النفط: بين مخاوف الركود والتراجع هل تتخذ أوبك+ قرارًا آخر؟ وأهم توقعات السعر

بقلم باراني كريشنان

Investing.com - يبدو أن الدببة النفطية تتحدى أوبك + مرة أخرى. ويبدو أن أوبك + ستفعل الشيء المتوقع مرة أخرى.

شهدت أسعار النفط الخام أول انخفاض أسبوعي لها في خمسة ، حيث أنهى استمرار رفع أسعار الفائدة الأمريكية ومخاوف الركود انتعاشًا قائمًا منذ أن ابتكرت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) التي تقودها السعودية المؤلفة من 13 دولة وحلفائها العشرة المستقلين بقيادة روسيا مناورة إنتاج للإنقاذ. السوق من أدنى مستوياته في 15 شهرًا.

لم تكن حركة السعر في الأسبوع المنتهي للتو كبيرة جدًا ، حيث كان الانخفاض أقل من 6٪ - مقابل الأسابيع الأربعة السابقة عندما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 24٪ و برنت 18٪.

ما يميز هذا الانخفاض هو عودة خام غرب تكساس الوسيط إلى ما دون 80 دولارًا للبرميل مع إغلاق يوم الجمعة. يقول المحللون الفنيون إن مؤشر الخام الأمريكي لا يزال يعاني من فجوة يجب سدها بين تسوية 31 مارس عند 75.67 دولارًا وفتح 3 أبريل عند 80.10 دولارًا. وهذا يعني أن خام غرب تكساس الوسيط قد ينخفض ​​إلى متوسط ​​70 دولارًا في الأسبوع المقبل ، وهو ما قد يكون أسبوعًا هبوطيًا آخر للنفط قبل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن سعر الفائدة في 3 مايو.

إذا وصل خام غرب تكساس الوسيط إلى 75 دولارًا أو أقل ، فإن خام برنت ، الذي يتم تداوله بعلاوة قدرها 5 دولارات مقارنة بالمؤشر الأمريكي ، يخاطر بالانخفاض إلى ما دون مستوى 80 دولارًا أيضًا. قد يثير هذا مرة أخرى حنق أوبك +. لكن هل كل أوبك + هو ما نحتاج إلى القلق بشأنه؟ أم أنه مجرد اسم واحد داخل التحالف؟

دعونا نفحص ، بدءًا من روسيا. الحقيقة هي أن روسيا لا تحتاج حقًا إلى بيع النفط بسعر 80 دولارًا للبرميل أو أكثر. من المؤكد أن الحد الأقصى البالغ 60 دولارًا للبرميل الذي وضعته مجموعة الدول الصناعية السبع الكبرى على خام الأورال أمر مزعج لفلاديمير بوتين - سواء من وجهة نظر سيادية أو من تأثيرها السلبي في تمويل احتلال الرئيس الروسي لأوكرانيا.

ومع ذلك ، مع مجموعة السبع ، فإن السلطات داخل الكرملين واقعية فيما يتعلق بما يواجهونه: شبكة عالمية كاملة من شركات شحن النفط وشركات التأمين على الناقلات ومصدري خطابات الاعتماد (أي البنوك) ومقدمي الخدمات الآخرين الذين ليس لديهم خيار ولكن اتباع إملاءات وزارة الخزانة الأمريكية ، أو أن يتحملوا تداعيات عدم الالتزام أنفسهم.

على هذا النحو ، فإن موسكو راضية عن توفير أكبر عدد ممكن من البراميل للعملاء الراغبين (الهنود والصينيون) بأسعار تناسب كل من المشتري / البائع. وحتى شهر مضى على الأقل ، كانت هذه الأسعار عند أو أقل من سقف مجموعة السبع.

ومع ذلك ، فإن الثمن الذي دفعته روسيا بسبب عقوبات الغرب قابل للنقاش.

وفقًا لبيانات الحكومة الروسية ، ارتفعت عائدات النفط والغاز بنسبة 28٪ ، أو 2500 مليار روبل ، في عام 2022. وقد تم تحويلها إلى 36.7 مليار دولار. يمكن القول إن هذا الارتفاع كان نتيجة الزيادة الصافية في أسعار النفط الخام قبل أن يدخل السقف السعري الذي حددته مجموعة السبع حيز التنفيذ في ديسمبر من العام الماضي. ارتفع خام برنت القياسي العالمي من ما يزيد قليلاً عن 77 دولارًا للبرميل في ديسمبر 2021 إلى أعلى مستوى في 14 عامًا فوق 139 دولارًا في مارس 2022 ، مباشرة بعد غزو أوكرانيا. بعد عمليات بيع في الربع الثالث مدفوعة بضعف الطلب ومخاوف النمو ، أنهى خام برنت العام الماضي عند أقل من 86 دولارًا.

