Investing.com - تلونت أسواق الأسهم الأوروبية باللون الأخضر، اليوم الأربعاء، وذلك بعد صعود الأمس في وول ستريت وانتظار الحدث الهام للاقتصاد الكلي لليوم: قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخصوص سعر الفائدة - الساعة 21:00 مساءً بتوقيت السعودية - والبيان الصحفي الذي سيعقبه من قبل جيروم باول، رئيس البنك.
على الرغم من أن السوق ليس لديه يقين كامل، إلا أن مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو في الولايات المتحدة يوم أمس - والذي ارتفع أقل من المتوقع - أعطى الخبراء بعض الاطمئنان بأن يكون قرار الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء هو التوقف المؤقت.
لقد انتقل مقياس سعر الفائدة الفيدرالية من خسارة 70٪ اليوم إلى تجاوز 90٪ في احتمالية أن البنك برئاسة جيروم باول لن يحرك الأسعار اليوم.
وفي هذا الإطار يقول المحللون في لينك سيكيورتيز "كان هناك خوف في السوق من احتمال أن يفاجئنا التضخم في الولايات المتحدة بالصعود في مايو، وهو ما لم يحدث. نعتقد أن وضع سلوك التضخم الأمريكي خلال الشهر قيد المراجعة يعطي مجالًا كافيًا للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) للمناورة واختيار الحفاظ على أسعار الفائدة القياسية دون تغيير، وهو ما سيحدث للمرة الأولى بعد 10 زيادات متتالية."
السوق يتطلع بالفعل إلى يوليو
وأضاف هؤلاء المحللون بأن السوق يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "سينتظر ليرى كيف سيتطور التضخم وسوق العمل في يونيو قبل أن يواصل، على الأرجح، رفع أسعار الفائدة الرسمية في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو - يعطي السوق الآن احتمال 60٪ لهذه الحركة".
تتفق شركة رنتا 4 (BME:RTA4) مع هذا الطرح و ترى أنه "بالنظر إلى أن التضخم لا يزال مرتفعًا وأن سوق العمل لا يزال قويًا، فإن احتمال +25 نقطة أساس في الاجتماع القادم (26 يوليو) يظل عند 60٪". وأضاف مدير الشركة "هذا من شأنه أن يصل بسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 5.25٪ -5.5٪، وهو المستوى الذي ستبقى عنده لفترة من أجل السيطرة على التضخم".
وأضاف المحللون : "نتذكر أن السوق قد ألغى بالفعل توقعاته بتخفيض أسعار الفائدة في نهاية العام (والتي أصبحت -100 نقطة أساس) نظرًا للتضخم الذي لا يزال بعيدًا عن مستوى 2٪، وسوق العمل الذي لا يزال قويًا، والبنك الأكثر هدوءًا إلى حد ما ".
المخطط النقطي
ويشرح المحللون في رنتا 4 بأنه "سيتركز الاهتمام على المخطط النقطي الذي أشار في التصويت الأخير في (مارس) إلى فائدة 5.1٪ في ديسمبر-23، و 4.25٪ في ديسمبر-24، و 3.125٪ في ديسمبر-25 و 2.5 ٪ على المدى الطويل، دون أن ننسى أنه في مارس كان هناك أربعة أعضاء في الاحتياطي الفيدرالي قد صوتوا لصالح رفع أسعار الفائدة فوق 5.5 ٪ في نهاية العام، وقد يرتفع هذا العدد في ضوء بيانات سوق العمل الذي لا يزال مرنًا للغاية والتضخم الذي لا يزال مرتفعًا.
ويضيف هؤلاء الخبراء: "وبالمثل، سننتبه إلى تحديث المخطط الكلي (النمو والتوظيف والتضخم) وتوقعات التشديد الكمي (التخفيضات الشهرية في الميزانية بمقدار 60.000 مليون دولار في سندات الخزانة و 35.000 مليون في السندات المدعومة بالرهن العقاري (MBS)".
رد فعل كبير بالأسواق.. إذا حدثت مفاجأة
يقول الاقتصاديون في دويتشه بنك (ETR:DBKGn) في مذكرة: "يسير تسعير السوق حاليًا إلى رفع سعر الفائدة مرة واحدة فقط في يوليو، لذا فإن أي مؤشر على وجود أكثر (أو أقل) من ذلك قد يؤدي إلى رد فعل كبير بالأسواق".
وأضاف اقتصاديو البنك: المشكلة الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي هي أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لا يزال مرتفعًا. حيث يتوقع البنك أن يتضمن بيان اليوم "نبرة متشددة" فيما يتعلق بالسياسة النقدية بالمرحلة القادمة.
ويتوقع البنك الألماني أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى في يوليو، ليصل إلى معدل نهائي قدره 5.3٪. فيما سيحدث الخفض الأول لسعر الفائدة في مارس 2024، يليه تخفيض تراكمي بمقدار 275 نقطة أساس العام المقبل.
3 عوامل رئيسية
وبالتالي، وفقًا لتقرير بانكنتر (BME:BKT)، يجب أن ينتبه المستثمرون لثلاثة أمور رئيسية: (1) إذا حدث توقف مؤقتًا في رفع أسعار الفائدة ؛ (2) إذا كنا بالفعل في مرحلة إنهاء رفع الفائدة (3) شروط بدء تخفيف السياسة.
ويشرح المحللون في بانكنتر الأمر بقولهم "في الاجتماع الأخير، ألمح باول إلى إمكانية التوقف المؤقت. وقد وصلت أسعار الفائدة بالفعل إلى المنطقة المقيدة بدرجة كافية (5.00٪ / 5.25٪ مقابل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية عند 4.7٪). ويجب إعطاء الوقت للتشديد التراكمي للسياسة النقدية (+ 500 نقطة أساس منذ مارس 2022) ليظهر تأثيره على الاقتصاد. بالإضافة إلى ذلك، فإن أزمة بعض البنوك الإقليمية أضرت بالاستقرار المالي ولا يُنصح بتطبيق زيادات جديدة "،.
وأضافوا "ومع ذلك، تشير أحدث البيانات إلى نشاط اقتصادي أقوى من المتوقع (خلق فرص العمل الجديدة، مبيعات التجزئة)، تقدم غير كافٍ في السيطرة على التضخم وتيسير الشروط المالية (مؤشر البنوك الإقليمية يرتفع + 20٪ من أدنى مستوياته في مايو) ".
وخلص هؤلاء المحللون إلى أنه "في هذا السياق، فإن القرار بشأن سعر الفائدة معقد. والسيناريو الأكثر احتمالا هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يرفع أسعار الفائدة اليوم. لكنه سيوضح أن هذا ليس توقف نهائي، تاركًا الباب مفتوحًا لمزيد من الزيادات إذا لم يتقارب التضخم بشكل صحيح نحو هدفه. إنه بالأحرى التقاط أنفاس يتيح شراء المزيد من الوقت للحصول على مزيد من البيانات وإجراء تقييم أكثر دقة. إنها وقفة مؤقتة وليست نهائية".