يشهد المستثمرون حاليًا فترة من التفاؤل المتزايد في سوق الأسهم، مع تسجيل مكاسب كبيرة في مختلف المؤشرات. فعلى سبيل المثال، شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعًا بنسبة 25% من أدنى مستوى له في أكتوبر الماضي بسبب تراجع السندات.
وبالمثل، ارتفعت النسخة المتساوية الترجيح من المؤشر بنسبة 23%، في حين أن الأسهم الصغيرة التي يمثلها مؤشر Russell 2000 قد انتعشت بنسبة 26%. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت الأسهم القيادية اليابانية وأسهم منطقة اليورو بنسبة 28% و25% على التوالي، عند قياسها بالدولار.
يبدو أن المخاوف التي سيطرت على معنويات المستثمرين في بداية العام قد تبددت على ما يبدو، حيث أشار أحدث استطلاع لمديري الصناديق العالمية الذي أجراه بنك أوف أمريكا إلى أن تخصيصات الأسهم بلغت أعلى مستوياتها في عامين وأعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2021.
ويمثل هذا تناقضًا صارخًا مع فترة ال 18 شهرًا السابقة، والتي شهدت انخفاضًا ثابتًا في صافي الوزن النسبي للأسهم - وهي أطول سلسلة من هذا القبيل منذ الأزمة المالية 2008/09.
يتماشى المستوى الحالي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بالفعل مع متوسط توقعات نهاية عام 2024 التي تم تعديلها بالزيادة في استطلاعات الرأي الشهر الماضي إلى 5100، وتم تحديدها عند 5300 لنهاية عام 2025. مع اقتراب مؤشر VIX، الذي يقيس التقلبات الضمنية للأسهم لمدة 30 يومًا، من أدنى مستوياته القياسية، قد يفكر بعض المستثمرين في خيارات التحوط لمحافظ الأسهم الخاصة بهم.
ومع ذلك، فقد استخدم الكثيرون أسعار الفائدة النقدية المرتفعة قصيرة الأجل، التي تتجاوز 5%، كأداة تحوط فعالة. وينعكس ذلك في الارتفاع القياسي لأصول صناديق أسواق المال الأمريكية، التي تجاوزت 6 تريليونات دولار هذا الشهر، أي ما يقرب من ضعف مستويات ما قبل الجائحة. ويبدو أن المستثمرين ينتظرون أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل، والمتوقع أن يبدأ في يونيو (حزيران)، قبل إعادة تخصيص حيازاتهم النقدية.
وتُعزى مرونة السوق جزئيًا إلى افتراض أن الاحتياطيات النقدية الكبيرة سيتم توزيعها في الأسهم أو السندات بمجرد أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن أي تردد من الاحتياطي الفدرالي في تخفيف السياسة النقدية في الربع الثاني قد يؤدي إلى تقلبات خلال الصيف، الأمر الذي يزيد من تعقيده الانتخابات الأمريكية المقبلة.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.