Investing.com - مع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، يركز المستثمرون بشكل متزايد على الكيفية التي يمكن أن تشكل بها النتائج المحتملة الاقتصاد والأسواق المالية.
تقدم المقاربات السياسية المختلفة بشكل صارخ بين دونالد ترامب وكامالا هاريس رؤى متناقضة يمكن أن تؤثر بشكل كبير على مجالات رئيسية مثل سوق الأسهم والضرائب والإنفاق الحكومي وسلوك المستهلك.
ومن المرجح أن يكون رد فعل سوق الأسهم على فوز ترامب أو هاريس متباينًا بشكل ملحوظ، مما يعكس اختلاف نهج المرشحين في فرض الضرائب والتنظيم والإنفاق.
وفي ظل إدارة ترامب، تبدو التوقعات بالنسبة للأسهم الأمريكية إيجابية بشكل عام. ويشير المحللون في شركة Alpine Macro إلى أن سياسات ترامب، لا سيما التزامه بالحفاظ على ضرائب منخفضة على الشركات ومواصلة إلغاء الضرائب، ستكون داعمة لأسواق الأسهم الأوسع نطاقًا.
ومن المتوقع أن تزدهر قطاعات مثل القطاعات الصناعية والمالية والطاقة في ظل هذا السيناريو.
ومن المرجح أن يؤدي نهج ترامب في الحوكمة، الذي يتسم بتفضيل الرقابة التنظيمية المحدودة، إلى تعزيز أرباح الشركات، مما يؤدي إلى تعزيز أداء سوق الأسهم، لا سيما في قطاعات مثل البنوك وأسواق رأس المال ومعدات وخدمات الطاقة.
ومع ذلك، لا ينبغي إغفال المخاطر المحتملة لرئاسة ترامب. فموقفه العدواني من التجارة، لا سيما مع الصين، وسياساته المتعلقة بالهجرة قد يخلق رياحًا معاكسة للصناعات كثيفة العمالة والشركات ذات الانكشاف الدولي الكبير.
وقد يؤدي احتمال فرض رسوم جمركية جديدة وحواجز تجارية جديدة إلى تعطيل سلاسل التوريد وزيادة التكاليف، مما قد يعوض بعض المكاسب من التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود.
من ناحية أخرى، ستُقدم إدارة هاريس مجموعة مختلفة من التحديات والفرص لسوق الأسهم.
وفقًا للمحللين في Alpine Macro، فإن احتمال ارتفاع ضرائب الشركات وزيادة اللوائح التنظيمية في عهد هاريس قد يؤثر على الأسهم، لا سيما في قطاعات مثل التكنولوجيا والمالية والأدوية الحيوية، وهي قطاعات حساسة للتغيرات في السياسة الضريبية والتدقيق التنظيمي.
قد يؤدي تركيز هاريس على العدالة الاجتماعية والاستدامة البيئية إلى بيئة تنظيمية تفرض أعباءً جديدة على الشركات، مما قد يحد من هوامش الربح ويبطئ الاستثمار في هذه القطاعات.
ومع ذلك، يمكن أن تستفيد بعض القطاعات من سياسات هاريس. فقد تشهد قطاعات البيع بالتجزئة وبناء المنازل والخدمات الاستهلاكية دفعة من خططها لزيادة الدعم الحكومي للأسر ذات الدخل المنخفض والاستثمار في الإسكان الميسور التكلفة.
فمن خلال توجيه الموارد نحو هذه المجالات، يمكن لإدارة هاريس أن تحفز الطلب الاستهلاكي، لا سيما بين الأسر ذات الدخل المنخفض، وبالتالي توفير دفعة لهذه القطاعات.
تُعد السياسة الضريبية مجالاً بالغ الأهمية حيث يقدم المرشحان تناقضات صارخة بين المرشحين، مع ما يترتب على ذلك من آثار كبيرة على دافعي الضرائب من الشركات والأفراد.
ومن المرجح أن يعتمد نهج ترامب في التعامل مع الضرائب على الأساس الذي وضعه قانون التخفيضات الضريبية والوظائف لعام 2018.
وتتوقع شركة Alpine Macro أن يضغط ترامب من أجل تمديد العمل بقانون التخفيضات الضريبية والوظائف، مع الإبقاء على معدل الضريبة على الشركات عند نسبة تنافسية تبلغ 21%، الأمر الذي من شأنه أن يحافظ على الولايات المتحدة كبيئة جاذبة للاستثمار في الأعمال التجارية.
ستفيد هذه السياسة بشكل خاص الصناعات كثيفة رأس المال من خلال الحفاظ على الحوافز الضريبية للاستثمار في المعدات والممتلكات والأبحاث.
بالإضافة إلى ذلك، قد يدعو ترامب إلى مزيد من التخفيضات الضريبية، على الرغم من أن مثل هذه المقترحات قد تواجه مقاومة حسب تركيبة الكونغرس.
وعلى النقيض من ذلك، تشير مقترحات هاريس الضريبية إلى تحول نحو فرض ضرائب أعلى، لا سيما على الشركات والأفراد الأثرياء.
وقال المحللون: "من المرجح أن تؤدي إدارة هاريس ذات سيطرة المجلسين إلى معدل ضرائب على الشركات الأمريكية أقرب إلى 25-28% ورسوم دولية أعلى، كآلية لتمويل الائتمانات للفئات ذات الدخل المنخفض والإنفاق الاجتماعي".
وبالنسبة لدافعي الضرائب من الأفراد، تشمل خطط هاريس زيادة الضرائب على أصحاب الدخول المرتفعة، وتغيير معاملة الأرباح الرأسمالية، وفرض ضرائب أعلى على التركات الكبيرة.
ويمكن لهذه التغييرات أن تقلل من الدخل المتاح للأفراد الأثرياء، مما قد يؤدي إلى إضعاف استهلاكهم واستثمارهم في سوق الأسهم.
عندما يتعلق الأمر بالإنفاق الحكومي، من المرجح أن يواصل كلا المرشحين الاتجاه نحو زيادة النفقات الفيدرالية، ولكن بأولويات مختلفة تعكس فلسفتهما الاقتصادية الأوسع نطاقًا.
من المتوقع أن تركز أولويات ترامب في الإنفاق على البنية التحتية والدفاع والمبادرات التي تهدف إلى تعزيز تكوين الأسرة. وقد صُممت مقترحاته، مثل بناء "مدن الحرية" على الأراضي الفيدرالية والاستثمار في تكنولوجيا النقل الجوي، لتحفيز النمو الاقتصادي من خلال تطوير البنية التحتية والابتكار التكنولوجي.
يمكن أن يوفر هذا النهج دفعة كبيرة لقطاعات مثل الطيران والدفاع والبناء، وكلها قطاعات ستستفيد من زيادة الاستثمار الفيدرالي.
في المقابل، من المرجح أن تعطي هاريس الأولوية للإنفاق على البرامج الاجتماعية، مثل رعاية الأطفال والتعليم والرعاية الصحية والبنية التحتية للطاقة النظيفة.
ومن شأن تركيزها على العدالة الاجتماعية والاستدامة البيئية أن يؤدي إلى زيادة الإنفاق الحكومي في المجالات التي تدعم الأسر ذات الدخل المنخفض وتعزز الطاقة الخضراء.
وقد يعود ذلك بالنفع على قطاعات مثل السلع الاستهلاكية والمرافق والطاقة النظيفة، حيث سيؤدي الإنفاق الحكومي والإعانات الحكومية إلى زيادة الطلب والاستثمار.
كما أن التأثير المحتمل لسياسات كل مرشح على إنفاق المستهلكين والثقة الاقتصادية هو عامل حاسم آخر يجب أخذه بعين الاعتبار.
ففي ظل إدارة ترامب، يمكن أن تظل ثقة المستهلكين قوية، لا سيما بين الفئات ذات الدخل المتوسط والمرتفع، الذين سيستمرون في الاستفادة من انخفاض الضرائب والبيئة التنظيمية المواتية.
ويمكن أن تُترجم هذه الثقة إلى إنفاق استهلاكي قوي، مما يدعم قطاعات مثل تجارة التجزئة والعقارات والسلع التقديرية.
ومع ذلك، فإن المخاطر المرتبطة بسياسات ترامب التجارية، مثل الزيادات المحتملة في أسعار السلع الاستهلاكية بسبب التعريفات الجمركية، يمكن أن تشكل تهديدًا للقوة الشرائية والإنفاق الاستهلاكي بشكل عام.
من ناحية أخرى، قد تعمل إدارة هاريس على تعزيز الإنفاق الاستهلاكي من خلال البرامج الحكومية المستهدفة التي تستهدف الأسر ذات الدخل المنخفض.
ومن خلال توسيع نطاق الإعفاءات الضريبية وزيادة الدعم للإسكان الميسور التكلفة ورعاية الأطفال، يمكن أن تؤدي سياسات هاريس إلى زيادة الإنفاق في قطاعات مثل البيع بالتجزئة وبناء المنازل، لا سيما في قطاع السوق الشامل.
ومع ذلك، فإن احتمال فرض ضرائب أعلى على الشركات والأفراد الأثرياء قد يؤدي إلى ارتفاع التكاليف على المستهلكين، مما قد يعوض بعض المكاسب من زيادة الإنفاق الحكومي.