ارتفعت الأسهم الأمريكية في الغالب يوم الأربعاء، عقب تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول التي قال فيها إن من المرجح أن يتم خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2024. وعلى الرغم من التصريحات الإيجابية، حذر الخبراء الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) من أن حاجة الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة وليس فقط الرغبة في خفضها لا تزال أكبر خطر في الربع الثاني من العام على S&P 500.
تصريحات باول تغذي ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول هذا الأسبوع إن الارتفاعات الأخيرة في التضخم لا "تغير الصورة العامة"، ملمحًا إلى أن البنك المركزي لا يزال مستعدًا لخفض سعر الفائدة الرئيسي ثلاث مرات هذا العام إذا استمرت الزيادات في الأسعار في التراجع كما هو متوقع.
وقال باول خلال كلمته التي ألقاها في منتدى في كلية الدراسات العليا لإدارة الأعمال في جامعة ستانفورد: "البيانات الأخيرة لا تغير الصورة العامة بشكل جوهري، والتي لا تزال صورة النمو القوي، وسوق العمل القوي ولكن المعاد توازنه، والتضخم الذي يتحرك نحو 2% على مسار فقاعي في بعض الأحيان".
جاءت تصريحات باول بعد يوم واحد من البيانات الاقتصادية الجديدة التي أظهرت أن الوظائف الشاغرة ظلت مستقرة عند 8.8 مليون وظيفة في فبراير. ويقل هذا الرقم عن الذروة التي بلغت 12.2 مليون وظيفة في أوائل عام 2022، على الرغم من أنه لا يزال أعلى من متوسط ما قبل الجائحة البالغ حوالي 7 ملايين وظيفة.
شهدت الأسهم الأمريكية جلسة متقلبة يوم الأربعاء، على الرغم من أنها ظلت مرتفعة في أعقاب خطاب باول. ومع ذلك، كان الربع الأول، الذي انتهى الأسبوع الماضي، هو الأفضل لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ خمس سنوات.
وأضاف باول أن الاقتصاد الأمريكي القوي يعني أن صانعي السياسة النقدية يمكنهم البقاء في وضع الانتظار بشكل مريح في انتظار المزيد من البيانات. ومع ذلك، حذر من أن خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم.
الفيدرالي لا يزال الخطر الأكبر - بنك أوف أميركا
في تقريرهم الأسبوعي "Flow Show" الأسبوعي الذي يشرح بالتفصيل تدفقات الأموال عبر مختلف فئات الأصول، تطرق استراتيجيو بنك أوف أمريكا أيضًا إلى مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
على وجه الخصوص، يعتقد الاستراتيجيون أن انخفاض الرواتب في الولايات المتحدة خلال فترة ترتفع فيها تكلفة المعيشة يمثل "أكبر خطر تكتيكي للربع الثاني" على سوق "أي شيء سوى السندات" (أي شيء سوى السندات) الصاعدة، مما يشير إلى أن "الاحتياطي الفيدرالي يحتاج، وليس فقط يريد، إلى خفض أسعار الفائدة".
وأشار بنك أوف أميركا إلى أن "إضراب المستثمرين عن شراء السندات الحكومية" هو القوة الدافعة للأداء الملحوظ في مختلف الأسواق.
ويشمل ذلك ارتفاع الأسهم اليابانية لأعلى مستوى لها منذ 40 عامًا، والأسهم الأوروبية لأعلى مستوى لها منذ 20 عامًا، ومستويات قياسية في الأسواق الأمريكية، بالإضافة إلى الأداء القوي في السلع والعملات الرقمية.
ووفقًا للبيانات الصادرة عن تداول العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي للأموال، تعتقد الأسواق أن هناك فرصة بنسبة 90% تقريبًا أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه بشأن السياسة النقدية في مايو.
علاوة على ذلك، تُظهر البيانات أيضًا أن هناك احتمال بنسبة 57.2% لتخفيض سعر الفائدة في اجتماع يونيو، بانخفاض من 70.1% قبل أسبوع واحد فقط.
وعلى الرغم من ذلك، يرى الاقتصاديون في سيتي بنك أن المخاطر "متوازنة نحو المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، وليس أقل من ذلك"، حسبما قالوا في وقت سابق من الأسبوع.
"0.26% من نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية وتعليقات الرئيس باول التي تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي في طريقه نحو التخفيضات أكثر أهمية من مؤشر ISM التصنيعي الذي بالكاد فوق 50.0. وتضع وظيفة رد فعل الاحتياطي الفيدرالي الآن وزنًا أكبر لبيانات سوق العمل ونرى مخاطر هبوطية لتقرير الوظائف يوم الجمعة، متوقعين زيادة قدرها 150 ألفًا في الوظائف".