Investing.com - هناك مخاوف متزايدة من أن الاحتياطي الفيدرالي سوف يحطم شيئًا ما في الاقتصاد من خلال التشديد المفرط. في هذا السيناريو، قد يصل الذهب إلى مستويات قياسية جديدة هذا العام، وفقًا لاستطلاع LBMA لأسعار الذهب.
بعد أن بدأ العام على ارتفاع ثم تراجعه في فبراير، أشار المحللون إلى ثلاثة عوامل رئيسية سيعتمد عليها الذهب لبقية عام 2023 - توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي للدولار والتضخم والجغرافيا السياسية.
بمشاركة 30 محللاً في استطلاع LBMA السنوي لهذا العام، كانت التوقعات لمتوسط سعر الذهب عند 1,860 دولارًا للأوقية، والفضة عند 23.65 دولارًا للأوقية. كان نطاق الذهب بين 1,594 دولارًا و 2,025 دولارًا للأوقية، وكان نطاق الفضة بين 17.40 دولارًا و 27 دولارًا للأوقية.
تأتي تلك التوقعات في الوقت الذي تعيد فيه الأسواق تسعير توقعات رفع سعر الفائدة الفيدرالية والإبقاء عليها مرتفعة لفترة أطول. والآن يحذر محللو الذهب من أن البنك المركزي الأمريكي يمكن أن يكسر شيئًا ما في الاقتصاد نتيجة رفع الفائدة بسرعة كبيرة.
قال ثورستن بوليت، كبير الاقتصاديين في ديجوسا، خلال استطلاع لتوقعات المعادن الثمينة لعام 2023 الذي أجرته LBMA: "البنوك المركزية سوف تبالغ في ذلك – رفع الفائدة أكثر من اللازم، وإلحاق الضرر بالدورة الاقتصادية والأسواق المالية إلى أن تضطر إلى إنهاء تشديد سياستها النقدية وعكس تلك الإجراءات في وقت لاحق من هذا العام."
وهذا هو الوقت الذي يمكن أن يرتفع فيه الذهب، وفقًا لبوليت. وقال "أتوقع أن يبلغ متوسط سعر الذهب 2,000 دولار هذا العام مع احتمال الصعود إلى 2,200 دولار للأوقية".
وقال نيكي شيلس، رئيس استراتيجية المعادن في إم كي إس بامب، إن المستثمرين بحاجة إلى أن يتذكروا أن السياسة النقدية دائمًا ما تتأخر.
وقال شيلس خلال ندوة عبر الإنترنت: "ستعود الارتفاعات التي شهدناها العام الماضي إلى السوق، وسيقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي في النهاية بكسر شيء ما قبل أن ينخفض الذهب".
وسيكون الطلب على الاستثمار هو الحافز الداعم لأسعار الذهب. وأضافت: "ساهم صافي التدفقات الخارجة الضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة ETF في الرياح المعاكسة لأسعار الذهب العام الماضي. هذا العام، سنشهد عودة الطلب على الاستثمار بناء على الرأي القائل بأن الدولار الأمريكي قد بلغ ذروته".
يتوقع شيلس أن يبلغ متوسط السعر 1,880 دولارًا للأوقية بسبب ارتفاع معدلات التضخم المصحوب بالركود ومخاطر الركود، وامتزاج ذلك مع ارتفاع الطلب المادي.
كما أشار جيمس ستيل، كبير محللي المعادن الثمينة في إتش إس بي سي (LON:HSBA) إلى أنه بعد انتهاء عام 2022 الذي تميز بالحركة الجانبية على مدار العام، لا يزال المحللون يرون أن الذهب وسيلة جيدة للتحوط من التضخم. لكن المفتاح هو فهم كيفية تداول أسعار الذهب وارتباطها ببيانات التضخم.
وقال ستيل خلال ندوة عبر الإنترنت: "يميل الذهب إلى عدم الاستجابة لأحدث بيانات التضخم. وبدلاً من ذلك، فإنه يظهر استجابة نقدية لهذه البيانات. وهذا غالبًا ما يفسر سبب انخفاض الذهب عند صدور بيانات تضخم أعلى".
وأشار بوليت إلى أنه بناءً على أداء الذهب في العقدين الماضيين، ارتفع المعدن الثمين بنسبة 8٪ سنويًا. وقال "لقد عوض ذلك المستثمرين عن معدل التضخم. وفي العامين الماضيين، لم يظهر الذهب علاقة وثيقة مع أسعار المستهلكين، لكن هذا سيكون مؤقتًا".
وأضاف بوليت أن حقيقة أن المعروض النقدي الأمريكي يتقلص للمرة الأولى منذ عام 1959 لا يقدره المستثمرون.
وقال "هذا يزيد من فرصة توقعات الركود. هناك أيضا احتمال أن ينخفض التضخم بشكل أكثر حدة مما يتوقعه الناس. وقد يكون من الممكن أن نرى مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 3٪ في وقت لاحق من هذا العام".
ويعتبر محللون آخرون أن التضخم أكثر إشكالية، واستبعدوا أن يصل مؤشر أسعار المستهلكين إلى 3٪ في عام 2023.
أيضًا، يدعم موضوع إلغاء الدولرة ارتفاع أسعار الذهب بشكل كبير هذا العام. وأشار شيلس إلى أن "شراء الذهب من قبل البنوك المركزية وصل إلى مستويات قياسية في عام 2022. بدأ موضوع إزالة الدولرة هذا العام، خاصة مع تسارع وتيرة تراجع العولمة".
قال بوليت إن البنوك المركزية اشترت 1,136 طناً من الذهب العام الماضي، ومن المتوقع أن تستمر البنوك المركزية غير الغربية في الشراء بكثافة لتنويع احتياطياتها وتقليل تعرضها للدولار الأمريكي.
وأضاف "على الرغم من أنني لا أعتقد أن العملة الأمريكية ستفقد مكانتها كاحتياطي عالمي بين عشية وضحاها، إلا أنني أتوقع أن المزيد من المستثمرين من القطاع الخاص والمؤسسات سيحولون جزءًا من حيازات الدولار الأمريكي للأصول الأخرى، بما في ذلك الذهب. وهذا من شأنه أيضًا أن يدفع تقييم السوق للذهب إلى الأعلى ".
وأضاف شيلس أن الزلازل المدمرة الأخيرة في تركيا لن تؤثر على الأرجح على طموحات البلاد في الحصول على الذهب على المدى الطويل. في العام الماضي، كانت تركيا أكبر مشترٍ رسمي للذهب، حيث اشترت 148 طناً.
وقال شيلس: "إذا كان للزلازل تأثير سلبي على الاقتصاد وتراجعت الليرة أكثر، على المدى المتوسط إلى الطويل، فإن الطلب المادي والطلب من البنك المركزي في تركيا سوف ينتعش".