في الأشهر الأخيرة، تحسن أداء صناديق الاستثمار العقاري (REITs) بشكل ملحوظ. ففي الفترة من 1 يوليو إلى 16 أغسطس 2024، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 العقاري بنسبة 9.9%، وهي نسبة أفضل من الزيادة التي حققها مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.4%.
كانت التوقعات بالتحول المرتقب في سياسة أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) عاملاً رئيسيًا في هذا التحسن. وغالبًا ما تتأثر صناديق الاستثمار العقاري بالتغيرات في أسعار الفائدة لأنها كثيرًا ما تقترض الأموال لتمويل عملياتها.
وعلى الرغم من هذه المكاسب، إلا أن المحللين في Wells Fargo ينصحون بتوخي الحذر فيما يتعلق بقطاع العقارات ولديهم نظرة مستقبلية سلبية لصناديق الاستثمار العقاري.
تنصح ويلز فارجو بالحذر بشأن صناديق الاستثمار العقاري والقطاع العقاري الأوسع نطاقًا منذ عدة سنوات.
فمنذ مارس 2022، صنف المحللون قطاع العقارات في مؤشر S&P 500 على أنه أقل تفضيلاً من القطاعات الأخرى ضمن مؤشر S&P 500. وحتى مع الأخذ في الاعتبار الزيادة الأخيرة في قيمة صناديق الاستثمار العقاري، لم تغير Wells Fargo رأيها. وتستند شكوك شركة السمسرة إلى عدد من العوامل المهمة.
أولاً، تُظهر السجلات السابقة أن انخفاض أسعار الفائدة لا يؤدي دائمًا إلى أداء صناديق الاستثمار العقاري بشكل جيد. فعلى الرغم من أن أسعار الفائدة كانت منخفضة من عام 2020 إلى عام 2022، إلا أن صناديق الاستثمار العقاري لم يكن أداؤها جيدًا بشكل خاص عند مقارنتها بالاستثمارات الأخرى. هذا النمط من الماضي يجعل الزيادة الأخيرة في قيمة صناديق الاستثمار العقاري تبدو غير مؤكدة.
"ثانيًا، لم يكن أداء صناديق الاستثمار العقاري قويًا مقارنةً بالاستثمارات الأخرى لفترة طويلة، ولسنا متأكدين من أن هذا النمط طويل الأمد يتغير"، كما ذكر المحللون. كما أن الأداء الضعيف المستمر على مر الزمن يجعل من المشكوك فيه ما إذا كانت التحسينات الأخيرة تمثل تغيرًا كبيرًا أم مجرد شذوذ قصير الأجل.
ثالثًا، يتوقع المحللون تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، والذي قد يستمر حتى أوائل عام 2025. "إذا حدث هذا، فإننا نعتقد أن القطاعات الحساسة للاقتصاد، مثل العقارات، قد تواجه صعوبات. بالإضافة إلى ذلك، يشير الرسم البياني أدناه إلى أن عدد القروض العقارية المتأخرة قد ارتفع إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2013".
وعلى الرغم من أن ويلز فارجو تتوخى الحذر بشكل عام بشأن العقارات، إلا أنها تشير إلى أن بعض القطاعات الفرعية أقل تأثراً بالدورات الاقتصادية وتستفيد من اتجاهات محددة.
وتحقق صناديق الاستثمار العقاري لمراكز البيانات أداءً جيدًا لأن هناك حاجة متزايدة لتخزين البيانات ومعالجتها. تستفيد صناديق الاستثمار العقاري الصناعية من نمو التسوق عبر الإنترنت والتغيرات في سلاسل التوريد. صناديق الاستثمار العقاري للتخزين الذاتي مستقرة في ظروف اقتصادية مختلفة.
تنمو صناديق الاستثمار العقارية للاتصالات السلكية واللاسلكية بسبب زيادة الاحتياجات للبنية التحتية للشبكات والاتصال. ويبدو أن هذه القطاعات الفرعية توفر فرصاً أفضل في سوق العقارات الأوسع نطاقاً.
وقد غيرت ويلز فارجو مؤخرًا وجهة نظرها بشأن العديد من قطاعات السوق. ففي تقرير بتاريخ 6 أغسطس، حسنت شركة السمسرة تصنيفها لأسهم رؤوس الأموال الصغيرة في الولايات المتحدة، مما يشير إلى أن المشاكل التشغيلية الأكثر صعوبة قد تكون انتهت.
تم تصنيف خدمات الاتصالات في مرتبة أعلى بسبب اتجاهات النمو القوية المستمرة في مجالات مثل البحث على الإنترنت ومنصات التواصل الاجتماعي والذكاء الاصطناعي. وتم تصنيف قطاع الرعاية الصحية في مرتبة أقل، حيث تتوقع ويلز فارجو تحركًا نحو توسع اقتصادي أسرع.
لاحظت ويلز فارجو زيادة في الفرق بين تكاليف الاقتراض للشركات ومعدل العائد الخالي من المخاطر ضمن مؤشر بلومبرج لسندات الشركات الأمريكية ذات العائد المرتفع خلال التقلبات الأخيرة في السوق. توفر هذه الفجوة الآخذة في الاتساع فرصة جيدة للاستثمار في السندات عالية العائد الخاضعة للضريبة.
وتُظهر أحدث نصائح شركة السمسرة وجهة نظر أكثر توازناً بشأن السندات ذات العائد المرتفع، مع الاعتراف بعوامل مثل تحسن القدرة على دفع الفائدة وانخفاض معدل فشل مصدري السندات في الوفاء بالتزامات ديونهم.
في حين أن حجم عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) أقل من المتوسط على المدى الطويل، إلا أن هناك زيادة طفيفة. ويرجع ذلك إلى المشاعر الإيجابية بشأن الانكماش الاقتصادي المحتمل واحتمالية خفض أسعار الفائدة.
تتفق الظروف الحالية للصفقات مع الأنماط السابقة، ولكن لا تزال تكاليف الاقتراض المرتفعة وعدم اليقين الاقتصادي يحدان من عدد الصفقات التي يتم إبرامها.
تم إنتاج هذا المقال بمساعدة من شركة AI وراجعه أحد المحررين. لمزيد من المعلومات، يُرجى الرجوع إلى الشروط والأحكام الخاصة بنا.