قدم الربع الثاني من العام مزيجًا من النتائج الإيجابية وغير المتوقعة، مما أدى إلى زيادة عدم القدرة على التنبؤ في سوق الأسهم مؤخرًا. في تواصلهم مع عملائهم يوم الأربعاء، شارك المحللون في بنك سوسيتيه جنرال 10 رؤى رئيسية من فترة تقارير الأرباح الحالية.
1)"نجاحات عالية في أرباح السهم الواحد، وإنجازات منخفضة في المبيعات: خلال الربع الثاني، أعلنت 78% من الشركات عن أرباح للسهم الواحد تجاوزت التوقعات، وهي نسبة أعلى بكثير من المعتاد، في حين أن 58% فقط تجاوزت أرقام المبيعات المتوقعة، وهي أدنى نسبة منذ خمس سنوات.
وقد لاحظ المحللون أن "النقص غير المتوقع في المبيعات، والقوة غير المتوقعة في "الربحية".
2) "الربحية هي الموضوع الرئيسي: تسير هوامش أرباح شركات S&P 500 في مسار تصاعدي. فالأرباح في قطاع التكنولوجيا آخذة في الارتفاع منذ أكثر من عام، ووصلت إلى مستويات قياسية، في حين شهدت الأرباح خارج قطاع التكنولوجيا نموًا أيضًا في الربعين الأخيرين. ومن الناحية التاريخية، كانت هوامش الأرباح مؤشرًا على نمو الاستثمارات الرأسمالية (النفقات الرأسمالية) بمقدار 4 إلى 5 أرباع، حيث يقود قطاع التكنولوجيا حاليًا التسارع في النفقات الرأسمالية، وفقًا للبنك.
3) "الأداء الذي يفوق التقديرات يؤدي إلى تحقيق مكافآت أكبر من الأداء الذي يؤدي إلى عقوبات: شهدت الأسهم التي تفوقت على تقديرات الإجماع زيادة في القيمة بنسبة 2.8%، في حين شهدت الأسهم التي لم تتوافق مع التوقعات انخفاضًا في القيمة بنسبة 1.3%.
4) 'معدلات نجاح الصناعة:' فيما يتعلق بالقطاعات، حققت قطاعات الرعاية الصحية والمواد والمالية أعلى معدلات تجاوز التوقعات، في حين كانت قطاعات السلع الاستهلاكية الأساسية والطاقة والسلع الاستهلاكية التقديرية في المؤخرة.
ولاحظ المحللون أن "القطاعات المرتبطة بالمستهلكين الحساسة للدورات الاقتصادية وتلك التي لا تتأثر بها كانت ضعيفة الأداء".
5) "معدلات نجاح أنماط الاستثمار: حققت أنماط الاستثمار ذات الجودة العالية والنمو أعلى معدلات النجاح في الربع الثاني، بينما حققت أنماط الاستثمار ذات المخاطر العالية أدنى معدل نجاح بنسبة 68%.
6) "ترقية الربع الثاني من عام 2024، وتخفيض الربع الثالث من عام 2024:" أفاد بنك سوسيتيه جنرال أن تقديرات ربحية السهم للربع الثاني قد ارتفعت بنسبة 1.2%، بينما انخفضت تقديرات الربع الثالث بنفس المقدار. ومن المتوقع أن تصل ربحية السهم الإجمالية لمؤشر S&P 500 إلى 240 دولارًا بحلول نهاية العام، وهو قريب من توقعات البنك البالغة 243 دولارًا.
وذكر المحللون أن "نتائج هذا الموسم لم تغير بشكل كبير من توقعاتنا لهذا العام".
7) "زخم ربحية السهم الواحد: شهد قطاعا المواد والتكنولوجيا أقوى التغيرات الإيجابية في ربحية السهم الواحد، على عكس الأداء الضعيف في قطاعي الطاقة والسلع الاستهلاكية الأساسية.
8) 'تباين ربحية السهم الواحد: أشار المحللون إلى أنه في الأسابيع الأربعة الماضية، كانت هناك تعديلات إيجابية في ربحية السهم الواحد لثماني شركات وتعديلات سلبية لعشر شركات، وهو ما يتماشى مع الاتجاهات طويلة الأجل. يتصدر قطاعا الخدمات المالية والتكنولوجيا في التعديلات الإيجابية، في حين أن قطاعي المواد والطاقة في الطرف الأدنى.
9) "ستة رسوم بيانية للأشهر الستة المقبلة:" أكد SocGen على موضوعين رئيسيين للأشهر الستة المقبلة: الأرباح التي تقود التحول نحو نمو السوق على نطاق أوسع، وتأثير الانتخابات الأمريكية على أنشطة السوق. على وجه التحديد، من المتوقع أن يتباطأ معدل نمو أرباح مؤشر ناسداك-100، في حين أن نمو أرباح مؤشر S&P 500 باستثناء مؤشر ناسداك-100 يكتسب زخمًا.
10) "مؤشرات سوسيتيه جنرال تشير إلى اتجاه إيجابي في دورة الأرباح لكل سهم:" أخيرًا، ذكرسوسيتيه جنرال أن مؤشرسوسيتيه جنرال للدورة العالمية يشير إلى مرحلة تصاعدية منذ خمسة أرباع، وظل مؤشر سوسيتيه جنرال للمستهلكين في الولايات المتحدة في نطاق إيجابي خلال الأشهر الخمسة الماضية.
ويشير التقرير إلى أن "البيانات الدورية إيجابية بشكل عام، في حين أن إشارة زخم السوق عبر الأصول (XMOMO) تشير إلى مخاطر قصيرة الأجل".
وباختصار، يقترح محللو سوسيتيه جنرال أن زيادة هوامش الربح هي عامل رئيسي، مما يعزز السرد المستمر لنمو الأرباح ويبقي مؤشر S&P 500 في وضع يُنصح فيه بالشراء أثناء انخفاض الأسعار.
وأعربوا عن اعتقادهم بأن "تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إذا لم تكن مرتبطة بالركود، لا ينبغي أن تؤدي إلى انخفاض في تقييمات الأسهم".
علاوة على ذلك، يرون أن هناك فرصًا استثمارية دورية خارج قطاع التكنولوجيا، لا سيما في القطاعين الصناعي والمالي.
تم إنتاج هذا المقال وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. لمزيد من التفاصيل، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.