Investing.com - في مارس الماضي، تم إضافة شركة سوبر ميكرو كمبيوتر (NASDAQ:SMCI) إلى مؤشر ستاندرد أند بورز 500 بعد ارتفاع هائل في أسهمها بلغ أكثر من 2000% خلال عامين، متفوقة حتى على مكاسب شركة إنفيديا.
وبعد أقل من أسبوعين من إعلان تغييرات المؤشر، وصلت سوبر ميكرو إلى أعلى إغلاق لها عند 118.81 دولار، مع قيمة سوقية تقارب 70 مليار دولار. منذ ذلك الحين، انخفض السهم بنسبة 72%، مما دفع التقييم إلى أقل من 20 مليار دولار، وهو أول مؤشر كبير في الأسواق على فقاعة الذكاء الاصطناعي.
وتعتبر سوبر ميكرو واحدة من البائعين الرئيسيين لبناء مجموعات خوادم قائمة على إنفيديا لتدريب وتطبيق نماذج الذكاء الاصطناعي.
انخفض سهم الشركة بنسبة 33% يوم الأربعاء، بعد أن كشفت الشركة أن مدقق حساباتها، إرنست ويونغ، قد استقال، قائلة إنه "غير راغب في أن يكون مرتبطًا بالبيانات المالية المعدة من قبل الإدارة". فيما أصبحت سوبر ميكرو الآن معرضة لخطر شطبها من ناسداك، ولديها حتى 16 نوفمبر لاستعادة الامتثال مع البورصة.
كتب محللون في ميتسوهو، الذين لديهم تصنيف للاحتفاظ بالسهم، في تقرير يوم الأربعاء: "نرى مخاطر أعلى للشطب في غياب مدقق الحسابات والمشكلة المحتملة في الحصول على مدقق جديد".
وتظهر بيانات إنفستنغ برو - Investing PRO أيضًا المستندة على أداة برو تيبس - Pro Tips أن أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يشير إلى وصول الشركة إلى مرحلة "تشبع بيع" بعد انخفاض حاد في سعره، مما يعكس إمكانية حدوث ارتداد قريب. ويعتبر مؤشر القوة النسبية أداة تحليلية تتراوح قراءتها بين 0 و100، ويستخدم عادة لتحديد حالات البيع والشراء المفرط في السوق.
عندما ينخفض مؤشر القوة النسبية لأقل من 30، يُعتبر السهم في منطقة تشبع بيع، ما يعني أن قيمته قد انخفضت إلى مستويات قد تجعله جاذباً للمستثمرين. ويعتبر الخبراء هذه المرحلة إشارة على أن السهم قد يكون مُقدّراً بأقل من قيمته الفعلية، مما يفتح الباب أمام فرص شراء جديدة.
تصريحات سوبر ميكرو
قال متحدث باسم سوبر ميكرو لشبكة CNBC في بيان إن الشركة "تختلف مع قرار إرنست ويونغ بالاستقالة، ونحن نعمل بجد لاختيار مدققين جدد".
خلال العقود الثلاثة الماضية، كانت سوبر ميكرو تعمل بعيدًا عن الأنظار، تتقدم كشركة مركز بيانات غير معروفة في وادي السيليكون.
تغير كل شيء في أواخر عام 2022 بعد إطلاق OpenAI لـ ChatGPT، مما أدى إلى موجة تاريخية من الاستثمارات في معالجات الذكاء الاصطناعي، التي تزودها إلى حد كبير إنفيديا. إلى جانب ديل، كانت سوبر ميكرو من بين الفائزين الكبار من ازدهار إنفيديا.
أداء الشركة المالي
تضاعف إيرادات سوبر ميكرو على الأقل في كل من الأرباع الثلاثة السابقة، رغم أن الشركة لم تقدم إفصاحات مالية رسمية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية منذ مايو.
تغيرت مزاج وول ستريت تجاه الشركة بشكل كبير. منذ إعلان تغييرات المؤشر في مارس، انخفض سهم سوبر ميكرو بنسبة 10% على الأقل في ست مناسبات منفصلة. وكان الانخفاض الأكثر قلقًا، قبل يوم الأربعاء، في 28 أغسطس، عندما تراجع السهم بنسبة 19% بعد أن أعلنت سوبر ميكرو أنها لن تقدم تقريرها السنوي إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في الوقت المحدد.
قالت الشركة: "تحتاج الإدارة إلى وقت إضافي لاستكمال تقييم تصميم وفعالية ضوابطها الداخلية على التقارير المالية حتى 30 يونيو 2024".
ثم كشف بائع الأسهم على المكشوف المعروف، هيندينبرغ ريسيرش، عن مركز قصير في الشركة، وقال في تقرير إنه حدد "أدلة جديدة على التلاعب المحاسبي".
في الشهر التالي، قالت سوبر ميكرو إنها تلقت إشعارًا من ناسداك، مما يشير إلى أن التأخير في تقديم تقريرها السنوي يعني أن الشركة لم تكن ملتزمة بقواعد الإدراج الخاصة بالبورصة. قالت سوبر ميكرو إن قواعد ناسداك تسمح لها بـ 60 يومًا لتقديم تقريرها أو تقديم خطة لاستعادة الامتثال. بناءً على هذا الجدول الزمني، سيكون الموعد النهائي في منتصف نوفمبر.
ولن تكون هذه هي المرة الأولى لسوبر ميكرو. حيث تم شطب الشركة سابقًا من ناسداك في عام 2018.
مخاوف المحللين
يرى محللو ويدبوش سببًا للقلق. كتب المحللون، الذين يوصون بالاحتفاظ بالسهم: "مع تجاوز سوبر ميكرو للموعد النهائي لتقديم تقريرها وبدء العد التنازلي لحل هذه المشكلة، نرى أن هذا التطور يمثل عقبة كبيرة أمام طريق سوبر ميكرو لتقديم التقرير في الوقت المناسب لتجنب الشطب".
بينما كان سهم سوبر ميكرو في وسط أكبر عملية بيع منذ عام 2018 يوم الأربعاء، أصدرت الشركة بيانًا صحفيًا أعلنت فيه أنها ستقدم "تحديثًا عن أعمال الربع الأول للسنة المالية 2025" يوم الثلاثاء، 5 نوفمبر.
قال المتحدث باسم سوبر ميكرو لشبكة CNBC إن الشركة لا تتوقع أن تؤدي الأمور التي أثارها إرنست ويونغ إلى "إعادة حساب نتائجها المالية ربع السنوية للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2004، أو للسنوات المالية السابقة".
تداعيات على مؤشر ستاندرد أند بورز
بعيدًا عن سوبر ميكرو، تعتبر الحادثة المتطورة بمثابة علامة سوداء محتملة لمؤشري ستاندرد أند بورز 500 وداو جونز. منذ أن حلت سوبر ميكرو محل ويرلبول في ستاندرد أند بورز 500، انخفضت أسهم شركة الأجهزة المنزلية بنسبة 3%، متخلفة عن أداء السوق الأوسع ولكنها لا تزال أفضل من السهم الذي أخذ مكانها.
غالبًا ما يتسبب الإدراج في ستاندرد أند بورز 500 في ارتفاع السهم، لأن مديري الأموال الذين يتابعون المؤشر يحتاجون إلى شراء الأسهم لتعكس التغييرات. هذا يعني أن صناديق التقاعد والتقاعد لديها تعرض أكبر لأعضاء المؤشر. ارتفع سهم سوبر ميكرو بنسبة 19% في 4 مارس، وهو أول يوم تداول بعد الإعلان.
وقال متحدث باسم ستاندرد أند بورز غلوبال إن الشركة لا تعلق على مكونات فردية أو تغييرات في المؤشر، وأشار إلى وثيقة منهجيتها لقواعد عامة. المتطلبات الأساسية للإدراج هي الأرباح الإيجابية وفقًا لمعايير GAAP خلال الأرباع الأربعة الأخيرة وقيمة سوقية لا تقل عن 18 مليار دولار.
فيما يمكن لشركة ستاندرد أند بورز إجراء تغييرات غير مجدولة على مؤشراتاتها في أي وقت "استجابةً للأفعال الشركات والتطورات السوقية".
يقول كيفن باري، كبير مسؤولي الاستثمار في كانتاتا ويذ، إنه ينبغي إيلاء اعتبارات أكبر لتقلب السهم عند الإضافات إلى مؤشر يتابع بشكل كبير، خاصة بالنظر إلى أن التكنولوجيا تمثل بالفعل حوالي 30% من وزن المؤشر.