المقال مترجم من اللغة الإنجليزية بتاريخ 8/8/2019
ارتفعت أسعار النفط يوم الخميس بعد تقارير من المسؤولين السعوديين حول عقد مناقشات مع منتجي النفط الآخرين إزاء احتمالية التدخل في السوق لإعادتها لسابق توازنها، ووقف انهيار الأسعار. ولجأ المصدرون بالفعل لتخفيض الإنتاج تخفيضًا أعنف من أي وقت مضى، واتفقوا على محاولة دعم الأسعار، ولكنهم، وحتى الآن، لم ينجحوا بهذا الصدد.
في واقع الأمر، بالرغم من تدخل الأوبك+، إلا أن أسعار النفط هبط، وانتهى بها الأمر في مقاطعة دببة، لينزل السعر 22.8%، في الفترة ما بين ذروة 23 أبريل، وانخفاض الأربعاء. ويستمد الدببة قوة نفسية نظرًا لأن السوق يلعب على أرضهم.
يعد السبب الرئيسي وراء الانخفاض الحالي هو: هبوط الطلب على خلفية مخاوف الركود، ويلقى باللوم هنا على الحرب التجارية. ويدفعنا للتساؤل حول: لماذا الأسهم تتعافى جراء تخفيض الفيدرالي معدلات الفائدة، وسوق النفط لا يطاله هذا التعافي؟ هل هذا بسبب تشاؤم مستثمري النفط الأقوى من تشاؤم المستثمرين في قطاعات الأسهم أو السندات إزاء التوصل لحل للأزمة التجارية؟
أم أن هذا سببه أن الانخفاض هذا لم يكن جراء التوترات التجارية وحدها، وبالتالي عندها تصبح الانفراجات هنا غير ذات معنى إيجابي؟ أم يعود هذا لأن السوق تعرض لضربات عنيفة لدرجة أن المتداولين لا يبالون بإيجاد أسباب لما يحدث، بعبارة أخرى فقدوا إيمانهم بالسلعة؟
لا نعرف إجابات لتلك الأسئلة، ولكننا نعرف أن نماذج التداول على شفا إكمال عدد من النماذج الدبيّة
أكمل السعر نموذج رأس وكتفين منزلق لأسفل (down-sloping H&S)، وهو نموذج استمراري يوضح حالة الشد والجذب بين الثيران والدببة انتهت، والاتجاه السائد الآن هو الهابط.
وهبط المتوسط المتحرك لـ 50 يوم أسفل المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، مكونًا صليب موت (death cross)، مما يدعم تشاؤم نموذج الرأس والكتفين. وبإكمال القمة المنزلقة لأسفل، يتمثل في الأمر بعض الصعوبة، لأنه يستوجب تسارع تراجع السعر، لتجاوز خط الرقبة الهابط. وباستطاعة السعر فعل ذلك، سيسبب ضرر عنيف.
وعلى الرغم من قفز الأسعار نسبة 2.25%، وجد السعر مقاومة عند خط الرقبة، لتدفعه لأخذ خطوة للخلف. ودعمت انخفاضات يونيو السعر يوم أمس، قبل تدخل أنباء اليوم. بيد أنه لو استمر السعر في الهبوط أسفل 50 دولار، كما يقترح نموذج الرأس والكتفين، عندها يكتمل النموذج الأكبر، وهو: المثلث الهابط.
وتعكس الرسوم البيانية أن البائعين متحمسين أكثر من المشترين. والاختراق لأسفل يوضح أن تلك الديناميكية تستأنف بعد إغراق الطلب بفعل تدفق الإمداد، وعندها يخفض البائعون أسعار العرض لإيجاد من يرغب في الشراء. في تلك الحالة، سيكتمل نموذج المثلث الهابط.
وإذا وقع اختراق أسفل 50 دولار، ربما يكتمل أمامنا نموذج استمراري ضخم للرأس والكتفين يتكون منذ يوليو 2016، ووفق تأويلات حول موضع خط الرقبة، يكون عندها الخط مرافق لتحركات السعر على حساب ما يمكن أن تحرك مزيف مشابه لما وقع في ديسمبر 2017 (الخط المنقط بالأحمر على الرسم البياني).
وفي تأويل أوضح، سيتطلب الأمر هبوط الأسعار أسفل خط الرقبة، ويتضمن هذا جميع التحركات السعرية، حتى لو لم يمس الخط المنقط بالأحمر. سيلتقي خط الرقبة مع الأسعار الهابطة منذ منتصف نطاق 40 دولار. ويكتمل بذلك نموذج رأس وكتفين مستمر، يكون علامة على استئناف الاتجاه الهابط طويل المدى منذ انهيار 2008.
وهناك دليل إضافي يدعم الصورة الدبية: هبطت الأسعار خلال نوفمبر 2018 أسفل خط الاتجاه الصاعد منذ قاع 2016، لتؤكد على المقاومة الجديدة مع مجموعة من المحاولات الفاشلة المتتالية لتسلق محاولة العودة لارتفاعات أبريل. ويكون السعر هنا أسفل المتوسط المتحرك لـ 200 يوم للمرة الأولى هذا العام، بعد هبوط المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوع، أسفل المتوسط المتحرك لـ 100 أسبوع، ويظهر اختراق السعر على مختلف المستويات.
لو اكتمل نموذج الرأس والكتفين الضخم، سيظهر هذا أن السوق مستعد لإعادة اختبار انخفاضات فبراير 2016، عند سعر 26.05، وإذا لم تتماسك الأسعار هناك عند مستويات 26 دولار، عندها سيكون علينا النظر لأسعار لم نرها هذا القرن، ما بين 10-20 دولار.
استراتيجيات التداول
الاستراتيجية المحافظة: ينتظرون الهبوط أسفل خط رقبة تابع لنموذج الرأس والكتفين الأسبوعي، وبعدها يدخلون مراكزهم القصيرة، أو ينتظرون ارتفاعات جديدة أعلى ذروة أكتوبر 2018، لسعر 76.90 دولار لدخول المراكز الطويلة.
الاستراتيجية المعتدلة: يدخلون مراكز قصيرة لدى اختراق خط الرقبة أسفل 50 دولار، لدخول المراكز القصيرة، أو ينتظرون تدمير المثلث الهابط أعلى 61 دولار لدخول المراكز القصيرة.
الاستراتيجية العنيفة: يدخلون المراكز القصيرة مع حذر إضافي، أي الانتباه لما يخرج من الأوبك حول التدخلات، أو تيسير تجاري. ولدخول المركز القصير، عند خط الرقبة لنموذج الرأس والكتفين الصغير، عند حوالي 54 دولار.
نموذج لصفقة
- الدخول: 54 دولار
- وقف الخسارة: 55 دولار
- المخاطرة: 1 دولار
- الهدف: 51 دولار، أعلى انخفاض يونيو، ودعم الأمس
- المخاطرة: 3 دولار
- معدل المخاطرة-المكافأة: 1:3