قام محللو Redburn Atlantic بخفض تصنيف كل من BP (NYSE:BP) وExxonMobil (NYSE:XOM)، في خطوة تأتي وسط نظرة أكثر حذرًا لسوق النفط.
قامت شركة أبحاث الأسهم بمراجعة توقعاتها لأسعار النفط، حيث تم خفض افتراض خام برنت لعام 2025 وما بعده من 80 دولارًا إلى 75 دولارًا للبرميل. يعكس هذا التعديل توقعات بسوق نفط أكثر مرونة مع زيادة الطاقة الاحتياطية مع نمو الإمداد من خارج أوبك واستمرار خيبة الأمل في الطلب، خاصة في الصين.
وقال المحللون: "في حين تظل أرباح الأسهم آمنة، ستتعرض عمليات إعادة الشراء المتغيرة للضغط في العام المقبل ونتوقع أن نصف تغطيتنا على الأقل ستضطر إلى خفض المدفوعات". "هذا يدفعنا إلى اتخاذ وجهة نظر أكثر حذرًا تدريجيًا بشأن القطاع."
تسلط الشركة الضوء على أن أوبك+ ستحتاج على الأرجح إلى تمديد تخفيضات الإنتاج الطوعية لتجنب الإفراط في إمداد السوق. ومع ذلك، حتى مع هذه الإجراءات، يرى المحللون أن السوق سينتقل من عجز في النصف الثاني من عام 2024 إلى فائض في النصف الأول من عام 2025، مما يخلق ضغطًا إضافيًا على أسعار النفط.
ونتيجة لهذه الخلفية الاقتصادية الكلية الأضعف، خفضت Redburn تصنيف BP من شراء إلى محايد، مع خفض السعر المستهدف من 570p إلى 500p.
يأتي خفض التصنيف مدفوعًا بالمخاوف بشأن الوضع المالي لـ BP، حيث قد تحتاج الشركة إلى خفض برنامج إعادة الشراء في العام المقبل. يتوقع المحللون انخفاضًا في عمليات إعادة الشراء إلى حوالي 4.5 مليار دولار في عام 2025، انخفاضًا من تقديرات الإجماع البالغة 6 مليارات دولار، ويسلطون الضوء على ضعف BP أمام مزيد من انخفاضات أسعار السلع بسبب ميزانيتها العمومية المشدودة.
وتشير الملاحظات إلى أنه "لا نرى مسارًا واضحًا لخفض الديون بشكل كبير في الميزانية العمومية، مما يجعل الشركة من بين الأكثر عرضة لأي ضعف إضافي في السلع".
كما تم خفض تصنيف ExxonMobil إلى محايد، مع سعر مستهدف معدل قدره 120 دولارًا، ارتفاعًا من 119 دولارًا.
يستشهد المحللون بمخاوف التقييم، مشيرين إلى أن Exxon يتم تداولها بعلاوة 20% مقارنة بنظرائها على أساس قيمة المؤسسة المقدرة لعام 2025 إلى التدفق النقدي المخصوم بعد الضرائب (EV/DACF) وعائد تدفق نقدي حر (FCF) بنسبة 7.3%.
على الرغم من الميزانية العمومية القوية لـ Exxon ومحفظتها الموجهة نحو النمو، يُجادل بأن هذه المزايا تنعكس بالفعل في أداء السهم، والذي ارتفع بشكل كبير منذ بداية العام حتى الآن.
بالإضافة إلى ذلك، تمثل هوامش التكرير الأضعف عقبة على المدى القريب لـ Exxon.
على النقيض من BP وExxon، تحتفظ Redburn بنظرة أكثر إيجابية تجاه Shell وEni، مستشهدة بميزانياتهما العمومية الأقوى وتوقعات التوزيع الأكثر مرونة.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها