Investing.com - لا صوت يعلو فوق أنين وخسائر الأسهم الأخيرة في وول ستريت وفي المقابل ارتفاعات الدولار، بيد أن الرؤية يبدو أنها ستكون أكثر قتامة خلال سبتمبر الجاري حيث قفزت العديد من الأسباب التي ربما تقود إلى خسائر أكثر عنفًا في الأيام القليلة المقبلة.
وفقًا للعديد من البنوك الكبرى بات أخيرًا لدى المستثمرين سبب وجيه لسبب معاناة سوق الأسهم الأمريكية من تقلب أعلى من المتوسط وأداء أقل من المتوسط هذا الشهر.. إنه بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لماذا أخيرًا؟
تقول التقارير أخيرًا لأن محللي السوق منذ أسابيع يبحثون عن سبب للمراهنة على أن 2022 سيشهد تكرارًا للميل الموسمي الشهير لشهر سبتمبر ليكون سيئًا لسوق الأسهم.
يقول مارك هولبرت محلل أسواق المال في ماركيت ووتش قبل أسبوع وصفت الضعف التاريخي لشهر سبتمبر بأنه لغز لم يتم حله.
ويتابع هولبرت من المؤكد أن اللغز لا يزال قائماً لأي عام آخر إلى جانب عام 2022، ولكن لا يوجد غموض حول ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا الشهر.
إضافة إلى الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بقوة، فإن البنك المركزي الأمريكي سوف يقوم بشكل كبير بتسريع السرعة التي يتم بها تخفيض ميزانيتها العمومية، بحسب هولبرت.
عاجل: صراع الغاز..حرب جديدة تشتعل
مزيد من التقلبات
يقول كينت إنجلك ، كبير الاستراتيجيين الاقتصاديين في كابيتول سيكيوريتيز مانجمنت كحد أدنى يمكن توقع أن يؤدي هذا التشديد المزدوج إلى زيادة تقلبات السوق.
وأضاف كبير الاستراتيجيين الاقتصاديين في كابيتول سيكيوريتيز مانجمنت من خلال ما هو واضح، ستدخل الأسواق والاقتصاد في عصر لم يشهده أحد حتى الآن.
علاوة على ذلك بسبب نقص الخبرة سترتكب أخطاء، حيث وصف أحد المتداولين سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم بأنها قيادة 60 ميلا في الساعة فوق الجليد وسحب مكابح الطوارئ .
عاجل: نبأ صادم للمدخنين.. للمرة الثانية
التشديد المزدوج
سيؤدي تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي المزدوج إلى خسائر في سوق الأسهم، حيث يركز عدد قليل نسبيًا من المستشارين على هذه النتيجة - على الأقل من بين أكثر من 100 تراقبهم ماركيت ووتش.
وهذا يعني أن التأثير السلبي للتضييق المزدوج قد لا يتم خصمه بالكامل في أسعار الأسهم، وفقًا لينسينت ديلوارد ، مدير الماكرو العالمي في StoneX Financial
يركز عدد أقل من المستشارين على تشديد البنك المركزي الذي يحدث الآن على مستوى العالم، بحسب مدير الماكرو العالمي في StoneX Financial.
يقول ديلوار أن البنك الوطني السويسري و PBOC [People’s Bank of China] بدأ في تقليص ميزانياتهما المتضخمة بقوة.
حتى بنك اليابان الحمائي قد خفض ميزانيته العمومية بمقدار 17 تريليون ين منذ يونيو، كما أن تقليص الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي هو الخطوة المنطقية التالية لمؤسسة كانت متأخرة حتى الآن في رفع أسعار الفائدة .
سبب آخر
سبب آخر للشك في أن تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي المزدوج لم يتم خصمه بالكامل بعد في أسعار الأسهم وهو أنه في السنوات الأخيرة كان هناك ارتباط وثيق معاصر بين التغييرات في الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي و S&P 500 SPX ، -1.07٪.
وفقًا للرسم البياني المصاحب، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل ملحوظ في أعقاب ارتفاع الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس 2020 - وعانى في عام 2022 حيث بدأ معدل الزيادة في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي في الاستقرار.
وهذا مقلق لأن الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لم تنخفض كثيرًا في الواقع ؛ لقد توقفت ببساطة عن النمو بمعدلاتها السابقة.
هذا على وشك التغيير ، كما يشير ديلوارد: "التشديد الكمي سيتضاعف إلى 95 مليار دولار شهريًا في سبتمبر، ستكون القفزة أكبر لأن كيو تي تخلفت عن الجدول الزمني هذا الصيف.
حيث انخفضت الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي بمقدار 63 مليار دولار منذ أن بدأت كيو تي في الأول من يونيو ، أي حوالي نصف الوتيرة الموعودة.
أمر مخيف
علاوة على ذلك ، أدت القفزة الأخيرة في معدلات الرهن العقاري إلى خفض المدفوعات المسبقة وهو ما يعد نذير شؤم للأسواق.
لذا من المرجح أن يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى بيع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري بشكل نشط لتلبية حصته الشهرية البالغة 35 مليار دولار، بدلاً من السماح لهم بسحب ميزانيته العمومية بشكل سلبي.
إنها علامة سيئة على أن سوق الأسهم قد انخفض بالفعل كثيرًا في أعقاب انخفاض متواضع في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي.
يشير هذا إلى أن أسواق الأسهم مدمنة على التيسير النقدي أكثر من أي وقت مضى، إنه لأمر مخيف التفكير في مقدار الألم الذي سيكون ضروريًا لعلاج الأسواق من إدمانها.