شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا حادًا على مدار الشهرين الماضيين، وهو تطور فاجأ الكثيرين. بعد ارتفاع طفيف في الأشهر الأخيرة من عام 2023، ارتفع المعدن الثمين منذ منتصف فبراير/شباط، متحديًا بعض التوقعات السابقة بهدوء الأسعار.
فقد شهد هذا العام ارتفاع الذهب متجاوزًا الحاجز النفسي الرئيسي البالغ 2,000 دولار للأونصة، ولا يُظهر أي علامات على التباطؤ. ومع عدم وجود أي علامات على التباطؤ، أجبر ارتفاع الذهب المثير للإعجاب المؤسسات المالية على إعادة تقييم توقعاتها. وتأتي المراجعة الأخيرة من مؤسسة مالية ذات ثقل في عالم المال - جولدمان ساكس (NYSE:GS) - وتشير توقعاتهم الجديدة إلى أيام أكثر إشراقًا للمعدن اللامع في المستقبل.
جولدمان يرفع توقعاته لأسعار الذهب
في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع، أشار البنك الاستثماري إلى أن الاستقرار النسبي للذهب بعد قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الأقوى من المتوقع هذا الأسبوع كان دليلاً آخر على أن سوق الذهب الصاعد لا تحركه العوامل المعتادة. وقد أدى ذلك، إلى جانب عوامل أخرى، إلى قرار جولدمان ساكس برفع توقعاته لأسعار الذهب.
في الواقع، على الرغم من تسعير السوق لتخفيضات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأقل تدريجيًا، واتجاهات النمو الأقوى، وأسواق الأسهم القياسية، فقد ارتفع الذهب بنسبة 20% خلال الشهرين الماضيين.
وكتب البنك قائلاً: "إن القيمة العادلة التقليدية للذهب من شأنها أن تربط بين العوامل المحفزة المعتادة - أسعار الفائدة الحقيقية وتوقعات النمو والدولار - والتدفقات والسعر". "لا يفسر أي من هذه العوامل التقليدية بشكل كافٍ سرعة وحجم تحرك سعر الذهب حتى الآن هذا العام. ومع ذلك، فإن هذه البقية الكبيرة المتبقية من نموذج سعر الذهب التقليدي ليست سمة جديدة ولا علامة على المبالغة في التقييم".
لقد رأينا أن معظم الارتفاع الذي شهده الذهب منذ منتصف عام 2022 كان مدفوعًا بعوامل إضافية (مادية) جديدة، ليس أقلها التسارع الكبير في تراكم البنوك المركزية في الأسواق الناشئة بالإضافة إلى شراء التجزئة الآسيوي.
وفقًا لجولدمان ساكس، لا تزال هذه العوامل مؤكدة بشكل جيد من خلال السياسة الكلية الحالية والجغرافيا السياسية.
"علاوة على ذلك، ومع استمرار تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي كمحفز محتمل لتخفيف الرياح المعاكسة لصناديق المؤشرات المتداولة في وقت لاحق من العام، والمخاطر الصحيحة من دورة الانتخابات الأمريكية والإعداد المالي، فإن الميل الصعودي للذهب لا يزال واضحًا".
وانطلاقًا من مستوى السعر المعاد تحديده، ومع رؤية الشركة لعوامل سعرية إيجابية لا تزال قائمة في المستقبل، فقد رفعت توقعاتها للأسعار إلى 2,700 دولار للأونصة بحلول نهاية العام مقارنةً بالتوقعات السابقة البالغة 2,300 دولار للأونصة.