Investing.com - أعلن يوروستات يوم الأربعاء أن التضخم في منطقة اليورو تراجع الشهر الماضي لكن القراءات الأساسية ظلت مرتفعة بشكل ملحوظ، مؤكدة البيانات الأولية التي أثارت المخاوف في البنك المركزي الأوروبي بشأن استمرار ضغوط الأسعار.
بيانات التضخم في منطقة اليورو
وقد تراجع التضخم الاستهلاكي في الدول العشرين التي تشترك في اليورو إلى 6.9٪ من 8.5٪، ويرجع ذلك أساسًا إلى الانخفاض السريع في تكاليف الطاقة حيث استمرت أسعار الغاز الطبيعي في الانخفاض بعد ارتفاعها قبل عام بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا.
لكن صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي قلقون الآن من أن تكاليف الطاقة المرتفعة قد تسربت إلى الاقتصاد الأوسع واستمرت في كل شيء من الخدمات إلى الأجور، مما يجعل من الصعب ترويض التضخم.
وفي الواقع، باستثناء المواد الغذائية والوقود غير المعالج، تسارعت الأسعار إلى 7.5٪ من 7.4٪ في حين أن مقياس تضخم أضيق يستبعد أيضًا ارتفاع الكحول والتبغ إلى 5.7٪ من 5.6٪، تماشياً مع البيانات الأولية.
وتعتبر القراءات الأساسية المرتفعة باستمرار السبب في أن معظم صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي قالوا بالفعل إن أسعار الفائدة يجب أن تستمر في الارتفاع، على الرغم من تسجيل 350 نقطة أساس من الارتفاعات منذ يوليو الماضي.
ويبدو أن الجدل الآن بين زيادة بنسبة 25 نقطة أساس وزيادة 50 نقطة أساس في اجتماع 4 مايو، مع بيانات التضخم لشهر أبريل، والتي من المقرر أن تكون قبل يومين فقط من القرار، من المحتمل أن تكون العامل المحدد.
وفي الوقت الحالي، تميل الأسواق نحو التحرك الأصغر، ولكن لا يزال المستثمرون يرون فرصة واحدة من كل ثلاثة أن يذهب البنك المركزي الأوروبي لزيادة أكبر.
كما ارتفعت الرهانات على أن بنك إنجلترا سيرفع أسعار الفائدة أكثر في مايو يوم الأربعاء بعد أن أصبحت بريطانيا الدولة الوحيدة في أوروبا الغربية التي سجلت تضخمًا مزدوج الرقم في مارس.
هل رفع مايو هو الأخير؟
كذلك، من غير المحتمل أن يكون رفع سعر الفائدة في مايو من قبل البنك المركزي الأوروبي هو الأخير، وتشهد الأسواق الآن ما مجموعه 85 نقطة أساس من الارتفاعات قبل أن يصل معدل الإيداع بنسبة 3٪ إلى ذروته أو سعر الفائدة النهائي.
نظرة فاحصة على التضخم
ويتمثل القلق الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي في أن تضخم الخدمات، الذي يبلغ الآن 5.1٪، هو ببساطة سريع للغاية ويمكن أن يشير إلى أن الأجور أصبحت مشكلة رئيسية حيث يتم تحديد أسعار الخدمات في الغالب من خلال تكاليف العمالة.
كما أن هناك مشكلة أخرى تتمثل في أن تضخم أسعار المواد الغذائية يستمر في التسارع وهذا له تأثير كبير على تصور المستهلكين للتضخم، مما قد يؤدي إلى تغيير سلوك الإنفاق والضغط على مطالب الأجور.
وارتفع تضخم أسعار المواد الغذائية غير المصنعة إلى 14.7٪ الشهر الماضي من 13.9٪ في فبراير.
في حين ترتفع الأجور بنسبة 5٪ إلى 6٪ هذا العام، ولا تزال الأجور تلحق بالركب بعد أن فقد العمال جزءًا من دخلهم الحقيقي بسبب التضخم في عام 2022. لكن هذا المعدل لا يتوافق مع هدف التضخم البالغ 2٪ للبنك المركزي الأوروبي، لذا فقد يكون التضخم مؤلمًا ببطء.
كما أن سوق العمل في الكتلة لا يزال ضيقًا بشكل استثنائي مع احتمال حدوث نقص في القوى العاملة على نطاق واسع عبر الخدمات هذا الصيف، مما يشير إلى أن ضغوط الأجور يمكنأن يتسارع.
ويرى صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي أن نمو الأسعار الأساسي يتسارع لأشهر قليلة أخرى قبل أن يصل إلى مرحلة الاستقرار، وقد لا يحدث انخفاض ملموس قبل الخريف.