قامت مجموعة غولدمان ساكس إنك يوم الثلاثاء بتحديث توقعاتها لشركة On Holding AG (NYSE: ONON)، حيث رفعت السعر المستهدف إلى 57 دولارًا من 50 دولارًا سابقًا مع الحفاظ على توصية الشراء للسهم. يأتي هذا التعديل بعد الأداء المالي للشركة في الربع الثالث من عام 2024، والذي أظهر أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) معدلة بقيمة 120.1 مليون فرنك سويسري. وقد دفع هذه النتيجة صافي المبيعات الذي بلغ 635.8 مليون فرنك سويسري، مسجلاً زيادة سنوية بنسبة 32.3% ونموًا بالعملة الثابتة بنسبة 33.2%.
تحسن إجمالي هامش ربح المجموعة، مسجلاً 60.6%، وهو ما يمثل زيادة بمقدار 70 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق. ساهم هذا التوسع في الهامش في تحقيق هامش EBITDA معدل بنسبة 18.9%. بالإضافة إلى ذلك، أظهر صافي رأس المال العامل انخفاضًا سنويًا بنسبة 7.2% في نهاية الربع الثالث من عام 2024.
تفاوت أداء المبيعات حسب المنطقة، حيث نمت مبيعات منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا بالعملة الثابتة بنسبة 15.2%، والأمريكتين بنسبة 34.5%، وآسيا والمحيط الهادئ بشكل ملحوظ بنسبة 85.7%. شهدت قناة البيع المباشر للمستهلك زيادة بنسبة 51%، بينما ارتفعت مبيعات الجملة بالعملة الثابتة بنسبة 24%. أكدت On Holding على توجيهاتها للسنة المالية الكاملة 2024، والتي تتضمن نموًا في المبيعات بالعملة الثابتة بنسبة 32% على الأقل، وتوجيهات صافي المبيعات بما لا يقل عن 2.29 مليار فرنك سويسري باستخدام أسعار الصرف الحالية، وهامش إجمالي ربح حوالي 60.5%، وهامش EBITDA معدل في الحد الأعلى من نطاق 16%-16.5%.
في ضوء النتائج المالية الأخيرة، قامت مجموعة غولدمان ساكس إنك بمراجعة تقديراتها لنمو المبيعات بالعملة الثابتة للسنة المالية الكاملة 2024 و2025 إلى 31.9% و25.4% على التوالي، ارتفاعًا من 30% و26.1% السابقة. كما تتوقع الشركة هوامش إجمالي ربح بنسبة 60.5% لعام 2024 و61% لعام 2025، مع تعديل طفيف عن التوقعات السابقة البالغة 60.2% و60.7%. من المتوقع أن تؤدي هذه التغييرات إلى بقاء هوامش EBITDA المعدلة مستقرة عند 16.5% لعام 2024 وزيادتها إلى 17.5% لعام 2025، مع وصول EBITDA إلى 382 مليون فرنك سويسري و506 مليون فرنك سويسري على التوالي.
تتضمن التوقعات أيضًا زيادة متوقعة في مبيعات الربع الرابع من عام 2024 بالعملة الثابتة بنسبة 36%، وتحسن في إجمالي هامش الربح بمقدار 120 نقطة أساس، ولكن مع انخفاض في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) بمقدار 50 نقطة أساس بسبب توقيت الحملات التسويقية. يشير التحليل إلى ارتفاع طفيف في تكاليف البيع نسبة إلى المبيعات، ويُعزى ذلك إلى استمرار افتتاح المتاجر. وبناءً على ذلك، تم تحديث رسوم الاستهلاك للسنوات المالية 2024 و2025 إلى 4.8% و5% من المبيعات على التوالي. وعلى الرغم من هذه التعديلات، لا يزال الربح المتوقع قبل الضرائب لعام 2024 دون تغيير عند 260 مليون فرنك سويسري.
