عاش الدولار الأسترالي أجواء ارتفاع جميلة منذ بداية السنة على خلفية تراجع توقعات رفع السعر الفائدة في الولايات المتحدة والارتفاع في أسعار السلع الأساسية، ولا سيما خام الحديد والذهب وخام النفط.
قفزت أسعار خام الحديد لتصل إلى 60% منذ بداية السنة حيث كانت معظم العقود الآجلة السائلة في بورصة دايلان للسلع الأساسية تتداول عند 500 يوان صيني للطن المتري الواحد وهذا يساوي تقريباً 74 دولار أمريكي في مستوى هو الأعلى منذ يناير 2015.
كانت موجة التفاؤل بشأن أفق التوقعات الصينية هي واحدة من الأسباب الرئيسية وراء هذه الزيادة الحادة في أسعار خام الحديد.
مع ذلك، نحن نرى بأن الارتفاع في أسعار خام الحديد لن يمتد أكثر إذ لا يوجد أي مبرر لمزيد من الارتفاع. في واقع استمرت مخزونات موانئ خام الحديد بالارتفاع بشكل ثابت خلال الربع الأول في حين واصل إنتاج خام الصلب انخفاضه. يشير هذا الوضع إلى أن الارتفاع في خام الحديد كان يعزى في المقام الأولى إلى التكهنات الكبيرة بشأن السوق المستقبلية وأنه لا يوجد ما يبرر مستوى الأسعار الفعلي.
إضافة إلى ذلك، لا يزال قطاع الإنشاءات الصين الذي يعتبر واحداً من أكبر القطاعات المستهلكة للصلب، في حالة ركود على الرغم من الإشارات السابقة على الانتعاش. وبناء عليه نحن نتوقع أن يحدث تصحيح على أسعار الحديد على الجانب الهبوطي حيث يقوم المضاربون بسحب الأرباح إلى أوطانهم. القيام بذلك من شأنه أن يضيف ضغوطات على الاقتصاد الأسترالي أكبر مصدر في العالم لخام الحديد (50% من إجمالي الإنتاج العالمي).
في ظل تلك الظروف سوف يتعرض الدولار الأسترالي لضغوطات متجددة. مع ذلك، الأمر الوحيد الذي يمكنه أن يؤجل أي تصحيح في الدولار الأسترالي هو: الاحتياطي الفدرالي. في واقع الأمر، تضاؤل التوقعات بشأن رفع سعر الفائدة في الولايات المتحدة من شأنه أن يحافظ على انخفاض الدولار الأمريكي، وهذا من شأنه أن يساعد أسعار السلع الأساسية وبالتالي عملات السلع الأ
ساسية. من جهة أخرى، بيانات التضخم الأخيرة المخيبة للآمال (للغاية) من أستراليا – معدل فائدة سلبي في ربع السنة الأول من عام 2016 (-0.2% على أساس ربع سنوي و 1.3% على أساس سنوي) – من الممكن أن تحفز بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على مزيد من التيسير على سياسته النقدية لدعم التضخم. بوجه عام، نحن نتوقع بأن يشهد الدولار الأسترالي تصحيحاً نحو الهبوط، حيث سيكون المستوى التالي المستهدف عند 0.74 دولار أمريكي.