أشار استراتيجيو يو بي إس، بقيادة أندرو جارثويت، إلى أن عائد 5% على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات سيشكل نقطة تحول سلبية للأسهم.
كما يشيرون إلى احتمال بنسبة 35% لحدوث فقاعة في الأسهم، والتي يمكن أن تحدث عندما تصل مناطق الفقاعة في السوق العالمية إلى 30% على الأقل من القيمة السوقية العالمية. وسيكون هذا مصحوبًا بنسبة سعر إلى أرباح (P/E) لا تقل عن 45 ضعفًا وعائد سندات لا يقل عن 5.5%.
وأشار الفريق إلى أن أسهم التكنولوجيا الستة الكبرى 'Mag 6'، والتي تشمل آبل ومجموعة مايكروسوفت و Alphabet و Nvidia و Meta و Amazon، لديها حاليًا نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 34 ضعفًا. كما أبرزت يو بي إس أن أفضل منطقة أداءً عندما ترتفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم (TIPS) كانت تاريخيًا اليابان، من حيث العملة المحلية.
في المقابل، كانت أسوأ منطقة أداءً من حيث الدولار هي الأسواق الناشئة العالمية (GEM)، مع الأداء الضعيف النموذجي للولايات المتحدة في مثل هذه السيناريوهات.
يتوقع استراتيجيو يو بي إس انخفاض عوائد السندات في الولايات المتحدة إلى 4.25% بحلول نهاية العام. ونتيجة لذلك، يوصون بالبقاء في وزن منخفض على الأسهم الدورية غير المالية، والتي ترتبط بنسبة 62% من الوقت وتم تسعيرها بقيم عالية جدًا لمؤشر مديري المشتريات (PMI). كما تتداول هذه الأسهم بنسب سعر إلى أرباح وسعر إلى مبيعات (P/S) قريبة من مستويات قياسية مقارنة بالأسهم الدفاعية، في ظل تدهور مراجعات الأرباح النسبية.
يفضل الاستراتيجيون الأسهم الدفاعية ذات الرافعة المالية المنخفضة، مثل SAP ومجموعة مايكروسوفت و BAE Systems و Tesco و Leonardo و Abbott و DSM. كما يوصون بشراء المخاطر الحساسة للسندات/أسعار الفائدة في المملكة المتحدة، مثل المرافق والعقارات، والتي يرونها رخيصة للغاية ومفرطة في البيع وأكثر القطاعات حساسية. ويرجع ذلك إلى اعتقادهم بأن عوائد المملكة المتحدة عبر منحنى العائد مرتفعة للغاية ويجب أن تنخفض.
استشهدت يو بي إس بأسهم تشمل SSE و National Grid و Persimmon و Land Securities وشركات بناء المنازل البريطانية بشكل عام، والتي تخصم انخفاضًا بنسبة 5% في أسعار المنازل. اعتبارًا من يوم الخميس، كان عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات عند 4.62%، مع تغير طفيف خلال اليوم.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا