اجتماع عادي للبنك المركزي الأوروبي مع رحيل دراغي

سيظل اجتماع البنك المركزي الأوروبي غداً على الأرجح اجتماعاً احتفالياً على نطاق واسع، حيث من المتوقع أن يقدم حاكم البنك المركزي الأوروبي ماريو دراغي آخر اجتماع للسياسة النقدية بعد فترة ولاية بلغت ثمانية أعوام، بينما من المتوقع تعيين الألمانية إيزابيل شنابل داخل مجلس البنك المركزي الأوروبي بديلاً عن زابينيه لاوتينشليغر. ومن المتوقع أن تظل الأسئلة حول مدة تمديد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي المخطط له بحلول نهاية الأسبوع، ومخاوف المفوضية الأوروبية بشأن خطة فرنسا لخفض الضرائب ومشروع ميزانية إيطاليا لعام 2020 بالإضافة إلى محادثات الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي المقبلة محل اهتمام المستثمرين. وبالتالي، من المتوقع أن تظل العملة الموحدة تحت الضغط في الوقت الحالي.

من المتوقع أن يظل اجتماع السياسة النقدية لمحافظ البنك المركزي الأوروبي ماريو دراغي عادياً بعد حزمة تيسيرية مكثفة تم الإعلان عنها في وقت سابق من شهر أيلول والتي تضمنت تخفيضًا بنسبة 0.10 في المائة من معدل تسهيلات الودائع إلى مستوى قياسي منخفض بلغ -0.50٪ بالإضافة إلى بدء جولة جديدة من التيسير الكمي بوتيرة 20 مليار يورو شهريا ابتداء من تشرين الأول. على الرغم من محاضر اجتماع أيلول للبنك المركزي الأوروبي الذي يؤكد "الأغلبية الواضحة" للأعضاء لصالح استئناف شراء الأصول ، يبدو أن ثلث الأعضاء الـ 19 ، بمن فيهم محافظو البنوك المركزية الفرنسية والألمانية، أكبر الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، قد عبروا عن عدم الموافقة. ستكون المعارضة الشديدة خبراً سيئاً بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي الذي تخاطر شرعيته باستجواب الرأي العام والسياسيين في السوق الموحدة ، وهو عنوان سلبي إلى حد ما بالنسبة لليورو. على الرغم من أن التوقعات الخاصة بوضع حد لمزيد من التحفيز من البنك المركزي الأوروبي ستكون مدعومة باليورو ، إلا أن الدعم القوي سوف يأتي من تسارع التحفيز المالي داخل الكتلة. ومع ذلك ، يبدو هذا الإجراء محدودًا للوهلة الأولى ، بالنظر إلى رد الفعل السلبي الأخير للمفوضية الأوروبية على عجز ميزانية روما بنسبة 2.20٪ وخطة فرنسا لتخفيض الضرائب البالغة 9 مليارات يورو. ومع ذلك ، فإننا نعتقد أن دخول كريستين لاغارد في العمل قد يقنع قادة الاتحاد الأوروبي على تخفيف قواعد الإنفاق الحالية. على الرغم من أنه لا يمكن استبعاد المزيد من التيسير النقدي ، بالنظر إلى أن معدل التضخم في سبتمبر عند 0.80٪ (سابقًا: 0.90٪) ، وهو أدنى مستوى خلال ثلاث سنوات ، وتوقعات باهتة وسط التوترات التجارية الحالية ، من غير المتوقع أن تضع لجنة البنك المركزي الأوروبي الكثير من القرارات.