في اجتماع حديث، خفض البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة الرئيسي على الودائع إلى 3.50%، كما كان متوقعًا. ومع ذلك، قدم البنك الحد الأدنى من التوجيهات بشأن تخفيضات الأسعار المستقبلية، مما دفع المتداولين إلى تقليص توقعاتهم لتخفيضات الأسعار المتتالية لبقية العام. وتشير المصادر إلى أنه ما لم يكن هناك تراجع كبير في آفاق النمو، فإن تخفيض آخر للأسعار في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر غير محتمل.
أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde أن مسار الأسعار ليس ثابتًا، مشيرة إلى أن القرارات ستتخذ على أساس كل اجتماع على حدة دون أي التزامات مسبقة. أدى هذا الموقف إلى قيام المتداولين بتعديل توقعاتهم، حيث انخفض احتمال خفض إضافي بمقدار 25 نقطة أساس إلى حوالي 20%، من أكثر من 30% قبل الاجتماع. وبشكل عام، يتوقع المتداولون الآن خفضًا بمقدار 33 نقطة أساس للعام، وهو انخفاض من 36 نقطة أساس المتوقعة في وقت سابق من يوم الخميس.
تم تفسير تعليقات Lagarde على أنها محاولة للحفاظ على استقرار الأسواق، وفقًا لكبير المحللين في Danske Bank، Piet Christiansen. وأشار إلى أنها تبدو راضية عن تسعير السوق الحالي لخفض بحوالي 25 نقطة أساس كل ربع سنة في الوقت الحالي.
نتيجة لتوقعات خفض الأسعار المعتدلة، ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمنطقة اليورو، حيث شهد العائد على السندات الألمانية لأجل عامين أكبر ارتفاع يومي له في ما يقرب من شهر. وشهد اليورو ارتفاعًا طفيفًا، حيث ارتفع بنسبة 0.25% إلى 1.10 دولار، وأغلقت الأسهم الأوروبية يوم الخميس على نحو إيجابي.
كما تحول اهتمام السوق إلى التباين بين السياسات النقدية للبنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. المتداولون أكثر ثقة في بدء الاحتياطي الفيدرالي لتخفيضات متتالية لأسعار الفائدة بدءًا من يوم الأربعاء المقبل.
يتوقعون حوالي 100 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام، بما في ذلك تخفيض محتمل بمقدار 50 نقطة أساس في أحد الاجتماعات الثلاثة القادمة. وبحلول نهاية العام المقبل، يتوقع أن يكون الاحتياطي الفيدرالي قد نفذ عشرة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس، بينما سيكون البنك المركزي الأوروبي قد نفذ ستة تخفيضات.
قوة اليورو هي مصدر قلق كبير للبنك المركزي الأوروبي، حيث أن العملة الأقوى يمكن أن تشدد الظروف المالية وتعيق اقتصاد منطقة اليورو المتباطئ بالفعل. يمكن أن يزيد التحرك العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل من الضغط على اجتماع البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر، على الرغم من أن احتمال خفض بمقدار 50 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي يُنظر إليه حاليًا بنسبة حوالي 20%.
على الرغم من احتمال حدوث عدد أقل من تخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، لا يُتوقع أن يحقق اليورو مكاسب كبيرة. توقع استطلاع حديث لرويترز أن يرتفع اليورو فقط إلى 1.11 دولار بحلول نهاية فبراير و1.12 دولار خلال عام، وهو قريب من ذروته في أغسطس.
كما يقيم المستثمرون إمكانات سندات الحكومة في منطقة اليورو، التي تخلفت عن سندات الخزانة الأمريكية، مع انخفاض العوائد بشكل أقل هذا الصيف. يفضل بعض المستثمرين، بمن فيهم Mario Baronci من Fidelity International، السندات الأوروبية، مستشهدين بتخفيضات الأسعار الواسعة النطاق التي تم تسعيرها بالفعل في السوق الأمريكية.
قام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض توقعات النمو لهذا العام والعام المقبل، معترفًا بضعف الطلب المحلي ولكنه لا يزال يتوقع تحقيق هدف التضخم البالغ 2% بحلول النصف الثاني من عام 2025. ومع ذلك، لا تزال هناك مخاوف من أن البنك المركزي الأوروبي قد يكون بطيئًا جدًا في تخفيف سياسته، خاصة بالنظر إلى التعافي البطيء في المنطقة وانكماش الاقتصاد الألماني في الربع الثاني.
تحذر Seema Shah، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في Principal Asset Management، من أنه إذا تأخر البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة، فقد لا يتحقق التعزيز الاقتصادي الضروري، مما يجعل أوروبا استثمارًا أقل جاذبية مقارنة بالمناطق الأخرى.
ساهمت رويترز في هذا المقال.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها