يوم الأربعاء، قدم مورغان ستانلي رؤى حول الإجراء الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، حيث نفذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضًا كبيرًا في سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. تتوقع الشركة سلسلة من التخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في المستقبل، بما يتماشى مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي نفسه، وتشير إلى احتمال إجراء المزيد من التخفيضات في عام 2025.
يعكس قرار الاحتياطي الفيدرالي، كما أوضح الرئيس جيروم باول، التزامًا بمعالجة المخاطر الاقتصادية بشكل استباقي دون التأخر في تعديلات السياسة. على الرغم من رؤية الاحتياطي الفيدرالي لاقتصاد صحي وسوق عمل قوي، فقد ظهرت مخاوف بشأن ديناميكيات التضخم ومخاطر سوق العمل.
لم يكن خفض سعر الفائدة الأكبر من المعتاد في اجتماع سبتمبر مؤشرًا على أن الاحتياطي الفيدرالي متأخر عن الركب، بل كان إظهارًا لالتزامهم بالحفاظ على الاستقرار الاقتصادي وتحقيق هدف التضخم البالغ 2%.
تشير توقعات FOMC، والتي ليست خططًا ثابتة بل استجابة للتغيرات الاقتصادية، إلى تخفيضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس لبقية العام. تتضمن هذه التوقعات أيضًا ما مجموعه أربعة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في النصف الأول من عام 2025. أكد باول على مرونة السياسة النقدية، والتي ستتعدل حسب الضرورة لدعم التفويض المزدوج المتمثل في استقرار الأسعار والتوظيف الأقصى.
تناول الرئيس باول أيضًا سوق العمل، مشيرًا إلى قوته العامة وظروف التوظيف القريبة من الحد الأقصى. ومع ذلك، أقر بالتباطؤ الأخير في مكاسب التوظيف واقترح أن المزيد من الانخفاض في فرص العمل المتاحة قد يؤثر بشكل مباشر على معدلات البطالة. سيكون مسار الطلب على العمالة عاملاً حاسمًا في تحديد وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية.
فيما يتعلق بالتضخم، يتوقع باول تباطؤًا في مكون المأوى من مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وإن كان بوتيرة أبطأ مما كان يعتقد سابقًا. لا يزال واثقًا من أن التضخم سيتجه نحو هدف 2%، مدعومًا بانخفاض التضخم في إيجارات السوق والسلوك المستقر لمكونات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأخرى.
في أخبار أخرى حديثة، تغيرت نظرة الاحتياطي الفيدرالي بسبب المؤشرات الاقتصادية، مما أدى إلى تغيير في أسعار الفائدة. تأثر قرار الاحتياطي الفيدرالي بالكتاب البيج الأخير الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي، والذي أظهر انخفاضًا في النمو عبر معظم المناطق. إلى جانب ذلك، تتوقع المؤسسات المالية والمحللون، بما في ذلك Citi و مجموعة غولدمان ساكس إنك و Wells Fargo، سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة.
يتوقع اقتصاديو Citi، بعد تحليل بيانات مبيعات التجزئة الأخيرة، ما مجموعه 125 نقطة أساس في تخفيضات أسعار الفائدة للعام بسبب الضعف المتوقع في سوق العمل. يدعم Evercore ISI تخفيضًا بمقدار 50 نقطة أساس، وسط توقعات متزايدة في السوق لخفض كبير في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
في الوقت نفسه، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى دعمه للتغييرات المقترحة على نظام رأس المال، مع توقع الانتهاء منها في النصف الأول من العام المقبل. كما أكد على أهمية استقلالية البنك المركزي، رافضًا فكرة التأثير السياسي على أسعار الفائدة. في قطاع الإسكان، سلط باول الضوء على نقص المنازل المتاحة كمشكلة أساسية، مقترحًا ضرورة المزيد من البناء وأن الحل يتجاوز السياسة النقدية.
أخيرًا، كرر Evercore ISI أن تخفيضًا بمقدار 50 نقطة أساس سيكون مناسبًا، خاصة إذا لم يقدم الاحتياطي الفيدرالي توضيحًا قريبًا. يأتي هذا وسط توقعات متزايدة في السوق لخفض كبير في سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
رؤى InvestingPro
بينما يتنقل الاحتياطي الفيدرالي في التوازن الدقيق بين إدارة التضخم ودعم التوظيف، يراقب المستثمرون عن كثب مؤشرات السوق لتقييم تأثير السياسة النقدية على فرص الاستثمار. في ضوء إجراءات FOMC الأخيرة، تقدم نظرة على SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) رؤى قيمة.
أولاً، أظهر صندوق SPY ETF سجلاً قويًا، حيث رفع توزيعات الأرباح لمدة 14 عامًا متتالية، وفقًا لنصائح InvestingPro. يشير هذا الاتساق في دفع توزيعات الأرباح، والذي استمر لمدة 32 عامًا متتالية، إلى مستوى من المرونة والموثوقية التي يمكن أن تكون جذابة خلال الأوقات الاقتصادية غير المؤكدة. للمستثمرين الذين يبحثون عن رؤى إضافية، هناك المزيد من نصائح InvestingPro متاحة على https://sa.investing.com/pro/SPY.
من منظور التقييم، يتم تداول صندوق SPY ETF بالقرب من أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا، بسعر يبلغ 99.01% من هذه الذروة، مما يشير إلى شعور قوي في السوق. ومع ذلك، فإن التقييم يشير أيضًا إلى عائد تدفق نقدي حر ضعيف، والذي قد يكون نقطة اعتبار لأولئك الذين يقيمون جوانب النمو مقابل القيمة في محافظهم.
من حيث الأداء، أظهر صندوق SPY ETF عائدًا قويًا على مدى السنوات الخمس الماضية، كما يسلط عائد السعر الإجمالي منذ بداية العام البالغ 19.22% الضوء على زخمه الإيجابي في السوق. يدعم هذا الأداء القيمة السوقية الكبيرة للصندوق البالغة 554.84 مليار﷼ ونسبة السعر إلى الربحية البالغة 4.83، مما قد يقدم حالة مقنعة للمستثمرين الذين يركزون على التقييم.
سيجد المستثمرون الذين يتتبعون تأثير سياسات الاحتياطي الفيدرالي على السوق أن هذه المقاييس والنصائح من InvestingPro إضافة مفيدة لمجموعة أدواتهم التحليلية.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها