أشارت شركة بريدجووتر أسوشيتس، صندوق التحوط العالمي البارز في مجال الاقتصاد الكلي، إلى أن الانخفاض الحاد الأخير في الأسهم اليابانية كان رد فعل مبالغ فيه، ونقلت لمستثمريها أن عمليات البيع التي حدثت يوم الإثنين، والتي شهدت هبوط مؤشر نيكاي بنسبة 12.4%، لم تكن متناسبة مع التحول الفعلي في الظروف الاقتصادية الأساسية.
وجاءت عمليات البيع، التي شهدت أكبر انخفاض في يوم واحد منذ انهيار يوم الإثنين الأسود في عام 1987، في أعقاب تقرير بيانات الوظائف الأمريكية يوم الجمعة الماضي الذي أشار إلى معدل بطالة أعلى من المتوقع، مما أثار مخاوف من ركود محتمل في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، يشير تحليل الصندوق، الذي يدير أصولًا بقيمة 112.5 مليار دولار أمريكي، إلى أن الظروف الأساسية لم تتغير بشكل كبير بما يكفي لتبرير مثل هذه الاستجابة الحادة للسوق.
يوم الثلاثاء، شهد المؤشر القياسي الياباني انتعاشًا قويًا، حيث أغلق مرتفعًا بنسبة 10.2%. جاء هذا الانتعاش بعد أن بدأ المستثمرون في عكس اتجاه الصفقات الممولة بالين، وهي استراتيجية كانت شائعة لتمويل عمليات الاستحواذ على الأسهم لسنوات.
وقد عزز من هذا الارتداد قرار بنك اليابان غير المتوقع برفع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، مما ساهم في تقلبات الأسواق.
وسلط تعليق بريدجووتر الضوء على وجهة النظر القائلة بأن عمليات البيع كانت على الأرجح قصيرة ولا تشير إلى تحول كبير في الأساسيات. واعترف صندوق التحوط بأن ارتفاع قيمة الين وتباطؤ النمو في الأسواق المتقدمة قد يمثلان ظروفًا أقل ملاءمة للأسهم اليابانية. ومع ذلك، فقد تم التأكيد على أن إلغاء تجارة المناقلة بالين لعبت دورًا هامًا في تضخيم تحركات السوق.
وعلى الرغم من هذه التحديات، لا يزال صندوق بريدجووتر يرى أن الأسهم اليابانية تمثل فرصًا استثمارية جذابة إلى حد ما. لم يكشف الصندوق عما إذا كان منخرطًا بشكل مباشر في تجارة المناقلة بالين.
تأثرت صناديق التحوط الكلية العالمية مثل Bridgewater، التي تتداول في فئات أصول مختلفة في مناطق مختلفة، بالارتفاع الأخير في الين. كان لهذه الصناديق، بما في ذلك صناديق العقود الآجلة المُدارة ومستشاري تداول السلع (CTAs)، مراكز كبيرة تراهن ضد العملة اليابانية.
وقد أفادت شركة PivotalPath، وهي شركة أبحاث تابعة لصناديق التحوط، أنه في الفترة من 1 أغسطس إلى 5 أغسطس، تكبدت هذه الصناديق خسائر تتراوح بين 1.5% إلى 2.5% بسبب مراكزها القصيرة على الين. وبعد انخفاض بنسبة تزيد عن 2% في شهر يوليو، انخفض أداء هذه الصناديق منذ بداية العام حتى تاريخه بنسبة تتراوح بين 4% إلى 5%، على الرغم من تحقيقها مكاسب بنسبة 8% تقريبًا في شهر أبريل.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها