يمكننا القول إن وول ستريت قد قفزت إلى عربة الذكاء الاصطناعي (AI)، مع ارتفاع سعر سهم انفيديا إلى جانب الأسهم الأخرى ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي. كما دخلت شركات التكنولوجيا الكبرى في معركة الذكاء الاصطناعي أيضًا، حيث أبرمت كل من أمازون (NASDAQ:AMZN) وجوجل (NASDAQ:GOOGL) وميتا ومايكروسوفت شراكات مع شركات ناشئة متطورة في مجال الذكاء الاصطناعي.
ونتيجة لذلك، يشهد الذكاء الاصطناعي تطورًا سريعًا، مما أدى إلى زيادة حماس المستثمرين. ومع ذلك، ظهرت همهمات عن فقاعة محتملة. ويرى البعض أوجه تشابه بين طفرة الذكاء الاصطناعي الحالية وفقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات. في حديثه إلى موقع Investing.com، قام كيمبتن شواب، المدير الإداري في إس تي إس كابيتال بارتنرز ، بتقييم الموضوع.
فقاعة الدوت كوم - ماذا حدث؟
كانت فقاعة الدوت كوم فترة من التقييمات السوقية المتضخمة للشركات القائمة على الإنترنت، وبلغت ذروتها في مارس 2000 قبل أن تنفجر في وقت لاحق من ذلك العام. وقد ضخ المستثمرون الأموال في الشركات التي تركز على الإنترنت، مدفوعين بتفاؤل واسع النطاق بشأن إمكانات الإنترنت، وغالبًا ما كان ذلك دون اعتبار للربحية أو نموذج عمل واضح.
وقد أدى هذا الجنون إلى ارتفاع أسعار الأسهم إلى مستويات غير مستدامة ثبت في نهاية المطاف أنها لم تكن في محلها. وعندما انفجرت الفقاعة، شهدت العديد من هذه الشركات انخفاضًا حادًا في تقييماتها.
هل تعد أسهم الذكاء الاصطناعي فقاعة دوت كوم التالية؟
هناك بالطبع أوجه تشابه بين طفرة الذكاء الاصطناعي وفقاعة الدوت كوم. فقد شهدت كلتا الحقبتين طفرة في حماس المستثمرين للتكنولوجيا الثورية، مما أدى إلى ارتفاع التقييمات والتركيز على الضجيج على حساب الأساسيات.
وغالبًا ما تفتقر الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، على غرار شركات الإنترنت في بداياتها، إلى سجلات راسخة من الربحية وتعتمد بشكل كبير على الإمكانات المستقبلية. وبالنظر إلى حداثة ظهور الذكاء الاصطناعي، فإن هذا لا يضمن الفشل، ولكنه قد يؤدي إلى وضع تصبح فيه أسعار الأسهم منفصلة عن الأرباح الفعلية للشركة أو قدرتها على تحقيق الإيرادات.
هل يجب أن يشعر المستثمرون بالقلق؟ هناك ما يدعو إلى الحذر بالتأكيد.و تُعد فقاعة الدوت كوم بمثابة تذكير صارخ بمخاطر الضجيج المفرط والمضاربة غير المقيدة. وعلى الرغم من أنه من السابق لأوانه على الأرجح القول ما إذا كانت المقارنات ستؤدي إلى نفس النتيجة، إلا أنه يجب على المستثمرين دائمًا التدقيق بعناية في شركات الذكاء الاصطناعي، وتقييم نماذج أعمالها، ومشهدها التنافسي، ومساراتها نحو الربحية قبل الاستثمار.
كيف يؤدي الضجيج إلى سلوك استثماري غير عقلاني
ذكر كمبتن شواب لموقع Investing.com أنه يجب أي مستثمر أن يفهم أساسيات كل شركة يفكر في الاستثمار فيها.
ويقول إنه في حين أن الذكاء الاصطناعي يولد تكنولوجيا حلول المنتجات من المواد التي يمكن الوصول إليها، "عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من ذلك".
ويقول شواب إنه يجب على المستثمرين تقييم عوامل مثل من يملك تطوير التعليمات البرمجية المصدرية، وكيف تتم حماية الملكية الفكرية، وما هو الغرض منها
ويضيف قائلاً: "ما هي الميزة التنافسية التي يتم إنشاؤها؟- هل هي القيمة الأساسية التي يتم تقديمها أو التي يتم إنشاؤها بواسطة الذكاء الاصطناعي؟ وكلما ابتعد صانع القرار عن فهم معادلة القيمة مقابل التكلفة، كلما زاد احتمال أن يكون سلوك الاستثمار غير عقلاني."
يقول شواب أن الناس "يستثمرون دون فهم عقلاني، لأن وتيرة تقدم التكنولوجيا أسرع من وتيرة المستثمر كصانع قرار"، وأشار إلى "عدم اليقين الهائل والمجهول" في مجالات التنظيم، وحوكمة هذه المساحات غير المعروفة.
هل أوبن إيه آي هو نتسكيب القادم؟
يعتقد شواب أنه "يجب الحكم على كل مؤسسة على أساس مزاياها الخاصة"، مشيرًا إلى أنه قد يكون هناك ماسة خام مع عرض القيمة المناسبة التي تمثل فرصة رائعة للاستثمار المنخفض والخروج من السوق بشكل مرتفع.
ويضيف: "ومع ذلك، يمكن أن يكون هناك الكثير مقابل الفحم". "الناس يدفعون أسعار الألماس مقابل سلع ستصبح قديمة بحلول الوقت الذي يقدم فيه هذا الاستثمار قيمة ذات مغزى؛ هذا إن حدث ذلك على الإطلاق."
يقول شواب "تتطور التكنولوجيا بوتيرة متسارعة. وهي أسرع مما يتبناه صانع القرار عادةً. وبحلول الوقت الذي تتم فيه عملية الاستحواذ على الشركة، قد تكون قيمتها "عالية المستوى" قد تضاءلت.
"الرهانات الأفضل هي حيث توجد الجيوب الأعمق. من لديه القوة/الثروة – ميتا، أبل، جوجل- هي الشركات التي يمكن أن تستثمر في البشر الذين سيطورون الذكاء الاصطناعي."