قام جي بي مورغان تشيس وشركاه يوم الاثنين بتغطية سهم شركة دالميا بهارات المحدودة (DALBHARA:IN) مع تصنيف "دون الوزن" وسعر مستهدف قدره 1,550 روبية هندية. يستند تقييم المؤسسة المالية على تقييم يبلغ 9 أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) المتحركة للشركة على مدار أربعة أرباع سنوية.
هذا الهدف أقل بشكل ملحوظ من تقييمات نظراء دالميا بهارات ولكنه يشير إلى نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية تبلغ حوالي 26 ضعفًا للسنة المالية 2026.
أشار التحليل إلى أنه في حين أن هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء لكل طن متري لدالميا بهارات تتماشى مع نظرائها في الصناعة، فإن الشركة تعاني من هوامش صافية أقل بكثير بسبب ارتفاع الرافعة المالية لديها.
على وجه التحديد، تمثل تكاليف الاستهلاك لدالميا بهارات حوالي 56% من أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، وهو أعلى بكثير مقارنة بنطاق 24-29% لنظرائها مثل UltraTech Cement و Ambuja Cements و ACC Limited، و42% لشركة Shree Cement.
كما لاحظ التقرير أنه على أساس العناوين الرئيسية، فإن الأصول غير المتداولة لدالميا بهارات لكل طن متري أعلى بنسبة 60% من تلك الخاصة بشركة Shree Cement وأعلى بنسبة 22% من ACC.
على الرغم من هذه الرافعة المالية، من المتوقع أن يكون لدى الشركة توقعات نمو عالية نسبيًا للأرباح بعد الضرائب (PAT) لمدة ثلاث سنوات، على الرغم من أنها تواجه توقعات ضعيفة لمعدل النمو السنوي المركب (CAGR) للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء.
أقر جي بي مورغان تشيس وشركاه بأنه من المتوقع أن تستفيد دالميا بهارات من الانتعاش على المدى القريب في الطلب على الأسمنت والأسعار. ومع ذلك، أعربت الشركة أيضًا عن مخاوفها بشأن الشكوك في نمو الحجم ومعدلات الاستخدام، والتي تدعم تصنيف "دون الوزن".
واختتم التقرير بالقول إن الإعلان عن مشاريع نمو جديدة أو مبادرات خفض التكاليف قد يشكل مخاطر رئيسية للارتفاع، في حين أن التأخيرات في التنفيذ وضغوط الأسعار قد يكون لها تأثير سلبي على أداء الشركة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا