Investing.com - بعد أن وصل التضخم الأمريكي إلى ذروة جديدة عند 9.1٪ الأسبوع الماضي، زاد التقلب في الأسواق بشكل كبير. واقتربت التوقعات برفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس بدلاً من 75، مع الاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتصرف بشكل مسبق ضد التضخم، الذي ارتفع فوق التوقعات، من 90٪. وكان توقع 75 نقطة أساس قبل البيانات عند هذه المستويات. ومع هذا التغيير المرتفع في أسبوع التداول، اتسعت فجوات السندات لمدة عامين و10 أعوام، وارتفع الدولار، وشهدت الحركة الأكثر وضوحًا في اليورو والين الياباني والنفط، بينما استمرت المعادن الثمينة تحت الضغط.
ويُعد السبب الرئيسي لخسارة اليورو هو أن البنك المركزي الأوروبي تأخر جدًا في اتخاذ أي خطوات، على الرغم من تسريع بنك الاحتياطي الفيدرالي في خطواته. وعندما نضيف القطاعات التي تعاني وإشارات التباطؤ في الاقتصاد، انخفض زوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى مستوى 0.99.
كما يشهد زوج العملات الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني تسعير متباعد مماثل في الجانب التصاعدي. ولا يزال بنك اليابان لا يستجيب مع ارتفاع السعر إلى أعلى مستوى له في 24 عامًا.
في هذه الأثناء، كان لضغط الدولار نصيب كبير في خسارة سعر برنت. ومع ذلك، فإن حقيقة أن الولايات المتحدة بدأت مفاوضات مع الدول المنتجة، وخاصة المملكة العربية السعودية، بشأن زيادة العرض، وذكرت أيضًا أنها ستظل نشطة في السوق إذا لزم الأمر، كانت فعالة أيضًا في هذا الانخفاض. انخفض السعر إلى 96 دولارًا، وعاد إلى مستويات ما قبل الحرب. ولكن اليوم يتم تداوله فوق 100 دولار مرة أخرى.
وقد خفف ضغط الدولار المرتفع الأسبوع الماضي من تأثيره هذا الأسبوع. لماذا ا؟
قدمت الزيادة في مؤشر ثقة التجزئة من الولايات المتحدة يوم الجمعة توقعات بانخفاض وتيرة التضخم في الأشهر المقبلة. ولكن السبب الأهم كان تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين. وقد أعلن كل من بولار وبوستيك، وهما من جناح المتشددين، ووالر، عضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي، أنهما يؤيدان رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في اجتماع هذا الشهر.
لنلقِ نظرة على البيانات وآخر موقف:
لا يوجد أي مؤشرات سلبية في الوظائف غير الزراعية، إلا أن إعانات البطالة الأسبوعية وصلت إلى أعلى مستوى لها في الأشهر الأخيرة. ولم يتم الإعلان عن تقرير شركة ايه دي بي هذا الشهر.
وكان الارتفاع على جانب التضخم أكثر من المتوقع وعلى الرغم من ارتفاع وزن الوقود، إلا أن هناك زيادة عامة في الأسعار في الولايات المتحدة.
كما استمر الارتفاع في مؤشر أسعار المنتجين، مما يدل على عدم وجود تباطؤ في التكلفة من جانب المنتجين.
كذلك، من الضروري تقييم الارتفاع في مبيعات التجزئة بطريقتين. في فترة إيجابية للنمو، ولكن تضخم مرتفع، فإن حقيقة بقاء الطلب على قيد الحياة قد تغذي التضخم أيضًا.
وقد أعطى مؤشر الثقة الأمل للأشهر المقبلة.
وعندما نجمع كل هذه البيانات معًا، نرى أن مخاطر التضخم تظل مرتفعة. ولهذا السبب يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بـ 75 نقطة أساس على أجندته، تمامًا مثل الشهر الماضي. لكن الأسواق، إذا جاز التعبير، تريد جر الاحتياطي الفيدرالي إلى أي مكان تريده. ولقد رأينا هذا في الأسعار التي اقتربت من 10٪ إلى 90٪ الأسبوع الماضي. أما الآن، فقد انخفضت التوقعات من 90٪ إلى 60٪. والسبب هو أن تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
إذا اقتنعت الأسواق بأن 75 نقطة أساس كبيرة بما يكفي للاحتياطي الفيدرالي، فقد تنخفض توقعات النقطة الكاملة إلى أقل من 40٪ في وقت لاحق من الأسبوع. هل سيؤدي هذا إلى خفض الدولار؟ لا، قد يؤدي ذلك إلى إبطاء معدل الصعود قليلاً. النقطة الأكثر أهمية هي ما إذا كانت ستكون هناك إشارات إلى تباطؤ في معدل الزيادة في أسعار الفائدة لشهر سبتمبر وما بعده أم لا. وبالطبع يجب أن ننظر إلى وضع البنك المركزي الأوروبي. وهذا غير متوقع، ولكن إذا قرر البنك أن يتخذ خطوة أكثر تشددًا بدلاً من البقاء على الجانب السلبي واستخدام سعرًا مفاجئًا، فيمكن رؤية فترة راحة قصيرة الأجل جدًا في الدولار. ومع ذلك، يجب الاعتراف بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي هو البنك الأكثر تشددًا في البلدان المتقدمة في هذه العملية ولا يزال كذلك في الوقت الحالي.