كتب جيفري سميث
Investing.com - ربما تلقي المرحلة الاخيرة لبريكست بظلالها على أصول المملكة المتحدة، ولكنها لا تخفيها تمامًا في الظلام
يبدو أن المملكة المتحدة على وشك اختيار رئيس وزراء جديد ملتزم بمغادرة الاتحاد الأوروبي دون ترتيبات انتقالية لضمان التجارة السلسة في 31 أكتوبر. ومع ذلك، يبدو أن أسهم المملكة المتحدة - المملوكة بالفعل من قبل المستثمرين المؤسساتيين الدوليين - أقل تأثراً.
وصل الجنيه الإسترليني إلى مستوى منخفض جديد مقابل اليورو لعام 1.1149 في وقت سابق من يوم الثلاثاء، وهو إنجاز جعله أكثر بروزًا من خلال تزايد التكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي سيأخذ أسعار الفائدة في عمق المنطقة السلبية قبل انتهاء الصيف. على النقيض من ذلك، لا يبدو أن الحديث الحاد من قبل صانعي السياسة حول سوق العمل الحار قادر على إعطاء مصداقية للتحيز المتشدد لبنك إنجلترا.
سوق الأسهم في المملكة المتحدة هو ثاني أسوأ أداء لجميع البورصات الأوروبية الكبرى هذا العام، متخلفًا عن إيبكس في إسبانيا. ارتفع مؤشر FTSE All-Share بنسبة 9.3٪ فقط، في حين ارتفع مؤشر يورو ستوكس 50، الذي يتتبع أسهم منطقة اليورو فقط، بنسبة 12.8٪ (تنحرف كل من الأسواق البريطانية والأوروبية يوم الثلاثاء، قبل اجتماع سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يبدأ لاحقًا اليوم).
ومع ذلك، يبدو أن الأداء المتميز بين الأسهم الفردية ليس له علاقة تذكر بالدراما الأوروبية الطويلة. اثنان من أفضل ثلاثة مؤدين في المؤشر هما متاجر بيع الملابس نيكست (LON:NXT) - وهي مؤشر صافي إلى حد ما على إنفاق المستهلكين في المملكة المتحدة والتي أظهرت علامات ضعف واضحة حيث أدت الشكوك المرتبطة بخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إلى تباطؤ الاقتصاد - ومجموعة بورصة لندن للأوراق المالية (LON:LSE)، والتي قد تخسر الكثير من القطع الكبيرة بعض أعمالها الأساسية في حالة خروج بريطانيا الصعب من الاتحاد الأوروبي. من بين أكبر التحديات التي واجهت شركة نيكست هي الانتقال إلى متاجر بيع بالتجزئة متعددة الاستخدامات ، بينما استفادت LSE من الفرار من الاندماج مع شركة دويتشه بيرس الألمانية (DE:DB1Gn) التي كانت ستجلب انحرافات سياسية وتنظيمية لا نهاية لها.
في الطرف الآخر من الطيف، تستطيع مؤسسة سنتريكا (LON:CNA) بالكاد أن تلوم انخفاضها بنسبة 35٪ هذا العام على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، وهبطت شركة بروفيدنت فاينانشال (LON:PFG) المقرض من فئة الرهن العقاري بنسبة 25٪ إلى حد كبير بسبب فشل صفقة الاندماج وبعض الاهتمام الصارم من الجهة المنظمة.
لا يمثل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي المخاطرة الوحيدة الموجودة هناك: تفزع المرافق من احتمال وصول حكومة حزب العمل اليسارية المتشددة إلى السلطة إذا انفجر دعم المحافظين في الانتخابات المقبلة، في حين أن مجموعات الموارد الطبيعية التي حافظت على مؤشر فوتسي 100 لمعظم السنوات الثلاث الأخيرة تتعرض الآن لضغوط من الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، التي تضرب أسواق السلع الأساسية.
من الممكن أيضًا القول بأن مشاكل شركة السياحة توي (LON:TUIT) ومجموعة الخطوط الجوية الدولية (LON:ICAG)- وهما من أكبر الخاسرين الآخرين لهذا العام - ترجع إلى مشاكل أكبر مثل الطاقة الإنتاجية الزائدة (على الرغم من أنه يمكنك القول إن عدم اليقين في خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي قد ساهم في ضعف الطلب الأوروبي على الرحلات القصيرة على وجه الخصوص).
يبدو الأمر المعنوي هو أنه حتى لو كانت الكلمة B تتطلب ارتفاع أقساط المخاطر للسوق بشكل عام، فلا يزال هناك مجال واسع للأداء المتمايز داخل فئة الأصول الأقل شهرة في العالم.