Investing.com - تراجع الذهب بعض الشيء منذ الوصول للذرى القياسية المسجلة في وقت سابق من الشهر الجاري، وبدا وكأن مراكز الذهب هي للتحوط من الدولار، ولكن لم التباطؤ؟ ناقش دايف ناديج مع ياهو فايننس وضع الذهب، والمسيرة المبهرة التي حظي بها.
يقول ناديج شارحًا إنه وعلى الرغم من التباطؤ، ما زال من الواجب الإشارة إلى أن هذا التراجع يأتي في أعقاب مسيرة ارتفاع مبهرة، على أي وجه من أوجهها. وجذبت الصناديق المتداولة للمعادن الثمينة 37 مليار دولار أمريكي من بداية العام للتاريخ، ليصبح هذا المبلغ الأكبر في تاريخها. وبالنسبة لأداء الذهب، وصناديق الذهب المتداولة سجلت ارتفاعًا من بداية العام بـ 26% في حين لم يسجل إس آند بي 500 سوى ارتفاع هزيل بنسبة 7.7%.
ولا يمكن إنكار دواعي القلق هنا. فالطلب على الذهب بصورة شبه كاملة مصدره صناديق المؤشرات المتداولة، فالطلب على العملات، والسبائك عند انخفاض 11 عام. والطلب على المصوغات منخفض 50% عن وضعه الطبيعي. بينما تراجعت مشتريات البنوك المركزية من الذهب بنسبة 40% مقارنة بالعام الماضي.
الوحيد المرتفع هنا هو: الطلب من الصناديق الاستثمارية. فأضافت صناديق المؤشرات المتداولة للذهب 734 طن في مخازنها خلال النصف الأول من العام الجاري، ليتفوق هذا على الرقم القياسي المسجل في 2009 (بأكملها) والذي لم يتجاوز 646 طن على مدار 12 شهر.
ويستطرد ناديج: “ما يعنيه هذا هو: سنستمر في لمس تذبذب في سعر الذهب، لسهولة دخول وتخارج الأموال منه. يمكن للمستثمر الدخول للذهب، والخروج منه 100 مرة خلال اليوم، إن أراد، ولكن لا نزكي مثل هذه التصرفات.”
ويحرك الذهب أيضًا محدودية الإمداد. فتراجع إنتاج المناجم بنسبة 15% على مدار العام الماضي، وذلك بسبب إغلاقات فيروس كورونا.
ويجب على المستثمر أن يتذكر دائمًا بأن الذهب سلعة مادية. وتأتي قيمتها من تقبل العالم فكرة ندرتها، والتي تسهم في تقييمنا لسعره. لذا من الطبيعي لعبه دور الملاذ الآمن، مقابل أصول يحركها المستثمرون وليس الندرة مثل الأسهم. كما يلعب التضخم دورًا جوهريًا في تحركات الذهب حاليًا. ويمكن لسعر الذهب الاستمرار في الارتفاع إذا ظلت العوامل النفسية داعمة له، حتى لو عاد الإمداد بقوة. وبالطبع إذا رأينا تعافيًا اقتصاديًا قويًا في الصين والهند، سنشهد تحسنًا في الضغوط لإعادة شراء المعدن الأصفر.
ولكن، ماذا يهم بالنسبة للطلب الاستثماري على الذهب؟
إغلاق عدد كبير من صناديق المؤشرات المتداولة المدشنة هذا العام لتداول الذهب، ويقر ناديج بأن هذا هو حقيقة الوضع، ورأى السوق هبوطًا في معدل الفتح/الإغلاق غير مسبوق.
وبالنسبة للخيار الأفضل للمستثمرين يرى ناديج: “لو نظرنا لطريقة استثمار الأفراد أموالهم، سنرى تنوعًا كبيرًا.” “لذا يستمر التدفق لأدوات استثمارية متنوعة، ورخيصة. وهذا لحسن حظ المستثمرين. ولكن رأينا أيضًا تدفقًا للأموال في القطاعات الدفاعية، سواء كانت الذهب أو الصناديق.”
مدير صندوق السندات العملاق (بيمكو) يوضح متى ستنخفض أسعار الذهب بقوة