على الرغم من الحد الأقصى لأسعار مجموعة السبع ، تبين أن تصرفات الغرب ضد روسيا كانت من هدية بالنسبة لمستوردي ومصافي النفط الهندية ، الذين استوردوا أعدادًا قياسية من البراميل من روسيا بأسعار منخفضة للغاية ، وأعادوا تسميتها على أنها نفط هندي وأعادوا بيعها بسعر أعلى. .

كان من بين المشترين بعض دول مجموعة السبع نفسها ، التي كانت تعرف جيدًا ما كان يجري. كان هذا ما أرادته واشنطن على أي حال: لا ينبغي حرمان العالم من النفط الروسي، وهو أمر بالغ الأهمية لسوق تعاني بالفعل من ضغوط بسبب تخفيضات أوبك وانقطاعات الإنتاج الأخرى. وقال البيت الأبيض إن هدف إدارة بايدن أيضا هو خنق التمويل لحرب بوتين في أوكرانيا ويبدو أن سقف الأسعار بدأ في فعل ذلك.

لذا ، فإن مرونة أسعار النفط أمر لم تتعلم روسيا وحدها قبوله، بل تعلمت معظم دول تحالف أوبك + قبولها ، حتى لو تذمرت من نقص الميزانية من عائدات النفط.

أربعة من أكبر منتجي النفط في المنطقة العربية، من ثاني أكبر عراق إلى الثلاثة الآخرين بالترتيب - الإمارات العربية المتحدة والكويت وإيران - تعلموا جميعًا كيفية الخضوع للظروف المفروضة؛ باستثناء واحدة: السعودية، التي تعمل على تغيير قواعد اللعبة، لتحقيق استقرار سوق النفط بما يساعد الدول المصدرة.

وكانت السعودية السبب الرئيسي وراء توجه أوبك + في مسار إعلان خفض الإنتاج الثاني في غضون أربعة أشهر - كان أول من خفض 2.0 مليون برميل يوميًا في نوفمبر فقط قبل أن يأتي إعلان آخر عند تخفيض 1.7 مليون برميل يوميًا في أبريل. مما أعاد النفط إلى 80 دولارًا أو أكثر من النفط.

تقول صحيفة وول ستريت جورنال، فإن الأمير محمد بن سلمان "في خضم خطة لاستخدام عائدات بلاده النفطية الهائلة لتحويل اقتصادها ، وإعادة تشكيل معالمها الطبيعية ، وتقلب ثقافتها المحافظة". ويضيف التقرير: "مع وصول الأسعار إلى 100 دولار للبرميل العام الماضي ، سرّعت المملكة خططها لما يسمى بالمشاريع الضخمة ، والتي تشمل مدينة جديدة في الصحراء ، فضلاً عن منتجعات البحر الأحمر وسياحة مبنية من الصفر."

وكان وزير الطاقة السعودي عبد العزيز بن سلمان قد وعد العام الماضي بالعمل بسرعة إذا رأى سوق النفط تتحول في الاتجاه الخاطئ. كان من الواضح أن الإعلان المتتالي عن تخفيضات الإنتاج التي بلغ مجموعها 3.7 مليون برميل يوميًا كان لإصلاح ذلك "الخطأ" ، عندما يمكن للمرء أن يجادل بأن السوق كان يتصرف بشكل صحيح في ضوء مخاوف الطلب في فترة الركود.

وقال كريج إيرلام ، المحلل في منصة التداول عبر الإنترنت OANDA ، يوم الجمعة: "ربما تم اتخاذ إجراء استباقي أوبك + بناءً على افتراضات دقيقة [بأن] الاقتصاد والطلب ... لن يدفعوا السعر مرة أخرى إلى ما فوق 100 دولار".

