ينصح الخبراء الاستراتيجيون في مورجان ستانلي المستثمرين بإعطاء الأولوية للاستثمارات المستقرة والحمائية على الاستثمارات الموجهة نحو النمو، مشيرين إلى المخاوف بشأن المناخ الاقتصادي المستقبلي.
وقد لاحظ الاستراتيجيون انخفاضًا ملحوظًا في إنفاق المستهلكين، والذي لطالما دعم التوسع الاقتصادي.
وأبرزت الشركة أن استمرار انخفاض إنفاق الأسر قد يشير إلى مزيد من التحديات الاقتصادية على نطاق واسع. ومما يزيد من حدة هذا القلق عدم اتساق المؤشرات الاقتصادية، حيث تحظى أسواق التوظيف بتدقيق خاص.
وقد ساهم تقرير التوظيف الذي صدر الأسبوع الماضي، والذي أظهر إضافة وظائف أقل مما كان متوقعًا، في تعزيز الانطباع بوجود اتجاه متراجع في قوة التوظيف.
وقال خبراء الاقتصاد: "تُشير المؤشرات الاقتصادية إلى أن اقتصادنا يشهد تباطؤًا في مراحله الأخيرة".
"من ناحية أخرى، أظهرت المؤشرات الاقتصادية الأكثر تفصيلاً تراجعًا أكبر في النمو، لا سيما في الخدمات الاستهلاكية. وهنا، لاحظنا تراجعًا واضحًا في توقعات الأرباح."
هذا الاتجاه واضح في مختلف القطاعات بما في ذلك شركات الطيران والمطاعم والفنادق وشركات تصنيع السيارات وشركات بطاقات الائتمان، مما يشير إلى أن التراجع واسع النطاق، ولا يقتصر على مجالات محددة. حتى الشركات المصنعة للسلع الراقية أبلغت عن تراجع في سوق الولايات المتحدة.
بالإضافة إلى ذلك، أظهرت الدراسات الاستقصائية الاقتصادية التنبؤية، مثل مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي ISM ومقاييس ثقة المستهلك، اتجاهًا هبوطيًا. وقد أشار مسح ISM، ولا سيما مقياس الطلبيات الجديدة، إلى الضعف، مما يثير المخاوف بشأن الأنشطة الاقتصادية المحتملة في المستقبل.
كما شهدت دراسات معنويات المستهلكين، مثل تلك التي أجرتها جامعة ميشيغان ومؤسسة كونفرنس بورد، انخفاضًا أيضًا، متأثرة بانخفاض تقييم الظروف الاقتصادية الحالية، والتي تظل أكثر استقرارًا بشكل عام خلال فترات الركود الاقتصادي.
وثمة عنصر آخر يؤثر على أسعار الأسهم وهو مستويات التقييم المرتفعة للغاية، والتي تعد من بين أعلى المستويات في العقدين الماضيين.
وقد لاحظ مورجان ستانلي أن اتساع نطاق مراجعات الأرباح أصبح سلبيًا في الشهر السابق، حيث لوحظ انخفاض مماثل آخر مرة بين يوليو وأكتوبر 2023، وهي الفترة التي انخفضت فيها مضاعفات السعر إلى الأرباح في السوق بشكل حاد. انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) من 22 ضعف الأرباح إلى 20 ضعف الأرباح، وقد يؤدي الانخفاض المستمر في توقعات الأرباح إلى دفع التقييمات إلى مزيد من الانخفاض.
وعلق الخبراء الاستراتيجيون قائلين: "مع توقعاتنا لمضاعف السوق القياسي لمدة 12 شهرًا عند 19 ضعفًا للأرباح، فإن المخاطرة مقابل العائد على استثمارات الأسهم بشكل عام ليست مواتية".
"وبالنظر عن كثب إلى اتجاهات السوق، نواصل الإشارة إلى تفضيل الاستثمارات المستقرة والحمائية على تلك التي تركز على النمو."
تم إنشاء هذه المقالة وترجمتها بمساعدة تقنية الذكاء الاصطناعي ومراجعتها من قبل أحد المحررين. لمزيد من التفاصيل، يُرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.