أعرب الخبراء الاستراتيجيون في بنك جي بي مورغان يوم الاثنين عن مخاوفهم بشأن الأداء المستقبلي لأسواق الأسهم، مشيرين إلى أنه من المتوقع أن يظل ميزان المكاسب والخسائر المحتملة "غير مؤكد طوال فصل الصيف".
تأتي هذه التعليقات في سياق تراجع الأنشطة الاقتصادية، والتعديلات الهبوطية المتكررة لتوقعات أرباح الشركات، والمخاطر المرتفعة بسبب تركز السوق والأحداث السياسية الدولية التي لا يمكن التنبؤ بها.
وعلى الرغم من أنه من المتوقع أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، إلا أن الخبراء الاستراتيجيين يحذرون من أن هذا الإجراء قد لا يؤدي إلى اتجاه صعودي ثابت في سوق الأسهم، حيث يمكن اعتبار تخفيضات أسعار الفائدة بمثابة استجابات متأخرة للظروف الاقتصادية.
وذكروا أن "الفرق بين تقييمات الأسهم وأسعار العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي قد تقلص، ومع ذلك لا يزال هناك طريق طويل".
وعلاوة على ذلك، لا يزال منحنى العائد مقلوبًا، وهو ما كان تقليديًا علامة قوية على الانكماش الاقتصادي المحتمل. في السوق الحالية، يتوقع استراتيجيو جي بي مورجان أن تستمر القطاعات المعروفة باستقرارها في التفوق على القطاعات الأخرى، مشيرين إلى أن القطاعات الخمسة الأولى من هذه القطاعات كانت الأقوى أداءً في الأشهر الثلاثة الماضية.
"في هذا السياق، وعلى المستوى الإقليمي، وعلى الرغم من أن سوق الأسهم اليابانية شهدت أكبر انخفاض في القيمة خلال الفترة الأخيرة التي شهدت عزوفاً عن المخاطرة بنسبة 25%، إلا أننا لا نتوقع أن يكون أداء اليابان أقل من النصف الثاني من العام، بغض النظر عن البيئة الاقتصادية العامة. نحن نحافظ على توصيتنا طويلة الأمد بالاستثمار أكثر في الأسهم اليابانية وسنستمر في الاستفادة من أي انخفاض في الأسعار".
لا يعتبر فريق العمل في شركة وول ستريت الكبرى أن الزيادة المحتملة في قيمة الين الياباني مشكلة كبيرة.
فهم يلاحظون أنه في بداية العام، واجهت الأسهم اليابانية صعوبة في الأداء الجيد بسبب ضعف الأنشطة الاقتصادية المحلية وتوقع المزيد من الانخفاضات في قيمة الين. وقد نتج انخفاض قيمة الين خلال النصف الأول من العام عن الفارق المتزايد في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، مما دفع العديد من المستثمرين في جميع أنحاء العالم وداخل اليابان إلى تحويل استثماراتهم بعيداً عن اليابان.
وأضاف الخبراء الاستراتيجيون: "نتوقع أن تستمر المخاوف بشأن هذه المسألة في النصف الثاني من العام في التضاؤل متأثرة بالتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة الأمريكية والزيادة في الأجور اليابانية".
وعلى عكس الاعتقاد الشائع بأن ارتفاع الين يؤثر سلبًا على أسعار الأسهم، يشير استراتيجيو جي بي مورجان إلى أنه قد يحفز المستثمرين في الواقع على إعادة الاستثمار في المنطقة.
لا تزال التدفقات الاستثمارية في الأسهم اليابانية في مراحلها الأولى مقارنةً بالطفرتين الاستثماريتين الكبيرتين السابقتين، حيث تضاعفت قيمة مؤشرات الأسهم اليابانية خلالها بأكثر من الضعف.
"لقد أوصينا بزيادة الاستثمار في الأسهم اليابانية ضمن المحفظة الاستثمارية الإقليمية منذ ديسمبر 2022، وننصح بالاستمرار في شراء المزيد منها."
يساهم موسم الأرباح المستمر في الاتجاه الإيجابي للشركات المدرجة في بورصة طوكيو للأوراق المالية (TSE) الرئيسية، خاصة بالنسبة للمصدرين الذين استفادوا من انخفاض قيمة الين خلال الربع الممتد من أبريل إلى يونيو.
بالإضافة إلى ذلك، يكتسب إصلاح بورصة طوكيو للأوراق المالية زخمًا، حيث بدأ عدد متزايد من الشركات اليابانية في إعادة شراء أسهمها. وقد سجل العام المالي الماضي رقمًا قياسيًا في العام المالي الماضي مع عمليات إعادة شراء الأسهم التي بلغ مجموعها ما يزيد قليلاً عن 10 تريليون ين، وشهد الربع السابق وحده إعلانات عن عمليات إعادة شراء أسهم تجاوزت 7 تريليون ين.
وخلص الخبراء الاستراتيجيون إلى القول: "إذا تحققت توقعاتنا بأن يكون الين الياباني أكثر استقرارًا ونموًا اقتصاديًا محليًا أقوى في النصف الثاني من العام، فمن المفترض أن نشهد تحولًا مستمرًا في اليابان من الشركات الموجهة للتصدير إلى تلك التي تركز على السوق المحلية، ومن الشركات الكبيرة إلى الشركات الأصغر حجمًا".
تم إعداد هذا المقال وترجمته بدعم من الذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. لمزيد من المعلومات انظر الشروط والأحكام.