في تقرير مؤرخ يوم الجمعة، أشار المحللون في سيتي ريسيرش إلى أنه على الرغم من أن سوق خام الحديد يواجه صعوبات في الوقت الحالي، إلا أن هناك عناصر مهمة يجب مراعاتها عند اتخاذ قرار ما إذا كان الوقت قد حان "للشراء عندما تنخفض الأسعار" أو الانتظار لمزيد من المعلومات.
وتقترب تكلفة خام الحديد، التي تبلغ الآن حوالي منتصف الثمانينيات للطن المتري الواحد، من مستويات ترتبط ارتباطًا وثيقًا بتكاليف الإنتاج. وذكر المحللون "نعتقد أن أسعار خام الحديد قد تصل إلى 85 دولارًا أمريكيًا للطن المتري في الأشهر الثلاثة المقبلة، ولم يواجه هذا التوقع خلافًا كبيرًا".
وتتمحور الاستفسارات الرئيسية من المستثمرين حول ما توحي به نقاط أسعار خام الحديد المختلفة لاستهلاك الصلب في الصين، والمؤشرات التي يجب مراقبتها بحثًا عن دليل على انتعاش السوق، والتغيرات غير المتوقعة في سلوك السوق على مدار الأشهر الثلاثة الماضية.
خلال الأشهر القليلة الماضية، عززت بعض التطورات الإيجابية غير المتوقعة الحاجة إلى خام الحديد. فقد انخفض استخدام المعدن المعاد تدويره في إنتاج الصلب بشكل كبير، مما أدى بدوره إلى زيادة الحاجة إلى خام الحديد.
علاوة على ذلك، ظل المخزون من خام الحديد في مصانع الصلب منخفضًا، حيث بلغ متوسط المخزون 18 يومًا فقط مقارنة بالمتوسط طويل الأجل البالغ 27 يومًا.
هذا على الرغم من ارتفاع المخزون إلى مستويات قياسية في مرافق الموانئ. بالإضافة إلى ذلك، فإن كمية الصلب التي يحتفظ بها الموزعون والمصانع تقترب من أدنى مستوى لها منذ خمس سنوات لهذه الفترة من العام.
وعلى الجانب السلبي، لم تحدث الدفعة الاقتصادية المتوقعة من الصين. انخفض إجمالي التمويل الاجتماعي (TSF)، مما قد يؤدي إلى أكبر انخفاض منذ عقود إذا استمر هذا الاتجاه.
وعلاوة على ذلك، انخفض عدد المشاريع العقارية الجديدة في الصين إلى أدنى مستوى له منذ عام 2005، ولم تتغير طلبات مشاريع البنية التحتية، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض إجمالي التمويل الاجتماعي.
توصي سيتي بنك بمراقبة العديد من المؤشرات الهامة بحثًا عن علامات التحول الإيجابي في سوق خام الحديد. ويمكن أن يشير التغير في اتجاهات نمو إجمالي الطلب على خام الحديد إلى انتعاش الطلب على الصلب في الصين، مما يوفر أكثر العلامات التي يمكن الاعتماد عليها في الاتجاه التصاعدي.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تشير الدلائل على استقرار بيانات سوق العقارات، على الرغم من عدم توقع عودتها إلى مستويات عام 2019، إلى توقعات أكثر تفاؤلاً. أيضًا، قد يؤدي الانقطاع الكبير في العرض من المزودين الراسخين منخفضي التكلفة إلى ارتفاع الأسعار.
ولكي تستقر أسعار خام الحديد عند مستوى 85 دولارًا للطن المتري، يجب أن ينخفض الطلب على الصلب في الصين بنسبة 6-9% مقارنة بمستويات العام السابق. ويستند هذا السيناريو إلى حسابات سيتي بنك لمدى استجابة العرض لتغيرات الأسعار من مصادر خام الحديد غير التقليدية، والمصادر الصينية المحلية، والمصادر الثابتة عالية التكلفة.
خلال آخر انخفاض كبير في إنتاج الصلب في عام 2015، انخفض إنتاج الصين من الصلب بنسبة 2.3% مقارنة بالعام السابق، مع انخفاض الطلب الفعلي بنسبة 4.3%.
ومن الناحية الموسمية، عادةً ما ترتفع أسعار خام الحديد عادةً من أواخر سبتمبر إلى أوائل أكتوبر، وتستمر حتى عطلة رأس السنة الصينية الجديدة. ومع ذلك، وبالنظر إلى النطاق السعري الحالي، من المتوقع أن تكون أي زيادة في الأسعار محدودة، حيث تبلغ أعلى الأسعار المتوقعة حوالي 110-120 دولارًا أمريكيًا للطن المتري.
وفيما يتعلق بالمعروض، لم تحدث أي انقطاعات ملحوظة من الموردين المعروفين مثل أستراليا والبرازيل وجنوب أفريقيا، حيث يتزايد المعروض من هذه الدول كما هو متوقع. ومع ذلك، كان العرض من المصادر غير التقليدية، وهو أمر حساس للغاية لتغيرات الأسعار، غير متناسق، حيث ارتفع في البداية في وقت سابق من العام عندما كانت الأسعار أعلى، ولكنه انخفض مع انخفاض الأسعار.
أظهر المعروض من خام الحديد داخل الصين حساسية لتغيرات الأسعار، على الرغم من أن البيانات غير متسقة. وفي الوقت نفسه، قدم المعروض من المعدن المعاد تدويره، والذي عاد إلى مستوياته المعتادة بعد انخفاضه العام الماضي، بعض الدعم للطلب على خام الحديد حيث لا يزال استخدامه في إنتاج الصلب أقل من المعتاد.
ويقترب السعر الحالي لخام الحديد الخام الآن من الحد الأعلى لنطاق التكلفة بالنسبة للموردين الراسخين، حيث يعتبر 90 دولارًا للطن المتري مستوى "دعم معتدل" و80 دولارًا للطن المتري مستوى "دعم قوي". ومع الأسعار الحالية، فإن سوق خام الحديد في سوق خام الحديد هو بالفعل في النسبة المئوية الـ 95 من نطاق التكلفة للشركات المتداولة في البورصة، مما يشير إلى احتمالية محدودة لانخفاض الأسعار ما لم يحدث تغيير كبير في الطلب.
انخفضت مخزونات خام الحديد في الموانئ الصينية بشكل طفيف ولكنها لا تزال بالقرب من مستويات قياسية مرتفعة. ومع ذلك، فإن المخزون في مصانع الصلب هو الجدير بالملاحظة بشكل خاص، حيث يبلغ حاليًا 18 يومًا فقط من العرض، وهو أقل بكثير من المتوسط طويل الأجل. يُعد هذا المستوى المنخفض للمخزون في مصانع الصلب علامة رئيسية على الطلب، حيث يُظهر استعداد المصانع لزيادة الإنتاج عند الضرورة.
وبالمثل، فإن كمية الصلب التي يحتفظ بها الموزعون والمصانع هي في أدنى مستوى لها منذ خمس سنوات، مما يسلط الضوء على الاستراتيجية الحذرة في السوق وإمكانية حدوث زيادة مستقبلية في الطلب على خام الحديد عندما تحتاج هذه المخزونات إلى تجديدها.
تم إنتاج هذا المقال وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وراجعه أحد المحررين. لمزيد من المعلومات، راجع الشروط والأحكام الخاصة بنا.