قال محللو استراتيجيات UBS في مذكرة يوم الأربعاء إن الأسهم الأوروبية المعرضة للصين لا تزال تحت الضغط رغم إجراءات التحفيز الأخيرة.
في حين أعلنت الصين عن تيسير نقدي إضافي وضخ رأس مال لتحقيق الاستقرار في اقتصادها، إلا أن هذه الجهود تعتبر غير كافية لتحقيق فوائد كبيرة للشركات الأوروبية.
على الرغم من أن السياسة النقدية ساعدت تاريخياً في تقليل المخاطر، إلا أنها كانت أقل فعالية في تحفيز الطلب، كما تشير UBS. وبدون تحفيز مالي كبير، يظل تعافي الصين مقيداً.
وكتب الاستراتيجيون في المذكرة: "عادة ما تكون السياسة المالية أكثر قدرة على تغيير الدورات الاقتصادية وإثارة الروح المعنوية للقطاع الخاص بسرعة. نعتقد أن هذا هو الحال بشكل خاص في اقتصاد يخضع لسيطرة مركزية مثل الصين".
"لطالما عرف القطاع الخاص أنه يجب عليه اتباع قيادة الحكومة. إن نقص التحفيز المالي واستمرار الضغط الحكومي على أجزاء من القطاع الخاص لا يزالان يشكلان عقبات قوية أمام تعافٍ أكثر أهمية في الصين، في رأينا".
ومع ذلك، تركز حزمة التحفيز الصينية على تحقيق الاستقرار في قطاع العقارات، مما قد يوفر بعض الراحة للصناعات الأوروبية مثل التعدين والصناعات.
قد تشهد شركات مثل BHP و Rio Tinto و Schindler و Kone، المعرضة لسوق العقارات الصيني، فوائد محدودة. ومع ذلك، لا تزال UBS حذرة بشأن التأثير الأوسع على قطاعات مثل السلع الفاخرة وأشباه الموصلات والكيماويات، والتي من غير المرجح أن تشهد دعماً ملموساً من الإجراءات الحالية.
يسلط الاستراتيجيون الضوء على أنه في حين كان هناك انتعاش متواضع في الأسهم المعرضة للصين في أوروبا، بزيادة قدرها 4% خلال الأسبوع الماضي، إلا أن هذا يُنظر إليه على أنه من غير المرجح أن يستمر.
تنصح UBS بـ "البقاء حذرين بشأن التعرض للصين"، مشيرة إلى أن الأسهم المعرضة للصين قد تراجعت بنسبة 12% في الشهرين الماضيين. وفي الوقت نفسه، تفوقت أسهم المستهلكين الأوروبيين في الأداء، مدفوعة بمدخرات Covid العالية، وتحسن الدخول الحقيقية، والحساسية لأسعار الفائدة، لا سيما في المملكة المتحدة والدول الاسكندنافية.
تؤكد UBS أن الاقتصاد الصيني يواجه تحديات هيكلية عميقة، بما في ذلك فائض الطاقة الإنتاجية والإفراط في البناء العقاري، والتي لا تزال تؤثر سلباً على النمو.
على الرغم من التحفيز الأخير، تعتقد UBS أن الإجراءات "تكرارية وليست تحويلية"، مما يشير إلى فوائد متواضعة فقط للشركات الأوروبية على المدى القريب. وأضافت: "قد تكون أي فوائد للشركات الأوروبية على الإطلاق متواضعة وعابرة".
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها