طويل الأجل سهم بورش إيه جي لتحقيق مكاسب محتملة، في حين أن المستثمرين الذين يتمتعون بالمال السريع قد تثبطهم القيود الحالية على الهامش وزيادة المنافسة على السيارات الكهربائية من الصين. يشير المحللون ومديرو الأموال إلى أن زيادة الاستقلالية عن فولكس فاجن قد يكون لها دور فعال في السماح لشركة بورش إيه جي بتبسيط العمليات وتحسين الحوكمة.
وقد قوبل الطرح العام الأولي لشركة بورش إيه جي في عام 2022 ببعض الشكوك بسبب المخاوف بشأن تضارب المصالح المحتمل، حيث حافظ الرئيس التنفيذي لشركة فولكس فاجن أوليفر بلوم على دوره كرئيس تنفيذي لشركة بورش إيه جي. علاوة على ذلك، تمتلك شركة بورشه إس إي، وهي الأداة الاستثمارية للعائلات التي تسيطر على فولكس فاجن، أقلية مانعة في أسهم بورشه إيه جي غير المتداولة. ويمتلك المستثمرون من المؤسسات والمستثمرون من القطاع الخاص ما يزيد قليلاً عن 12% من إجمالي أسهم بورشه إيه جي.
أعرب أندريا سكوري، مدير محفظة في شركة ليمانك وأحد المساهمين الصغار في بورشه إيه جي، عن أن زيادة نسبة التعويم الحر إلى 60-70% وإنشاء مجلس إدارة مستقل يمكن أن يعزز بشكل كبير من تقييم الشركة. وأشار سكوري أيضًا إلى أنه إذا تمكنت بورش إيه جي من إظهار ربحية تشغيلية تقترب من ربحية فيراري، فمن المفترض أن تضيق فجوة التقييم.
وقد صرحت فولكس فاجن أنه لا توجد خطط حالية لبيع أسهم إضافية في بورشه إيه جي، وقد كررت بورشه إس إي هذا الموقف فيما يتعلق بشراء أو بيع الأسهم.
وقد شهدت فجوة التقييم بين بورش إيه جي وفيراري بعض التحركات مؤخرًا، حيث انخفض خصم العائد على الأسهم إلى 66%. شهدت أسهم بورشه إيه جي زيادة بنسبة 10% منذ شهر فبراير، وهي الفترة التي شهدت انخفاضًا قياسيًا في الأداء مقارنةً بفيراري. وقد ألمح الرئيس المالي للشركة، لوتز ميشكي، في شهر مارس إلى أن التعويم الحر قد يزداد في المستقبل، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر السهم.
وعلى النقيض من ذلك، يرى بعض المستثمرين، مثل ماسيمو باجيجاني، مؤسس شركة Niche AM، أن فولكس فاجن استثمار أكثر أمانًا وبأسعار معقولة للاستفادة من انجذاب السوق إلى الفخامة. يشير تقييم باغياني لعلامات فولكس فاجن التجارية الفاخرة، والتي تشمل أيضًا لامبورجيني وبنتلي وبوجاتي، إلى احتمال ارتفاع سعر سهم فولكس فاجن بنسبة 90%.
من المقرر أن تصدر شركة بورش إيه جي، التي يتم تداولها عند 16 ضعفًا للأرباح المتوقعة مقارنةً بفيراري التي تبلغ 48 ضعفًا، نتائجها في 26 أبريل. وفي الوقت نفسه، يتم تداول أسهم فولكس فاجن بأربعة أضعاف الأرباح المتوقعة.
InvestingPro Insights
في الوقت الذي تخوض فيه شركة بورش AG غمار سوق السيارات الفاخرة التنافسية، تقدم شركة فولكس فاجن (VOWG)، المالكة لحصة الأغلبية فيها، حالة مقنعة للمستثمرين الذين يبحثون عن القيمة. يتم تداول سهم فولكس فاجن حاليًا عند مضاعف سعر/دفتر منخفض يبلغ 0.38، مما يشير إلى أن أصول الشركة من المحتمل أن تكون مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في السوق. قد يكون هذا نقطة دخول جذابة للمستثمرين الذين يؤمنون بالقيمة الأساسية لمحفظة فولكس فاجن الواسعة، والتي تشمل شركة بورش إيه جي.
تشير بيانات InvestingPro إلى أن فولكس فاجن تتمتع بنسبة مكرر إلى الأرباح قوية تبلغ 4.36 فقط، مع نسبة مكرر إلى الأرباح المعدلة الأكثر جاذبية تبلغ 3.91 للأشهر الاثني عشر الماضية اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. وهذا يضع فولكس فاجن في موضع التداول عند مضاعف أرباح منخفض، وهو ما قد يكون مؤشرًا على انخفاض قيمة السهم مقارنة بأرباحه المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، فإن عائد توزيعات أرباح الشركة يبلغ 6.44%، مما يعكس التزامها بإعادة القيمة إلى المساهمين - وهي ممارسة حافظت عليها لمدة 33 عامًا متتالية.
تُسلط نصائح InvestingPro الضوء على أن فولكس فاجن ليست فقط لاعبًا بارزًا في صناعة السيارات، ولكن أيضًا يتوقع المحللون أن تحقق الشركة أرباحًا هذا العام، بعد أن حققت أرباحًا على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية. هذه العوامل، إلى جانب النمو القوي في الإيرادات بنسبة 15.49% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قد تقدم نظرة إيجابية للمستثمرين الذين يفكرون في أسهم فولكس فاجن.
بالنسبة للمهتمين باكتساب رؤى أعمق حول أداء فولكس فاجن وإمكاناتها، تقدم InvestingPro نصائح إضافية غير تلك التي تمت مشاركتها هنا. وباستخدام رمز القسيمة PRONEWS24، يمكن للقراء الحصول على خصم إضافي بنسبة 10% على اشتراك سنوي أو نصف سنوي في Pro وPro+ للوصول إلى مجموعة كاملة من خبرات InvestingPro. في الوقت الحالي، هناك 9 نصائح إضافية من InvestingPro متاحة لـ Volkswagen، والتي يمكن أن تزيد من قرارات الاستثمار.
يُرجى ملاحظة أنه من المقرر أن تصدر فولكس فاجن بيانات أرباحها التالية في 30 أبريل 2024، مما قد يوفر مزيدًا من الوضوح بشأن المسار المالي للشركة وتأثيره على تقييم شركة Porsche AG (ETR:P911_p).
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.