Investing.com - قال الاقتصادي الشهير محمد العريان إن ظهور أرقام التضخم الأكثر سخونة من المتوقع بعد تحولين متتاليين في زيادات أسعار الفائدة، أحدث نقاشًا مثيرًا للاهتمام حول ما يجب أن يفعله الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك: العودة إلى زيادة أكبر في سعر الفائدة (50 نقطة أساس) أو الحفاظ على وتيرة أبطأ (25 نقطة أساس) مع احتفاظ بمعدلات أعلى لفترة أطول.
وأكد العريان أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يعود إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة للسيطرة على التضخم. بينما قال بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) أيضًا، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة وصولا إلى "نقطة الألم". حيث لا توجد علامات جدّية على أن الاقتصاد تحت السيطرة.
وفي الوقت نفسه، أضاف المتداولون مؤخرا ما يقرب من 3 مليار دولار عقود آجلة "بيعية" جديدة على مؤشر S&P 500، وسحبوا ما قيمته 5.1 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. بجانب تضاعف الرهانات ثلاث مرات على انخفاض Euro Stoxx 50. حيث تدل هذه الإشارات على هبوط قادم بالبورصات الأمريكية والأوروبية الفترة القادمة، مما يعزز التوجهات القائلة بأن الفيدرالي والمركزي الأوروبي سيتشددان في رفع الفائدة الفترة القادمة.
اقرأ أيضًا
عاجل: بيانات البطالة تعزز رؤية الفيدرالي التشددية.. والدولار يتفاعل ويتخطى الـ 105
عاجل: إشارات مفاجئة من الفيدرالي تربك السندات.. مستويات شوهدت آخر مرة في 2006
عاجل: الدولار يتحوّل للصعود بقوة الفيدرالي والسندات..واليورو يسقط بعد بيانات هامة
زيادة بـ 50 نقطة أم 25؟
قال العريان "تستند الحجة الداعية إلى عودة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة بمقدار 50 نقطة أساس في وقت لاحق من هذا الشهر إلى العدد الكبير الأخير من أرقام الاقتصاد الكلي التي تشير إلى أن التضخم أصبح أكثر ثباتًا، وليس فقط في قطاع الخدمات".
وأكد: "من انعكاس الأسبوع الماضي في الحركة الهبوطية في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي للتضخم، إلى الارتفاع الملحوظ يوم الثلاثاء، هناك الآن اعتراف واسع بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان متفائلاً للغاية في اجتماعه الأخير للسياسة حيث أشار إلى أنه يحقق تقدمًا في السيطرة على التضخم".
أشار ما لا يقل عن ثلاثة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بالفعل علنًا إلى انفتاحهم على زيادة بمقدار 50 نقطة أساس بعد أن اختاروا جميعًا الانخفاض إلى 25 نقطة أساس في 1 فبراير. لم يفكر آخرون بعد وقد يكونون على الحياد بسبب الحجة المضادة القائلة بأنه من السابق لأوانه تقييم التأثير الكامل لما كان.
يرى أصحاب التوجه القائل بأن رفع بـ 25 نقطة سيكون كافيًا لتوفير المزيد من الوقت لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لتقييم تأثير إجراءات سياسته، وقد يقلل ذلك أيضًا من خطر زعزعة استقرار الأسواق المالية بطريقة يمكن أن تعود سلبًا إلى الاقتصاد. لكنها تخاطر بإعطاء التضخم مزيدًا من الوقت للتضمين بشكل أعمق في النظام الاقتصادي ؛ وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة إلى اقتصاد ضعيف وضعيف، وفقًا للعريان.
ومن المثير للاهتمام أن معدل الذروة النهائي يرتفع في ظل كلا البديلين السياسيين. لكن من المفترض أن يكون الوقت عند معدل الذروة هذا أطول للرحلة الأبطأ.
ضربة لمكانة الاتحاد
قال العريان: "بالذهاب إلى اجتماع السياسة الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، شعرت بقوة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب ألا ينخفض من 50 إلى 25 نقطة أساس. الآن بعد أن حدث ذلك، من الصعب جدًا التوصل إلى خيار سياسي جيد للاجتماع الذي يختتم في 22 مارس".
وتابع: إن استئناف الزيادات بمقدار 50 نقطة أساس وإلغاء الكثير من توجيهات السياسة المستقبلية السابقة سيشكل ضربة كبيرة أخرى لمكانة الاتحاد المتضررة. ولكن عدم الاستجابة لمجموعة من مفاجآت بيانات التضخم غير المواتية أمر سيء أيضًا لمصداقيته.
توضح هذه المعضلات المتعددة تحديًا سياسيًا أكبر بكثير وطويل الأمد ومتبعًا، إنه نتيجة خطأ السياسة متعددة المراحل الذي أخطأ فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة عندما وصف التضخم بأنه مؤقت.
تحذير بنك أوف أمريكا
قال بنك أوف أمريكا: إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة وصولا إلى "نقطة الألم". حيث لا توجد علامات جدّية على أن الاقتصاد تحت السيطرة.
وأكد: أن رفع 25 نقطة أساس على أقل تقدير للاجتماعات الثلاث القادمة (مارس، مايو، يونيو). حيث إن الأسواق تسعّر نفسها ب 5.4% بحلول سبتمبر، لكن الواقع سوف يتجاوز ذلك.
وتابع البنك: "رفع أسعار الفائدة سيستمر إلى أن يجد الفيدرالي نقطة الألم التي سوف توجع المستهلكين. وقد يضطر الفيدرالي للوصول إلى ما يقارب 6% لإعادة التضخم إلى مسار الهدف المطلوب عند 2%."