وفقًا لأوبك + ، ستساهم سبع دول من بين 23 دولة في الحلف - حوالي ثلث المجموعة - في التخفيضات الجديدة ، التي يتم التفاوض عليها في المقام الأول بين السعوديين والروس لاستباق التباطؤ العالمي. وقالت روسيا من جانبها إنها ستمدد حتى نهاية العام التخفيضات البالغة 500 ألف برميل يوميا التي تعهدت بها في مارس آذار. وتعهد السعوديون بتقديم 500 ألف برميل إضافية يوميًا علاوة على ما زعموا أنهم قطعوه بالفعل ، حيث وعدت الإمارات العربية المتحدة بـ 144 ألفًا والكويت 128 ألفًا وعمان 40 ألفًا والجزائر 48 ألفًا. وتعهدت كازاخستان - التي وردت بالفعل في الأخبار في ذلك الوقت بسبب حظر الصادرات - بتقديم 78 ألف برميل.

وإذا فكر المرء في الأمر جيدًا لن يرفض أي منتج مشترًا يريد المزيد من النفط لأن المشتري سيذهب ببساطة إلى مصدر آخر. مع عودة الطلب إلى مستويات 2019 ، عمل كل منتج تقريبًا على زيادة الإنتاج إلى الحد الأقصى بينما أعلن علنًا التزامه بتخفيضات الإنتاج.

لكن بحلول شهر حزيران (يونيو) ، من المتوقع أن يتسارع الصيف العالمي للنفط ، مع أو بدون تخفيضات في الإنتاج. ستقوم أوبك + ببساطة برفع الإنتاج بعد ذلك ، ربما بدون أي دراماتيكية ، مع إعطاء مظهر أنها لا تزال تقطع ملايين البراميل يوميًا التي تعهدت بها.

إذا استمرت أسعار النفط الخام في التراجع عند مستويات 70 دولارًا أو أقل في ذلك الوقت بسبب مخاوف الركود ، فنحن نعلم ما ستفعله أوبك+ مع اقتراب اجتماع أوبك + في 3 يونيو. ولكن يتكهن بعض الخبراء بأن أوبك+ قد تتخذ إجراءًا استباقيًا قبل الموعد إذا استمر الانخفاض في سوق النفط على خلفية التكنهات القائلة إن الاقتصاد العالمي سوف يدخل في ركود في وقت لاحق من العام.

استقر خام غرب تكساس الوسيط المتداول في نيويورك لتسليم يونيو عند 77.87 دولارًا - بزيادة 50 سنتًا ، أو 0.6 ٪ في اليوم - وفقًا لبيانات CME. على مدار الأسبوع ، انخفض خام غرب تكساس الوسيط لشهر يونيو بنسبة 5.6٪ عن تسوية 14 أبريل البالغة 82.52 دولارًا لعقد الشهر الأول.

تداول غرب تكساس الوسيط لشهر يونيو بعد التسوية عند 77.95 دولارًا.

استقر نفط برنت رسميًا يوم الجمعة عند 81.66 دولارًا - بزيادة 56 سنتًا أو 0.7٪ - وفقًا لبيانات بورصة شيكاغو التجارية. على مدار الأسبوع ، انخفض مؤشر الخام العالمي 5.4٪.

وقف خام برنت المتداول في لندن لتسليم يونيو، عند  81.75 دولارًا للبرميل على موقع Investing.com.

النفط: توقعات الأسعار

إذا حاولت الدببة النفطية إجبار خام غرب تكساس الوسيط على سد فجوة 3 أبريل البالغة 75.67 دولارًا ، فإن تسوية يوم الجمعة البالغة 77.87 دولارًا لعقد يونيو سيتم سحبها أولاً إلى 77 دولارًا ثم إعدادها لإعادة اختبار مستوى الدعم 75.80 دولارًا ، كما قال سونيل كومار ديكسيت ، رئيس الشركة. استراتيجي تقني في SKCharting.com.

وأشار ديكسيت: "بعد أربعة أسابيع من الإيجابية القوية، انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 6٪ تقريبًا للمرة الأولى في أسبوع". "مؤشر ستوكاستيك الأسبوعي عند 69/84 يصنع تداخلًا سلبيًا بينما مؤشر القوة النسبية عند 48 يقع تحت حياد 50."

وأضاف: "من المتوقع حدوث انخفاض كبير عند 73.80 دولار".

على الجانب الآخر ، قال إن خام غرب تكساس الوسيط لشهر يونيو قد يتحرك مرة أخرى نحو 79.50 دولارًا، وفوق ذلك يظل المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 82.40 دولارًا يمثل مقاومة قوية".