يتعين على ثري كابيتال أروز، وهو صندوق تحوط يركز على العملات الرقمية، الوفاء بالموعد النهائي يوم الاثنين لسداد أكثر من 670 مليون دولار من القروض أو مواجهة التخلف عن السداد، في حالة يمكن أن يكون لها تأثير مضاعف عبر سوق الأصول الرقمية.
وتُعد شركة 3AC، كما هو معروف أيضًا، واحدة من أبرز صناديق التحوط الرقمية حولها وهي معروفة برهاناتها عالية الاستدانة.
ولكن مع شطب مليارات الدولارات من سوق العملات الرقمية في الأسابيع الأخيرة، يواجه صندوق التحوط مشكلة سيولة وملاءة محتملة.
وقد صرحت فوييجر ديجيتال، وهي شركة وساطة للأصول الرقمية، الأسبوع الماضي أنها أقرضت شركة 3AC 15،250 بيتكوين و350 مليون دولار من عملة USDC المستقرة. وبأسعار يوم الاثنين، فإن إجمالي القرض يعادل أكثر من 675 مليون دولار. كما منحت فوييجر شركة ثري أروز كابيتال حتى 24 يونيو لسداد 25 مليون دولار أمريكي وكامل القرض المستحق بحلول 27 يونيو، يوم الاثنين.
كما صرحت شركة فوييجر الأسبوع الماضي أنه لم يتم سداد أي من هذين المبلغين، مضيفة أنها قد تصدر إشعارًا بالتخلف عن السداد إذا لم تسدد 3AC الأموال.
وصرحت فوييجر أنها "تعتزم متابعة التعافي من 3AC" وتتحدث إلى مستشاريها "فيما يتعلق بالحلول القانونية المتاحة".
ولم تكن كل من شركتي فوييجر كابيتال وثري أروز كابيتال متاحين على الفور للتعليق عندما اتصلت بهما سي إن بي سي.
وشهدت فوييجر، المدرجة في بورصة تورونتو للأوراق المالية، انخفاضًا حادًا في أسهمها بنسبة 94٪ هذا العام.
كيف وصلت 3AC هنا؟
تم تأسيس شركة ثري أروز كابيتال في عام 2012 بواسطة تشو سو وكايل دايفيس.
ويشتهر تشو برؤيته الصاعدة بشكل لا يصدق لعملة البيتكوين. وقال العام الماضي إن أكبر عملة رقمية في العالم قد تصل قيمتها إلى 2.5 مليون دولار لكل عملة. ولكن في مايو من هذا العام، عندما بدأ سوق العملات الرقمية في الانهيار، قال تشو عبر تويتر إن "أطروحته عن أسعار الدورات الفائقة كانت خاطئة للأسف".
وقد أدى بدء ما يسمى بـ "شتاء التشفير" الجديد إلى الإضرار بمشاريع وشركات العملات الرقمية في جميع المجالات.
ويبدو أن مشاكل ثري أروز كابيتال بدأت في وقت سابق من هذا الشهر بعد أن قام تشو بالتغريد برسالة غامضة إلى حد ما مفادها أن الشركة "في طور التواصل مع الأطراف ذات الصلة" و "ملتزمة تمامًا بالعمل على حل هذه المشكلة".
لم يكن هناك متابعة حول ماهية القضايا المحددة.
لكن صحيفة فاينانشيال تايمز ذكرت بعد تغريدة أن كل من بلوك فاي وجينيسيس، مقرضي العملة الرقمية في الولايات المتحدة، قاموا بتصفية بعض مراكز 3AC، نقلاً عن أشخاص مطلعين على الأمر. واقترضت 3AC من بلوك فاي لكنها لم تكن قادرة على تلبية طلب هامش التغطية.
وطلب هامش التغطية هو حالة يتعين على المستثمر فيها تخصيص المزيد من الأموال لتجنب الخسائر في صفقة تتم باستخدام نقود مقترضة.
ثم انهار ما يسمى بالخوارزمية المستقرة terraUSD ورمزها المميز Luna. كما تعرضت 3AC إلى Luna وتكبدت خسائر.
وقد صرح ديفيز أحد مؤسسي شركة 3AC لصحيفة وول ستريت جورنال في مقابلة في وقت سابق من هذا الشهر أنه: "لقد فاجأنا موقف Terra-Luna كثيرًا".
مخاطر الانتشار؟
لا تزال شركة ثري أروز كابيتال تواجه أزمة ائتمانية تفاقمت بسبب الضغط المستمر على أسعار العملات الرقمية. ويحوم البيتكوين حول مستوى 21000 دولار يوم الاثنين وانخفض بنحو 53 ٪ هذا العام.
وفي الوقت نفسه، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة في محاولة للسيطرة على التضخم المتفشي، مما أدى إلى التخلص من الأصول ذات المخاطر العالية.
وقد اقترضت AC3، التي تعد واحدة من أكبر صناديق التحوط التي تركز على العملات الرقمية، مبالغ كبيرة من المال من شركات مختلفة واستثمرت في عدد من مشاريع الأصول الرقمية المختلفة. وأثار ذلك مخاوف من مزيد من الانتشار في جميع أنحاء الصناعة.
وصرح فيجاي أيار، نائب رئيس تطوير الشركات الدولية في بورصة العملات الرقمية لونو لشبكة سي إن بي سي أن: "المشكلة هي أن قيمة أصولهم [3AC] قد انخفضت أيضًا بشكل كبير مع السوق، لذلك بشكل عام، ليست علامات جيدة".
"ما يجب رؤيته هو ما إذا كان هناك أي لاعبين كبار متبقين تعرضوا لهم، مما قد يتسبب في مزيد من الانتشار."
وبالفعل، يواجه عدد من شركات العملات الرقمية أزمات سيولة بسبب تراجع السوق. وقد أوقفت شركة الإقراض سليسيوس، التي وعدت المستخدمين بعوائد عالية جدًا لإيداع عملتهم الرقمية، هذا الشهر، عمليات السحب للعملاء مؤقتًا، مستشهدة بـ "ظروف السوق القاسية".
كما قال، بابل فاينانس، وهو مقرض آخر للعملات الرقمية، هذا الشهر إنه "يواجه ضغوط سيولة غير عادية" وأوقف عمليات السحب.