أدى تعديل التقييم من قبل مجموعة غولدمان ساكس إنك، والذي يتضمن المراجعات المذكورة أعلاه وتحسن أداء رأس المال العامل حتى الآن، إلى زيادة السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا المشتق من التدفقات النقدية المخصومة إلى 57 دولارًا. يشير هذا الهدف الجديد إلى مضاعف يبلغ حوالي 24 ضعفًا على قيمة الشركة المقدرة لعام 2027 إلى EBITDA وحوالي 39 ضعفًا لقيمة الشركة إلى صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب (NOPAT).
في أخبار أخرى حديثة، أعلنت On Holding AG عن نتائج قوية للأرباح والإيرادات، حيث وصل صافي المبيعات في الربع الثالث إلى 636 مليون فرنك سويسري، بزيادة 33% عن العام السابق. كما رفعت الشركة السويسرية للملابس الرياضية توقعاتها لنمو صافي المبيعات للسنة المالية الكاملة 2024 من 30% إلى 32%، متوقعة صافي مبيعات لا يقل عن 2.29 مليار فرنك سويسري. رفعت Truist Securities السعر المستهدف لشركة On Holding AG إلى 61.00 دولارًا، مع الحفاظ على توصية الشراء، مستشهدة بالطلب القوي وتسارع النمو للشركة.
يعزو المحللون في Truist Securities الزخم الإيجابي لشركة On Holding AG إلى زيادة الوعي بالعلامة التجارية، بسبب عوامل مثل التعرض خلال الألعاب الأولمبية والشراكة مع المشهورة زندايا. لقيت إطلاقات المنتجات الجديدة استحسانًا جيدًا، مما ساهم في تنويع تشكيلة الشركة. على الرغم من الرياح المعاكسة لأسعار الصرف الأجنبي، فإن قدرة الشركة على تجاوز التوقعات تدعم السعر المستهدف المعدل.
شهد قطاع البيع المباشر للمستهلك (D2C) ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ، وتحديدًا الصين، نموًا كبيرًا. تضاعف الوعي بالعلامة التجارية لشركة On Holding AG في الولايات المتحدة وتضاعف ثلاث مرات في باريس، مدعومًا بحضور أولمبي قوي وتأييد المشاهير. هذه تطورات حديثة تشير إلى مسار نمو قوي لشركة On Holding AG، مدفوعًا بالتسويق الاستراتيجي وابتكار المنتجات والتركيز على المبيعات المباشرة للمستهلك.
رؤى InvestingPro
يتم دعم الأداء المالي الأخير لشركة On Holding AG وتوقعات مجموعة غولدمان ساكس إنك المحدثة بشكل أكبر من خلال المقاييس الرئيسية من InvestingPro. يتوافق نمو إيرادات الشركة البالغ 28.49% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية مع توقعات المحللين باستمرار نمو المبيعات هذا العام، كما أبرزته إحدى نصائح InvestingPro. يتسق هذا المسار النمو مع الزيادة السنوية التي أبلغت عنها الشركة بنسبة 32.3% في صافي المبيعات للربع الثالث من عام 2024.
يؤكد هامش الربح الإجمالي المثير للإعجاب البالغ 59.97% المشار إليه في بيانات InvestingPro على تحسن هامش الربح الإجمالي للمجموعة الذي أبلغت عنه الشركة إلى 60.6%. يؤكد هذا الأداء القوي للهامش على قدرة On Holding على الحفاظ على الربحية مع توسيع وجودها في السوق.
بالإضافة إلى ذلك، تشير نصيحة من InvestingPro إلى أن On Holding تتداول بنسبة سعر إلى الربحية منخفضة نسبيًا مقارنة بنمو الأرباح على المدى القريب، مع نسبة PEG تبلغ 0.37. يشير هذا إلى تقييم منخفض محتمل بالنظر إلى آفاق نمو الشركة، مما قد يدعم زيادة السعر المستهدف من قبل مجموعة غولدمان ساكس إنك.
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى تحليل أكثر شمولاً، يقدم InvestingPro 20 نصيحة إضافية لشركة On Holding AG، مما يوفر فهمًا أعمق للصحة المالية للشركة ومركزها في السوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا