يبدو أن الولايات المتحدة تتمتع بدورة حميدة من النمو الأفضل من المتوقع، وارتفاع عائدات الضرائب، ومتطلبات الاقتراض الأقل من المتوقع. في المقابل، من المفترض أن يشهد اليوم انكماشًا معتدلًا في الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في جميع أنحاء منطقة اليورو وتأكيدًا للركود الفني. وباستثناء الانخفاض الكبير في بيانات JOLTS الأمريكية اليوم، فمن المتوقع أن يظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضعيفًا.
الدولار الأمريكي: متطلبات اقتراض الخزينة تساعد أسواق الأصول المحلية
تلقت أسواق الأصول الأمريكية دفعة في وقت متأخر من يوم الاثنين بفضل توقعات وزارة الخزانة الأمريكية بأن صافي متطلبات الاقتراض في الربع الأول سيكون أفضل بمقدار 55 مليار دولار عما توقعته في أكتوبر. وكما يناقش زملاؤنا في استراتيجية الأسعار هنا، فإن هذا سيوفر خلفية أفضل لإعلان استرداد الأموال ربع السنوي في الولايات المتحدة غدًا. وقد ارتفعت سندات الخزانة على خلفية الأخبار، كما ساعد انخفاض العائدات الأمريكية أسهم التكنولوجيا الأمريكية على الارتفاع إلى مستويات قياسية جديدة. وفي هذا الصدد، أعلنت شركة ألفابت، ومايكروسوفت، وإيه إم دي عن أرباح الربع الرابع لعام 2023 بعد الاغلاق الليلة . وكانت تلك الأخبار المتعلقة بتخفيض متطلبات الاقتراض من وزارة الخزانة الأميركية بمثابة تذكير بالدورة الحميدة بين النمو، وعائدات الضرائب، والعجز. وفي المقابل، من المفترض أن تصدر منطقة اليورو اليوم مجموعة ضعيفة من أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع.
نظرًا لبيانات النشاط الضعيف في أوروبا - والتشاؤم المستمر في الصين - من المحتمل أن يتداول مؤشر الدولار في نطاق 103.15-103.80 قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مساء الغد.
اليورو: تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي لن يساعده
كما رأينا خلال الأسابيع الأخيرة، فقد بذل المستثمرون قصارى جهدهم في دورات التيسير لعام 2024، وبالنظر إلى المستقبل الأوروبي، نتوقع أن يحتفظ الدولار بمكاسبه مقابل العملات الأوروبية خلال الأيام المقبلة. فيما يتعلق بالتقويم الأمريكي اليوم، لدينا مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن كونفرنس بورد لشهر يناير وبيانات الوظائف المفتوحة JOLTS لشهر ديسمبر. بالنسبة للأولى، من المتوقع صدور قراءة قوية نظرًا لصمود سوق العمل. وفي الأخير، من المتوقع حدوث انخفاض متواضع فقط في فرص العمل، إلى 8750 ألفًا من 8790 ألفًا. أي انخفاض أسرع من المتوقع في JOLTS.
يمكن أن يضعف الدولار نظرًا لأن بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو أنهم يفضلون تقرير JOLTS باعتباره أفضل مقياس للركود في سوق العمل الأمريكي.
لم يثبت فعالية ضغط البنك المركزي الأوروبي (ECB) ضد توقعات التخفيضات القوية لأسعار الفائدة فعاليته. ولن تساعد بيانات منطقة اليورو هذا الأسبوع في المساعدة لمنع هذا التراجع، بالنظر إلى مزيج بيانات النشاط الأسبوعي وأرقام التضخم الأضعف لشهر يناير. اليوم جاء دور بيانات الناتج المحلي الإجمالي. لقد شهدنا بالفعل استقرار الناتج المحلي الإجمالي الفرنسي على أساس ربع سنوي في الربع الرابع من العام الماضي، ويستعد السوق لقراءة ألمانية ضعيفة، من المتوقع أن تبلغ -0.3% على أساس ربع سنوي والتي ستؤدي إلى تراجع اتراجع الناتج المحل لمنطقة اليورو إلى -0.1% على أساس ربع سنوي. وهذا من شأنه أن يؤكد حدوث ركود فني معتدل في منطقة اليورو.
ونظرًا لاحتمال صدور قراءات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير، مدفوعة بالتأثير الأساسي، في جميع أنحاء المنطقة خلال الأيام المقبلة، يبدو أن هناك القليل مما قد يؤدي إلى عودة سريعة في أسعار سندات اليورو لمدة عامين. وقد انخفضت هذه السندات بمقدار 15 نقطة أساس خلال الأسبوع الماضي. إن الحصار الذي يفرضه المزارعون الفرنسيون على باريس ومطالبة الرئيس ماكرون بوقف اتفاق ميركوسور التجاري لا يساعد الاستثمارات في منطقة اليورو.
اختبر زوج اليورو/دولار الدعم عند منطقة 1.0795/1.0800. من المحتمل أن يستمر التداول محصورًا في هذا النطاق خلال اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) غدًا. ولكن باستثناء الانخفاض الحاد في بيانات JOLTS الأمريكية اليوم، يبدو أن زوج اليورو/دولار سيستمر في التداول على الجانب الهبوطي.
أوروبا الوسطى والشرقية: الناتج المحلي الإجمالي في جمهورية التشيك، وتخفيضات أسعار الفائدة في المجر
سيتم نشر هذا الصباح بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع لجمهورية التشيك، وهي الأولى من نوعها في منطقة وسط وشرق أوروبا. نحن نتوقع فقط نموًا متواضعًا مقارنة بالربع السابق وقريبًا من الركود في الاقتصاد، نظرًا لأن الأرقام الشهرية لم تظهر الكثير من التعافي (والذي ربما يتعين علينا الانتظار لفترة أطول قليلاً). ومن المقرر أن يصدر قرار البنك الوطني المجري (NBH) في وقت لاحق. ونتوقع هنا خفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس إلى 9.75% تماشيًا مع التوقعات. يزيد الفورنت المجري الأضعف حاليًا من خطر قيام البنك المركزي بتخفيض سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس فقط كما هو الحال في نوفمبر. ومع ذلك، ما زلنا نعتقد أن المستويات أقل من 390 يورو/فورنت المجري يجب أن تكون مريحة للبنك المركزي لزيادة وتيرة التخفيض بسبب التضخم الأقل من المتوقع والتوقعات الإيجابية للأشهر المقبلة.
تأثر تداول اليورو/الفورنت المجري يوم أمس سلبًا بالتقارير المبكرة التي تحدثت عن إجراءات انتقامية من الاتحاد الأوروبي ضد المجر إذا استخدمت حق النقض ضد موافقة الاتحاد الأوروبي على ميزانية الاتحاد الأوروبي والتي تتضمن تمويلًا لأوكرانيا. هدأ الوضع إلى حد ما خلال اليوم، ولكن لا يزال اليورو/الفورنت المجري أعلى بنسبة 0.5% مقارنة بيوم الجمعة. ومن المرجح أن يؤدي تخفيض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس إلى مزيد من الضعف للفورنت المجري نظرًا لأن السوق قد خفضت بشكل طفيف رهاناتها على تحرك بمقدار 100 نقطة أساس في الأيام الأخيرة. ومع ذلك، كما أشرنا سابقًا، لا نرى مجالًا كبيرًا لمزيد من ضعف الفورنت المجري مقارنة بالأيام السابقة. قد يكون الضعف بعد قرار اليوم بمثابة إشارة للسوق لبدء شراء الفورنت فوق 390 يورو/فورنت مجري مرة أخرى بعد تعديل الأسعار وفقًا لمسار البنك المركزي الجديد.
اليوان الصيني: يقود نغمة التيسير في المنطقة
الأخبار الواردة من الصين لا تزال متشائمة للغاية. تعد أخبار إيفرجراند (HK:3333) أمس بمثابة تذكير بأنه لا توجد حلول سريعة لقطاع العقارات وأن التدابير التي أعلنها صناع السياسات لدعم أسواق الأسهم المحلية، مثل القيود المفروضة على البيع على المكشوف، ما زالت قيد التنفيذ ولم تثبت فعاليتها. هناك حديث متزايد عن حاجة بنك الشعب الصيني إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
في حين أن صانعي السياسات المحليين سيكونون سعداء بانعكاس سعر دولار أمريكي/اليوان الصيني من منطقة 7.30/35 - مخالفًا عقلية "البيع في الصين" - فإنهم لن يرغبوا في ارتفاع سعر اليوان كثيرًا أيضاً. يميل هذا إلى الإشارة إلى أن الدولار الأمريكي/اليوان الصيني يمكن أن ينجذب حول منطقة 7.20 وأن سوق العملات الآسيوية سيستمر في نموه البطيئ للغاية حتى عام 2024.
إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا المنشور بواسطة آي إن جي لأغراض المعلومات فقط بغض النظر عن وسائل مستخدم معين أو وضعه المالي أو أهدافه الاستثمارية. ولا تشكل المعلومات الواردة فيه توصية استثمارية، كما أنها ليست نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية أو عرضًا أو التماسًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. اقرأ أكثر
المنشور الأصلي