من المتوقع أن يؤدي التحول الوشيك إلى دورة تسوية أقصر للأوراق المالية الأمريكية، حيث سيؤدي التحول من يومي عمل بعد التداول (T+2) إلى يوم واحد فقط (T+1)، إلى خلق تحديات تشغيلية كبيرة لمديري الصناديق الدولية.
يهدف هذا التعديل، الذي من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ في 28 مايو/أيار، إلى الحد من المخاطر المرتبطة بالصفقات غير المستقرة، والتي أبرزها بشكل خاص هبوط سهم GameStop في عام 2021. ومع ذلك، فإن هذه الخطوة تبتعد عن المعيار العالمي T+2، مما يدفع المشاركين في السوق إلى مراجعة عملياتهم لمنع فشل المعاملات والتخفيف من زيادة تكاليف التداول.
تعمل شركة الإيداع والاستئمان والمقاصة (DTCC) على التنسيق مع مجموعات الصناعة مثل معهد شركات الاستثمار (ICI) للتحضير لهذا التغيير، على الرغم من أن شركة DTCC نفسها امتنعت عن التعليق أكثر من ذلك.
تشمل العقبات التشغيلية الاضطرابات المحتملة في تداولات العملات الأجنبية (FX)، حيث يحتاج المستثمرون الأجانب إلى شراء الدولار الأمريكي لتمويل معاملاتهم.
وقد حددت الجمعية الأوروبية لإدارة الصناديق والأصول (EFAMA) التسوية الأمريكية المتسارعة باعتبارها خطرًا نظاميًا على أوروبا، مشيرة إلى نافذة محدودة مدتها ساعتين للمشاركين في السوق غير الأمريكية لتأكيد الصفقات وإرسالها إلى CLS، وهو نظام التسوية الأساسي متعدد العملات لصفقات العملات الأجنبية.
وقد أفادت وكالة EFAMA أن مديري الأصول قد يضطرون إلى تسوية ما بين 50 إلى 70 مليار دولار من صفقات الفوركس اليومية خارج نظام CLS، مما يؤدي إلى دعوات لتمديد وقت التوقف عن العمل بنظام CLS.
قد يؤدي تقصير دورة التسوية أيضًا إلى زيادة الطلب على التمويل قصير الأجل، حيث يحتاج المستثمرون إلى سد العجز النقدي عند بيع الأوراق المالية الدولية لشراء أوراق مالية أمريكية. أمناء الحفظ، الذين يحافظون على أصول العملاء، عادةً ما يقدمون ائتمانًا قصير الأجل لتسهيل التسويات عبر الأنظمة والمناطق الزمنية المختلفة. ومع ذلك، يُلاحظ أن هذا الإقراض غير مضمون وعادةً ما يقتصر على معالجة معاملات العملاء.
وتشمل التأثيرات المحتملة الأخرى حدوث اضطرابات في صناديق المؤشرات العالمية، مثل الصناديق المتداولة في البورصة، مع عدم تطابق دورات التسوية عبر أصولها. وقد يؤثر التغيير أيضًا على السيولة في أسواق الأسهم.
ساهمت رويترز في هذا المقال.هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.