تؤثر سياسات الضرائب والرسوم الجمركية تأثيرًا كبيرًا على أسواق الأسهم من خلال التأثير على أرباح الشركات وقرارات الاستثمار والمزاج العام للسوق.
ومع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، يناقش الخبراء كيفية تأثير السياسات المقترحة للمرشحين الرئيسيين، دونالد ترامب وكامالا هاريس، على أسواق الأسهم.
تركز سياسة دونالد ترامب على استخدام التعريفات الجمركية لتوليد الإيرادات لموازنة استمرار قانون التخفيضات الضريبية والوظائف (TCJA). ومع ذلك، يعتقد الخبراء في سيتي ريسيرش أن التعريفات المقترحة، إذا تم تطبيقها، لن تعوض الأموال الإضافية المطلوبة بسبب استمرار قانون التخفيضات الضريبية والوظائف (TCJA).
وأضاف الخبراء: "ومع ذلك، فإن المقترحات الخاصة بتقليل اللوائح التنظيمية وخفض الضرائب أكثر ملاءمة للأسهم".
وعلى الرغم من أن زيادة التعريفات الجمركية قد تجلب بعض الأموال، إلا أنها لن تغطي على الأرجح تكلفة استمرار التخفيضات الضريبية، والتي من المتوقع أن تؤدي إلى عجز قدره 4.6 تريليون دولار على مدى السنوات العشر القادمة. وتُشير هذه الفجوة إلى أن سياسات ترامب، على الرغم من أنها أكثر ملاءمة للسوق بسبب المقترحات الضريبية المنخفضة، إلا أنها قد تواجه تحديات في دعم أسواق الأسهم بشكل كامل دون تغييرات إضافية في السياسة المالية.
من ناحية أخرى، تشير سياسة كامالا هاريس إلى استمرار السياسات الحالية وتوسيع نطاقها، مع التركيز على زيادة الضرائب على الشركات لدفع تكاليف برامج الإنفاق الجديدة.
وتشير المواقف السياسية السابقة لهاريس إلى وجود خطر كبير على العناصر الأساسية لأسواق الأسهم الأمريكية، خاصةً إذا ارتفعت معدلات الضرائب على الشركات من 21% إلى 35%. ومن شأن مثل هذه الزيادة أن تقلل بشكل مباشر من أرباح الشركات، مما يقلل من الأموال المتاحة للاستثمارات والمدفوعات للمساهمين.
إذا ارتفعت معدلات الضريبة على الشركات، فقد يرتفع معدل الضريبة الفعلي لشركات S&P 500 كثيرًا، مما يؤدي إلى ارتفاع مدفوعات الضرائب، وبالتالي خفض النمو المتوقع في ربحية السهم الواحد (EPS) من 15% إلى 4% لعام 2026.
يقول التقرير: "في حين أننا ننظر فقط إلى التأثير المحتمل على ربحية السهم هنا، يجب على المستثمرين أن ينظروا إلى هذا الأمر على أنه 335 مليار دولار من التدفق النقدي الحر الذي سيذهب إلى الضرائب بدلاً من النفقات الرأسمالية/عوائد المساهمين، وما إلى ذلك".
تؤكد سياسات كلا المرشحين على الدور الهام الذي يلعبه الكونجرس في تحديد التأثير النهائي على أسواق الأسهم. فالكونغرس الذي يسيطر عليه حزب واحد، سواء كان جمهوريًا أو ديمقراطيًا، يمكن أن يسهل تمرير سياسات ضريبية وتعريفية أكثر اكتمالاً. وعلى النقيض من ذلك، من المُحتمل أن يؤدي وجود كونغرس منقسم إلى حالة من الجمود، مما يجعل من الصعب تنفيذ تغييرات كبيرة في السياسات.
ويؤكد سيتي على ضرورة مراعاة التقسيم المحلي مقابل التقسيم الدولي للدخل قبل الضرائب عند تقييم عواقب ارتفاع معدلات الضرائب. فالشركات التي تكسب حصة أكبر من دخلها داخل الولايات المتحدة تتأثر أكثر بالتغييرات في السياسة الضريبية الأمريكية. فعلى سبيل المثال، عادةً ما تدفع الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم معدلات ضريبية أعلى مقارنةً بالشركات الأكبر حجمًا، مما يجعلها أكثر عرضة للتأثر بالآثار السلبية لزيادة الضرائب على الشركات.
علاوة على ذلك، يذكر التقرير أنه على الرغم من أن التعريفات الجمركية جزء مهم من سياسة ترامب لزيادة الإيرادات، إلا أنها قد لا تكون كافية لتحل محل ضرائب الدخل بالكامل.
وتشير العلاقة بين ارتفاع معدلات التعريفات الجمركية وانخفاض كميات الواردات إلى أن زيادة التعريفات الجمركية قد تقلل من أنشطة الاستيراد، مما يحد من الزيادة المحتملة في الإيرادات. يضيف هذا التفاعل بين التعريفات الجمركية وحجم التجارة المزيد من عدم اليقين إلى السوق، حيث تتكيف سلاسل التوريد الدولية مع لوائح التعريفات الجديدة.
تم إعداد هذه المقالة وترجمتها بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعها أحد المحررين. لمزيد من المعلومات، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.