عندما تدرس الاقتصاد في الكلية الجامعية تعتقد بأن الأرقام الاقتصادية انعكاس واقعي لما يجري في سوق العملات وأيضاً أسواق الأسهم العالمية والمحلية . لكن المشكلة أن هذه الفرضية قد لاتكون صحيحة ’ وفي كثير من الأحيان لاتعكس تقلبات الأسواق حالة الاقتصاد الحقيقي وهذا هو التحدي الأكبر . سواءً كنت من أصحاب اللوغاريتمات أو كنت ممن يتداول على وقع الأخبار أو كنت قناصاً تنتهز فرصة بين الحين والآخر فان التركيز على هدف واحد والسعي لأجله هو الخيار الأفضل .
عوائد السندات الأمريكية على عشر سنوات وصلت تقريباً الى 3% وهو أعلى مستوى في أربع سنوات , ورفعت معها مؤشر الدولار الأمريكي الى 91.10 نقطة تقريباً وهى أعلى مستوى في أربع أشهر . دعونا من الصخب في أسواق السندات لأنه عندما ترتفع العوائد معناه أن المستثمرين يبيعون السندات متوقعين عدة سيناريوهات :
أولاً , مزيد من الارتفاع في العوائد
ثانياً , رفع الفائدة الأمريكية قد يكون أفضل من التوقعات
ثالثاً , معدلات التضخم الأمريكية سترتفع بشكل أسرع من توقعات الأسواق وبالتالي فان الاقتصاد الأمريكي ككل يؤدي أداءً ممتازاً.
رابعاً ’ وزارة الخزانة الأمريكية ستطرح المزيد من السندات ( معروض السندات وفير والطلب قد يكون ضعيف ) وهذا سيرفع العجز الأمريكي بشكل قاسي .
ارتفاع عوائد السندات يعني أن سعر السندات الحقيقي يصبح أرخص ( الفرق بين العائد وبين سعر السند الذي تصدره الحكومة مثلاً ) وهذا قد يعني أن الكثير من المستثمرين لايتحوط وهذا تحدي كبير , لأننا نعتقد أن هذه الايجابية في عوائد أسواق السندات الأمريكية مبالغ بها على اعتبار أن العوامل الاقتصادية الأمريكية لم تتغير ’ كما ان الفيدرالي الأمريكي مستبعد أن يرفع الفائدة بأكثر من ثلاث مرات ( وهو رقم جيد جداً بالمناسبة ) في العام الجاري 2018 متجنباً صدمة الأسواق ومدركاً أن معدلات فائدة مرتفعة سريعة غير جيدة في اقتصاد يعتمد على الاستهلاك بنسبة 70% . اذا ارتفع الدولارالأمريكي بسبب ارتفاع العوائد علينا الانتباه فقد يكون بيع المؤشرات قريب جداً ( داو جونز و س & ب ) على الرغم من أننا لانرى سبباً منطقياً يجعلنا نراهن على قوة الدولار الأمريكي وهذا الفرق بين ما تقرأه الأسواق وبين ما يتخذه البنك المركزي .
