يوم الأربعاء، عدلت B.Riley موقفها من سهم فابرينت (NYSE: FN)، وهي شركة توفر خدمات التصنيع الدقيق للبصريات والإلكترونيات البصرية والإلكترونية، من تصنيف "محايد" إلى "بيع". كما قامت الشركة بتعديل السعر المستهدف للشركة نزولاً من 194.00 دولار إلى 178.00 دولار.
يأتي هذا القرار في أعقاب المخاوف من أن اتجاه تفكيك منصات وحدة معالجة الرسومات (GPU) الخاصة بـ Nvidia (NASDAQ: NVDA) قد يؤثر سلبًا على أعمال البصريات لدى فابرينت.
وفقًا لتحليل الشركة، يستند التغيير في التصنيف والسعر المستهدف إلى تخفيض مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) المعدل للنقد إلى 16 مرة، انخفاضًا من 17 مرة، مطبقًا على تقدير ربحية السهم للسنة المالية 2026.
تعد البصريات التي توفرها فابرينت جزءًا من الحلول المتكاملة في منصات وحدة معالجة الرسومات الخاصة بـ Nvidia، والتي تم شراؤها من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى مثل أمازون (NASDAQ: AMZN) ومجموعة مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT) وميتا بلاتفورمس (NASDAQ: META).
كانت هذه الشركات التكنولوجية العملاقة، التي يشار إليها باسم "hyperscalers"، عملاء مهمين لمنصات وحدة معالجة الرسومات الخاصة بـ Nvidia، مثل HGX H100، والتي تتضمن مكونات مختلفة، بما في ذلك البصريات. ومع ذلك، تشير الفحوصات الأخيرة للشركة إلى أن أمازون على وشك تغيير استراتيجية الشراء الخاصة بها لشراء وحدات معالجة الرسومات من Nvidia فقط وإنشاء منصاتها الخاصة. من المتوقع أن يؤثر هذا التحول بشكل مباشر على أعمال البصريات لدى Nvidia، حيث ستخسر عميلاً رئيسيًا في أمازون.
يشير التقرير أيضًا إلى أن هذا الاتجاه نحو التفكيك قد يشكل تهديدًا لأعمال البصريات لدى فابرينت، حيث من المرجح أن يكون مسألة وقت فقط قبل أن تتبع مايكروسوفت وميتا خطى أمازون. يكمن القلق في أن هذه الشركات، التي لديها القدرة على إنتاج وحدات معالجة الرسومات والتقنيات اللازمة الخاصة بها، قد تختار داخلية الإنتاج، وبالتالي تقليل اعتمادها على الموردين الخارجيين مثل فابرينت.
في أخبار أخرى حديثة، أبلغت فابرينت عن نمو مالي قوي، مع زيادة في الإيرادات بنسبة 17% على أساس سنوي لتصل إلى 804 مليون دولار في مكالمة أرباح الربع الأول. يُعزى هذا التقدم بشكل أساسي إلى الأداء القوي للشركة في مجال الاتصالات البصرية، لا سيما في قطاعي Datacom وTelecom، ومبيعات السيارات في البنية التحتية لشحن السيارات الكهربائية.
مؤخرًا، بدأت Barclays وNeedham في تغطية فابرينت، حيث منحت Barclays تصنيف Equalweight وسعر مستهدف قدره 292 دولارًا، بينما منحت Needham تصنيف شراء مع سعر مستهدف قدره 280 دولارًا. اعترفت كلتا الشركتين بالشراكة الاستراتيجية لفابرينت مع Nvidia والزيادة المتوقعة في أجهزة الإرسال والاستقبال بسعة 1.6 تيرابت كمحركات رئيسية للنمو.
ومع ذلك، أعربت Barclays عن حذرها فيما يتعلق بالتقييم المرتفع للشركة، مشيرة إلى أن سعر السهم الحالي يعكس بالفعل التوقعات المتفائلة.
تتراوح توقعات إيرادات فابرينت للربع الثاني من السنة المالية 2025 بين 800 مليون دولار و820 مليون دولار، مما يشير إلى النظرة الإيجابية للشركة على الرغم من التأخيرات المعترف بها من قبل Nvidia في مشروع Blackwell. أخيرًا، تقوم فابرينت بتوسيع نطاق وجودها مع البناء المستمر للمبنى 10، مما يدل على التزام الشركة بالنمو المستقبلي.
رؤى InvestingPro
بينما خفضت B.Riley تصنيف فابرينت إلى "بيع"، من المهم النظر في المقاييس والرؤى المالية الإضافية. وفقًا لبيانات InvestingPro، تبلغ القيمة السوقية لفابرينت 9.02 مليار دولار، مع نسبة سعر إلى الأرباح تبلغ 29.07. أظهرت الشركة نموًا قويًا في الإيرادات، مع زيادة بنسبة 17.32% في الإيرادات الفصلية اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025.
تسلط نصائح InvestingPro الضوء على أن فابرينت تحتفظ بنقد أكثر من الديون في ميزانيتها العمومية، مما قد يوفر مرونة مالية في مواجهة التحديات المحتملة في السوق. بالإضافة إلى ذلك، قام خمسة محللين بمراجعة توقعات أرباحهم صعودًا للفترة القادمة، مما يشير إلى بعض المشاعر الإيجابية على الرغم من المخاوف التي أثارتها B.Riley.
ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن فابرينت تعاني من هوامش ربح إجمالية ضعيفة، وهو ما يتماشى مع المخاوف بشأن التأثيرات المحتملة على أعمالها في مجال البصريات. يبلغ هامش الربح الإجمالي 12.35% للاثني عشر شهرًا الماضية اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025.
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تحليل أكثر شمولاً، يقدم InvestingPro 11 نصيحة إضافية لفابرينت، مما يوفر فهمًا أعمق للصحة المالية للشركة ومركزها في السوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا