سنغافورة - يواجه اليوان الصيني اتجاهًا نحو الانخفاض، حيث يشير مراقبو السوق إلى أن بنك الشعب الصيني (PBOC) قد يسمح للعملة بالضعف لدعم السياسات الاقتصادية وقطاع التصدير في البلاد.
وقد شهد اليوان انخفاضًا بنسبة 2% تقريبًا مقابل الدولار هذا العام، متخلفًا عن الانخفاضات الأكثر أهمية للعملات الآسيوية الأخرى مثل الين الياباني وعملات كوريا الجنوبية وتايلاند وتايوان.
ويبدو أن بنك الشعب الصيني قد خفف على ما يبدو من دفاعه عن اليوان، حيث سمح له بالهبوط متجاوزًا مستوى 7.2 مقابل الدولار، وهو الحد الذي كانت تدافع عنه البنوك المملوكة للدولة في السابق. ومع ذلك، استمر البنك المركزي في تقديم بعض الدعم من خلال إعدادات نقطة المنتصف اليومية.
وفي يوم الجمعة الماضي، أدى غياب البنوك الحكومية في السوق إلى دفع المتداولين إلى دفع اليوان إلى الانخفاض إلى 7.23 مقابل الدولار في البداية. وتدخلت بنوك الدولة في وقت لاحق، ولكن ليس قبل أن يشهد اليوان أكبر انخفاض يومي له منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر.
يشير محللو بنك أستراليا الوطني (OTC:NABZY) إلى أن موقف بنك الشعب الصيني (PBOC) التيسيري تجاه اليوان تزامن مع قرار بنك اليابان بإنهاء سياسة أسعار الفائدة السلبية والتحكم في منحنى العائد. وعلى الرغم من هذا التغيير في السياسة، لا تزال العوائد اليابانية منخفضة، كما أن الين قد تراجع أكثر من ذلك، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ 30 عامًا مقابل اليوان.
وارتفع مؤشر اليوان المرجح بالتجارة بنسبة 2% هذا العام، حيث ضعفت عملات الشركاء التجاريين للصين. وقد أثر ذلك على القدرة التنافسية للصادرات الصينية وتعافي الاقتصاد الصيني من الاقتصاد غير المتكافئ. ويقف المؤشر حاليًا عند 99.30، وهو أعلى من النطاق 92-98 الذي يعتقد المحللون أن بنك الشعب الصيني يفضلونه.
وقد أظهرت صادرات الصين علامات على الانتعاش المبكر هذا العام، ولكن قطاع التصنيع لا يزال يكافح، وتشير طلبات التصدير الضعيفة إلى الحاجة إلى مزيد من الدعم. قد يساعد ضعف اليوان في زيادة عائدات التصدير.
ويتوقع محللون من أكسفورد إيكونوميكس أن يظل اليوان ضعيفًا في النصف الأول من عام 2024 بسبب تباين السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك الشعب الصيني. ويتوقعون أن اليوان لن ينخفض إلى ما بعد 7.34، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في سبتمبر.
يشير استراتيجيو يو بي إس إلى أن بكين قد تغير أولويات سياستها، مشيرين إلى انخفاض اليوان تدريجيًا بنسبة 9% في النصف الثاني من عام 2022. وهم يعتقدون أن اليوان سيستمر في التكيف بطريقة مدارة ومنظمة، ومن المحتمل أن يتجه ببطء نحو 7.4، باستثناء أي تعزيزات كبيرة للدولار الأمريكي.
قد يحتاج بنك الشعب الصيني إلى السيطرة على التقلبات، وهو ما يتم غالبًا من خلال بنوك الدولة، لا سيما بالنظر إلى التدفقات الخارجة المستمرة من أسواق الأسهم في البر الرئيسي ورهانات المضاربة.
ويُستخدم اليوان على نحو متزايد في "صفقات المناقلة"، حيث يسعى المستثمرون إلى تحقيق الأرباح من خلال الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة والاستثمار في عملات ذات عائد أعلى. وعلى الرغم من انخفاض العوائد مقارنة بتداولات المناقلة الممولة بالين، إلا أنه يُنظر إلى اليوان على أنه أكثر استقرارًا بسبب توجيهات بنك الشعب الصيني.
ويستخدم رونج رين جوه، مدير محفظة في Eastspring Investments، اليوان في الخارج كعملة تمويل منذ بداية العام، حيث يقوم ببيعه على المكشوف للاستثمار في الأصول ذات العوائد المرتفعة مثل سندات الروبية الهندية. ويشير إلى أن صفقة شراء الدولار - الروبية الهندية منذ بداية العام كانت ستحقق أكثر من 400 نقطة من أرباح المناقلة والمكاسب الرأسمالية.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.