«شعاع»: 12.25 مليار جنيه إيرادات متوقعة للشركة العام المالي المقبل
«مباشر»: 25.98 جنيه سعراً مستهدفاً للسهم بدعم تحسن الأسعار
تمتلك شركة مصر مصر للألومنيوم (CA:EGAL)فرص نمو عالية على الرغم من تحول الشركة إلى الخسارة فى الربع الأول من العام المالي 2019-2020، بدعم من مشروع محطة الطاقة الشمسية، بالإضافة إلى التطلعات بخفض أسعار الكهرباء التي تمثل 40% من تكاليف الإنتاج، وهو ما يدعم النظرة الإيجابية لنتائج أعمال الشركة.
سجلت شركة مصر للألومنيوم صافي خسائر الربع الأول يصل إلى 278 مليون جنيه، مقابل صافي ربح 469 مليون جنيه العام السابق.
وأرجعت شعاع فى مذكرة بحثية، تحول «مصر للألومنيوم» للخسارة بشكل كبير إلى ارتفاع التكاليف الإنتاجية، خاصةً أسعار الكهرباء، مع تراجع أحجام البيع، بالإضافة إلى انخفاض أسعار الألومنيوم في بورصة لندن (LON:LSE) للمعادن، وتنامي قوة الجنيه أمام الدولار منذ بداية العام الجاري.
وعلى الرغم من تضافر تلك العوامل وتأثيرها السلبي على نتائج أعمال الشركة، تراهن مراكز البحوث على مشروع محطة الطاقة الشمسية، لإتاحة فرص واعدة لنمو الأرباح، وفقًا لرؤية «شعاع».
وأكدت شعاع، أن أقوى محفز للشركة على الإطلاق هو مشروع محطة الطاقة الشمسية، حيث يساعد على تجنب الزيادة فى التكاليف، والتخفيف من الأثر السلبي لتباطؤ أسعار البيع على هامش مجمل الربح، وحددت شعاع السعر المستهدف للسهم عند 15.8 جنيه للسهم، ومضاعف ربحية 12 مرة.
وتوقعت «شعاع» تراجع إيرادات «مصر للألومنيوم» إلى 11.45 مليار جنيه بنهاية العام المالي الجاري وبنسبة %6 عن الفترة المقارنة، فيما يبلغ صافي الربح المتوقع 367 مليون جنيه بتراجع %36 عن فترة المقارنة، على أن تعاود النمو في العام المالي المقبل لتسجل 12.25 مليار جنيه، وصافي ربح 469 مليون جنيه بنمو %28 عن توقعاتها للعام المالي الجاري.
وتستهدف «مصر للألومنيوم» إنشاء محطة طاقة شمسية بقدرة 600 ميجاوات بمجمع المصانع في نجع حمادي، بما يدعم من فاتورة الكهرباء السنوية للشركة، حيث تستحوذ الكهرباء على 40% من تكلفة الإنتاج.
وفقاً للمؤشرات تبلغ فاتورة الكهرباء شركة مصر للألومنيوم 5 مليارات جنيه كهرباء سنوياً، مقارنة بـ3.5 مليون جنيه في العام السابق، وأن إنشاء محطة الطاقة الشمسية الجديدة يوفر حوالي 30% من احتياجات الشركة للكهرباء، وفقًا للتقارير البحثية، كما وصل سعر خام الألومنيوم في بورصة لندن (LON:LSE) إلى 1743 دولاراً، كما تحصل الشركة على الأمونيا بمعادلة سعرية تساوي 21% من سعر خام الألومنيوم في لندن.
ورفعت العربي الأفريقي السعر المستهدف للسهم 4% إلى 18.24 جنيه للسهم من 17.57 جنيه للسهم، مع الحفاظ على زيادة تعريفة الكهرباء عند 1.45 جم للكيلووات ساعة في 2021-2022
وتوقعت بحوث العربي الأفريقي، أن تحقق الشركة نمو بنسبة %25 خلال 5 سنوات من 2018 حتى 2023، متوقعة أن تصل الإيرادات بنهاية العام المالي الجاري إلى 14.9 مليار جنيه، و15.5 مليار جنيه بنهاية العام المالي 2022/2021، وتصل إلى 15.6 مليار جنيه إيرادات بنهاية العام المالي 2021-2022.
وقالت ريهان حمزة محلل القطاع الصناعي، بشركة العربى الأفريقى لتداول الأوراق المالية، إن تأثير خفض أسعار الغاز على شركة مصر الألومنيوم محدود التأثير، نظراً لضعف حصة الغاز في هيكل تكاليف الشركة والذي يمثل %2 من تكلفة الإنتاج ما سيوفر حوالي 30 مليون جنيه فقط سنوياً.
وأضافت حمزة، أن الكهرباء هى العنصر الأساسي المؤثر على تكلفة إنتاج حيث تمثل حوالي 40% من تكلفة الإنتاج، لافتًة إلى أن هناك مفاوضات من قبل الشركة لخفض أسعار الكهرباء أو ربطها بالأسعار العالمية للبيع.
يذكر أن خفض أسعار الغاز إلى 5.5 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، تقلل استهلاك الشركة من الغاز الطبيعي ليصل إلى 114 مليون جنيه، مما أدى إلى توفير تكلفة الإنتاج بقيمة 31 مليون جنيه.
وأشارت حمزة إلى أن الطاقة التصديرية للشركة تمثل حوالي 50% إلى 60% من إنتاجها، وأنه من المتوقع أن تصل إلى 70%، نظراً للمنافسة الشديدة في السوق المحلي من قبل المنتجات الخليجية.
وأصدر الدكتور مصطفى مدبولى، رئيس مجلس الوزراء، الشهر الماضي، قرار رقم 2363 لسنة 2019 بشأن تحديد سعر بيع الغاز المورد للصناعة.
ونص القرار في مادته الأولى على تحديد 6 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية لصناعة الأسمنت، و5.5 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية لصناعات الحديد والصلب، الألومنيوم، النحاس، السيراميك والبورسلين.
فيما أوضحت ورقة بحثية لشركة مباشر- تداول، أنه وفقا لبورصة لندن للمعادن فإن الاسعار العالمية للألومنيوم بلغت 2228 دولاراً للطن في بداية 2018 ثم ارتفعت إلى 2600 دولار للطن فى أبريل 2018 في حين أنها تبلغ حالياً 1728 دولاراً للطن في أكتوبر 2019.
وبلغ سعر صرف الدولار الأمريكى حوالي 17.69 جنيه في بداية 2018 و17.87 بنهاية عام 2018 في حين يبلغ حالياً 16.15 جنيه، أي أن سعر الجنيه ارتفع بنسبة 9.3% منذ بداية 2019 مقابل الدولار الأمريكي.
وأضافت بحوث «مباشر”، أن السعر السوقي لسهم «مصر للألومنيوم» انخفض من 26.32 جنيه في 20 يناير 2019 إلى 12.23 جنيه للسهم في 20 أكتوبر 2019 أي بنسبة تراجع بلغت 53.5%.
وحددت «مباشر» السعر المستهدف لشركة مصر للألومنيوم عند 25.98 جنيه للسهم مقابل سعر سوقي حالى يبلغ 12.23 جنيه، وبلغ متوسط سعر الكهرباء للشركة في العام المالي الماضي 1.0072 جنيه للكيلووات / ساعة مرتفعاً بنسبة %40.2 مقابل سعر كهرباء بلغ 0.7184 جنيه.