في خطوة سريعة لمواجهة التحديات الاقتصادية، تبنى البنك المركزي الصيني سياسة تيسير نقدي أكثر حزماً، تشمل ضخ السيولة وخفض تكاليف الاقتراض.
أثرت هذه القرارات النقدية، التي أُعلن عنها يوم الثلاثاء، بشكل إيجابي على معنويات السوق، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى توقعات حزمة تحفيز مالي قادمة من شأنها أن تعمل جنباً إلى جنب مع الاستراتيجيات النقدية والمالية القائمة بالفعل.
على الرغم من هذه الإجراءات، يواجه People's Bank of China (PBOC) انتقادات لعدم معالجته المباشرة للقضية الأساسية التي تعيق النمو الاقتصادي: الركود المستمر في الطلب الاستهلاكي.
يجادل المحللون بأنه بدون سياسات مالية مصممة لزيادة الإنفاق الاستهلاكي، مثل تعزيز المعاشات التقاعدية والمزايا الاجتماعية، قد تقصر جهود البنك المركزي عن إنعاش الاقتصاد.
تهدف إجراءات PBOC، وهي الأكثر جرأة منذ الجائحة، إلى مواجهة الضغوط الانكماشية والتراجع الحاد في سوق العقارات، وكلاهما يهدد بتقويض هدف النمو الوطني البالغ حوالي 5% للعام. ومع ذلك، تعتبر حزمة التحفيز الإجمالية متواضعة، وفعاليتها محل تدقيق.
من المتوقع أن يؤدي خفض PBOC الأخير لمتطلبات الاحتياطي للبنوك إلى ضخ 1 تريليون يوان (142 مليار دولار) في النظام المالي. ومع ذلك، قد يؤدي هذا إلى المزيد من شراء السندات السيادية بدلاً من الإقراض للاقتصاد الحقيقي، نظراً لضعف الطلب على الائتمان من الأسر والشركات.
علاوة على ذلك، من المتوقع أن يؤدي خفض معدلات الرهن العقاري إلى توفير 150 مليار يوان إضافية سنوياً للأسر، وهو جزء صغير فقط من الناتج الاقتصادي السنوي.
كما خفض البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 20 نقطة أساس، وهو خفض أكبر من المعتاد ولكنه لا يزال متواضعاً مقارنة بإجراءات البنوك المركزية الأخرى، مثل خفض U.S. Federal Reserve بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي.
في أكتوبر 2023، أعلنت بكين عن 1 تريليون يوان إضافية في سندات الخزانة الخاصة لتمويل مشاريع البنية التحتية لضمان تحقيق هدف النمو لعام 2023. ومع ذلك، لا تزال فعالية التدابير المماثلة لهذا العام غير مؤكدة.
أشار المسؤولون إلى تحول طفيف نحو الإنفاق الموجه للمستهلك، مثل الإعانات لشراء الأجهزة الجديدة، وهي خطوة تتماشى مع التوصيات طويلة الأمد من الاقتصاديين لتصحيح عدم التوازن الكبير بين الاستثمار والاستهلاك في البلاد.
يقترح محللو Nomura أنه يمكن لبكين تحسين إعادة التوازن الاقتصادي من خلال زيادة المعاشات التقاعدية والمزايا الطبية للفئات ذات الدخل المنخفض وتقديم إعانات الولادة. ومع ذلك، يحذرون من أن هذه الخطوات قد لا تكون فورية ويؤكدون أن السياسات النقدية والمالية وحدها غير كافية لوقف التباطؤ الاقتصادي.
فتحت الإجراءات الأخيرة لـ PBOC إمكانية تحفيز إضافي، حيث يتوقع السوق إعلانات عن برنامج إصدار سندات كبير في الأسابيع المقبلة. ومع ذلك، فإن الإجماع بين الخبراء هو أن التحفيز المالي يجب أن يقود المسيرة، مع نصح المستثمرين بكبح توقعاتهم.
ساهمت Reuters في هذا المقال.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها