شانغهاي/هونغ كونغ - في خطوة تذكرنا بإصلاحات السوق في اليابان وكوريا الجنوبية، تعمل الشركات الصينية بنشاط على زيادة توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. وقد أدت هذه الاستراتيجية، بتشجيع من التوجيهات التنظيمية، إلى ارتفاع ملحوظ في سوق الأسهم في البلاد.
وتكشف الأرقام الرسمية أن الشركات المدرجة في الصين قد أعلنت عن رقم قياسي بلغ 2.2 تريليون يوان (300 مليار دولار) من الأرباح النقدية لعام 2023، حتى مع انخفاض الأرباح المجمعة. بالإضافة إلى ذلك، قامت أكثر من 100 شركة بتوزيع أرباح على مساهميها للمرة الأولى.
وبالتوازي مع ذلك، يقوم عدد متزايد من الشركات الصينية بتنفيذ خطط إعادة شراء الأسهم. وغالبًا ما تكون هذه الخطط استجابة للوائح أكثر صرامة تهدف إلى تجنب الشطب من البورصة أو غيرها من العقوبات. وتعد هذه الإجراءات جزءًا من مبادرة أوسع نطاقًا تم الإعلان عنها في مارس لتعزيز العوائد للمستثمرين، وقد أدت إلى ارتفاع مؤشر CSI300 بنسبة 17% تقريبًا من أدنى مستوياته في خمس سنوات في فبراير.
وقد أثارت جهود الإصلاح في الصين مقارنات مع حملة بورصة طوكيو للأوراق المالية من أجل كفاءة رأس المال، والتي دفعت مؤشر نيكاي إلى مستويات قياسية. ومع ذلك، لا يزال مديرو الصناديق متشككين بشأن إمكانية حدوث ارتفاع مماثل في الصين، معربين عن مخاوفهم من أن الإصلاحات قد تعطي الأولوية لإنقاذ السوق على التحسينات الحقيقية في حوكمة الشركات.
وتخضع الشركات المملوكة للدولة (SOEs)، التي تشكل حوالي 30% من القيمة السوقية في الصين وهونغ كونغ، للتدقيق بشكل خاص. ومن المحتمل أن تؤدي السيطرة المحكمة للحزب الشيوعي الصيني الحاكم على هذه الشركات إلى تضارب في المصالح مع المساهمين من غير الدولة.
على الرغم من هذه التحفظات، استجاب المستثمرون بشكل إيجابي لزيادة المدفوعات. وأقر يانغ تينغ وو، مدير صندوق في شركة تونغهنغ للاستثمار، برد الفعل الإيجابي على توزيعات الأرباح وإعادة الشراء، بينما أشار أيضًا إلى الحاجة إلى مزيد من التقدم في حوكمة الشركات.
وقد أشار جون بينكل، وهو شريك في صندوق التحوط Indus Capital ومقره نيويورك، إلى أن المراكز النقدية الغنية لهذه الشركات، إلى جانب عمليات إعادة شراء الأسهم وارتفاع توزيعات الأرباح، هي أسباب زيادة الانكشاف على الصين مؤخرًا.
قامت بعض الشركات، مثل شركة Jilin Expressway Co و Fangda Special Steel Technology، بمراجعة سياسات توزيعات الأرباح الخاصة بها استجابةً لاستفسارات من بورصة شنغهاي. وأعلنت شركات أخرى، بما في ذلك شركة Chongqing DIMA Industry Co، وشركة SafBon Water Service، وشركة Infund Holding Co، عن خطط إعادة شراء الأسهم بعد تحذيرات البورصة من احتمال شطبها بسبب انخفاض أسعار الأسهم.
وعلى الرغم من وجود زخم في السوق، إلا أن المخاوف لا تزال قائمة، لا سيما فيما يتعلق بالشركات المملوكة للدولة ومواءمتها مع مصالح المساهمين. وعلاوة على ذلك، لا تزال الصين تواجه تحديات جيوسياسية، الأمر الذي يُبقي مديري الصناديق العالمية حذرين.
أشار سونيل كريشنان، رئيس الصناديق متعددة الأصول في Aviva Investors في لندن، إلى أن المستثمرين الغربيين لا يعطون الأولوية في كثير من الأحيان للشركات الصينية، وهو عامل هيكلي يجب الاعتراف به وتقبله.
وعلى الرغم من هذه التحديات، فقد استجابت السوق بشكل إيجابي للإصلاحات، حيث حصد المستثمرون مكاسب من الارتفاع الأخير. وقد علّق تشي لو، أحد كبار استراتيجيي الأسواق لدى بنك بي إن بي باريبا لإدارة الأصول، على الجهود الجارية لتعزيز الحوكمة في الصين، مُقرًا بالتقدم الذي يتم إحرازه.
ساهمت رويترز في هذا المقال.هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.