Investing.com - وفقًا لمحللي إيفركور أي إس أي، تحول تركيز الاحتياطي الفيدرالي من بيانات التضخم إلى بيانات العمالة، مما أدى إلى تغيير جذري في نهجه تجاه السياسة النقدية.
وقالت شركة الاستثمار في مذكرة يوم الاثنين إنه على الرغم من اضطرابات السوق والتوقعات حول التضخم، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعطي الأولوية الآن لسوق العمل، حيث تلعب بيانات التضخم القادمة لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي دورًا ثانويًا في عملية صنع القرار.
ويوضح محللو إيفركور أي إس أي أنه على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يضع في اعتباره التضخم، لا سيما مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو، إلا أنه "أقل اعتمادًا على البيانات وأكثر تطلعًا إلى الأمام".
ويؤكدون على أنه حتى لو كان التضخم أكثر سخونة من المتوقع، فمن المرجح أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي يركز على منع الهدوء في بيانات سوق العمل.
وتنص المذكرة على أن "بيانات العمل أصبحت الآن أكثر أهمية بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي والأسواق من بيانات التضخم."
كما يُقال إن هذا التحول يعكس استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي الأوسع نطاقًا للتخفيف من المخاطر السلبية على التوظيف بدلاً من المبالغة في رد الفعل على تقلبات التضخم قصيرة الأجل.
ويشير المحللون إلى أنه قد تم اعتماد نهج "إدارة المخاطر من جانبين" حيث يقر الاحتياطي الفيدرالي بالتقدم المحرز في التضخم وتراجع احتمالية أن يؤدي سوق العمل إلى ارتفاع التضخم.
وستؤثر بيانات التضخم القادمة على حرية البنك الاحتياطي الفيدرالي في التصرف، لكن إيفركور آي إس آي يعتقد أن "البيانات الضعيفة مع تقريب مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 0.2 على تركيبة جيدة ستكون مخاطرة لا لبس فيها"، مما يمنح البنك الفيدرالي مجالًا أكبر لخفض أسعار الفائدة بشكل استباقي.
ومع ذلك، حتى لو كانت بيانات التضخم أقل إيجابية، يتوقع المحللون أن يميل الاحتياطي الفيدرالي نحو إدارة مخاطر التوظيف، مع احتمال كبير لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
وفي نهاية المطاف، يخلص محللو آي إس آي إلى أن "بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتمد الآن على بيانات العمل أولاً، وليس على بيانات التضخم"، حيث تتوقف ردود فعل السوق وسياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل متزايد على اتجاهات سوق العمل بدلاً من أرقام التضخم.