Investing.com - تراجع النمو العالمي في الربع الثاني من العام، ولكن الأصول المحفوفة بالمخاطر بما في ذلك مؤشر ستاندرد آند بورز 500 واصلت أداءها الجيد مدفوعة بتوقعات تيسير البنك المركزي والتفاؤل في قطاع التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الضخمة.
وحافظ استراتيجيو جولدمان ساكس (NYSE:GS) على توقعات إيجابية للنصف الثاني من العام، متوقعين زيادة طفيفة في النمو، وتطبيع التضخم، وتخفيضات البنك المركزي.
وكتب الخبراء الاستراتيجيون: "ما زلنا نعتقد أننا في بداية الدورة الاقتصادية المتأخرة، والتي يمكن أن تستمر بالنظر إلى صحة القطاع الخاص، ونتيجة لذلك كانت مخاطر الركود ومخاطر السوق الهابطة منخفضة".
وأضاف المحللون: "ومع ذلك، بعد الارتفاع القوي في الأسهم في النصف الأول، نرى خطر حدوث انتكاسة في الصيف بسبب مزيج من بيانات النمو الأضعف، وتوقعات البنك المركزي الأكثر تشاؤمًا بالفعل، وتزايد عدم اليقين بشأن السياسة في الانتخابات الأمريكية".
وبالتالي، فقد تحول جولدمان ساكس إلى موقف محايد في جميع الأصول على مدى ثلاثة أشهر، لكنه لا يزال مؤيدًا للمخاطرة بشكل معتدل لمدة 12 شهرًا، مفضلاً مراكز زيادة الوزن في الأسهم والسلع.
حتى الآن، أفادت الأخبار السلبية الأسهم والأصول الخطرة بسبب توقعات تيسير البنك المركزي. تاريخيًا، أثرت دورات التيسير الاحتياطي الفدرالي بشكل إيجابي على الأسهم طالما ظل النمو قويًا. ومع ذلك، يمكن أن تتحول "الأخبار السيئة" إلى سلبية حقيقية إذا كان هناك دعم أقل للسياسة النقدية أو إذا أصبحت الأخبار السلبية شديدة للغاية، كما يحذر الخبراء الاستراتيجيون.
وكتب المحللون: "إن خلفية النمو العالمي الأضعف بكثير، وموسم الأرباح المخيب للآمال في الربع الثاني من العام، وتزايد حالة عدم اليقين بشأن السياسة الأمريكية يمكن أن تؤثر على الرغبة في المخاطرة".
ومع ذلك، يتوقع الاستراتيجيون ارتفاع خطر حدوث تصحيح في السوق بدلاً من سوق هابطة في النصف الثاني من العام. تاريخياً، لم يشهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تراجعات كبيرة إلا عندما تنخفض درجة نمو دورة الأسهم إلى ما دون الصفر، وعادةً ما يكون ذلك في فترات الركود.
وقالوا: "مع وجود بعض التباطؤ في النمو، ووجود قطاع خاص سليم، ووجود احتياطي من تيسير البنك المركزي، ينبغي أن تكون مخاطر تراجع الأسهم محدودة."
في حين أنهم لا يتوقعون توسعًا كبيرًا في تقييم الأسهم في حالتهم الأساسية، فإن تخفيضات البنك المركزي، والتفاؤل المستمر بالذكاء الاصطناعي، وتسارع النمو المحتمل في النصف الثاني يمكن أن يدعم التقييمات، لا سيما بالنسبة للأسهم المتخلفة.
وفي الوقت نفسه، تمثل تقييمات الائتمان قيدًا أكبر، حيث يُنظر إلى تركيبة القطاع على أنها "أسوأ بكثير" من الأسهم بسبب الوزن الأعلى في القطاعات الدورية/ذات القيمة المرتفعة ذات الرافعة المالية، حسبما أشار فريق جولدمان.